轉自：財聯社

　　財聯社12月24日訊（編輯 瀟湘）今年，“圣誕老人”是否還能給美股投資者送上禮物，答案即將見分曉……

　　財聯社此前曾多次介紹過，美股每每來到歲末年初，往往會迎來一段行情走俏的“圣誕老人行情”。

　　“圣誕老人行情”是指每年的最后5個交易日（通常在圣誕節后開始）和下一年的頭兩個交易日。根據《股票交易員年鑒》作者Yale Hirsch的發現，美股在此期間總是會大概率表現強勁。

　　過去70年，標普500指數在這七個交易日里平均漲幅能達到約1.3%，在此期間走出上漲行情的概率也高達78%。

　　而算算日子，今晚（12月23日）這個平安夜，其實就將是今年“圣誕老人行情”拉開帷幕的第一天——這段特殊的行情將一直持續到明年1月3日。

　　今年的“圣誕老人行情”能開啟嗎？

　　目前，對于今年的“圣誕老人行情”是否能順利開啟，市場上其實分為了兩派：盡管歷史上的規律確實顯示美股存在年底走強的季節性效應，但上周以來市場的動蕩行情，仍令一些業內人士無法徹底安心。

　　美聯儲上周三的“鷹派降息”，顯然使得許多投資者在第一時間頗為措手不及，標普500指數在上周三曾遭遇了8月份以來的最大單日跌幅。市場在表面之下看起來也不太健康：標普500指數的11個板塊中有8個在12月份處于負值區域，而標普500等權重指數本月迄今則已從高位回落了7%。

　　資產管理公司Miller Tabak的首席市場策略師Matt Maley表示，隨著今年步入尾聲，股市的另一個隱憂是美債收益率的持續攀升。素有“全球資產定價之錨”的10年期美債收益率本周一已進一步刷新了近七個月高點，逼近了4.6%大關。

　　數據顯示，標普500指數的預期市盈率目前為21.6倍，遠高于15.8的歷史平均水平。美債收益率的躍升顯然可能給股票估值帶來更大壓力。Maley指出，“今年即將結束時，人們終于面臨了現實：那就是股市（估值）極其昂貴，而美聯儲的政策不會像他們想象的那樣寬松。”

　　Nationwide首席市場策略師Mark Hackett在電話采訪中也表示，“繼11月份強勁上漲之后，12月初美國股市的廣度突然崩潰。我不太確定傳統的圣誕老人行情是否還會到來。”

　　樂觀聲音依然存在

　　當然，盡管年底市場面臨著不少挑戰，但華爾街上樂觀的聲音無疑也依舊存在。

　　Ned Davis Research分析師London Stockton在周一的一份報告中就提到，盡管今年美股在圣誕節前的表現相對低迷，但這其實也并沒有什么大不了的，投資者仍有機會看到補償性的強勁漲勢。據該機構的團隊分析，當圣誕節前的幾天股市表現不佳時，往往會在節后五個交易日內實現顯著反彈。

　　Stockton表示，雖然過去一周標普500指數差不多下跌了約2%，但歷史上，這種情況反而能在節后五天中帶來2%的平均回報率。在17次類似情況下，節后市場表現大多強勁。

　　除了季節性因素，Ned Davis Research還提到了其他可能促使市場在新年前反彈的原因。例如，根據該機構維護的多項指標顯示，美國市場已進入短期超賣區間。

　　此外，由于12月初以來股市表現疲軟，投資者情緒指標顯示樂觀情緒顯著下降。這可能意味著更多資金處于觀望狀態，一旦市場有所改善，這些資金可能迅速涌入推高股市。

　　Horizon Investment Services首席執行官Chuck Carlson也表示，近期美股的回調反而可能具有積極意義，因為這或多或少已消除了股市的一些泡沫情緒。Carlson目前正在為市場進一步反彈做好準備。不過他也提到，“如果股市進一步下跌，可能會對看漲趨勢造成更大的危害。”

　　圣誕行情的意義

　　一些業內人士曾相信，“圣誕老人行情”時期加上接下來1月份的前五個交易日、以及1月份的整體市場表現，往往就是一整年年景的預兆：

根據《股票交易員年鑒》，當這三段時期市場表現都為正時，過去50年里90%以上的情況，接下來這一年都會以更高的股價表現收官。

　　而如果“圣誕老人行情”階段表現不佳，則可能會成為一個危險的信號。例如，1999年和2007年“圣誕老人行情”階段的市場下跌，最終在后一年便遭遇了互聯網泡沫和金融危機。

　　當然，這一信號也并非“百試百靈”……

　　最近的案例就是，去年標普500指數其實在“圣誕老人行情”期間下跌了0.9%，但年內迄今，該指數漲幅依然達到了約24%！

　　（財聯社 瀟湘）

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責任編輯：陳鈺嘉