今天周五，

本報記者陳文強 " 談股論金 " 與您見面

總結近期股市就是：生機勃勃的垃圾股，死氣沉沉的成長股，和生無可戀的機構股！相應的，最貼切股評也由此誕生：

“炒玄學也還是要看基本面，葫蘆娃只有七個，所以七連漲停板；最后被蛇精反殺了，所以第八天跌停……炒作路徑非常尊重原著的。”

客觀來說，看到A股天天炒作這些，真挺讓人無奈的。但這能怪誰呢？這個市場光靠股民、游資也玩不轉，機構資金也得努力！

近期的股市行情，正如段子手所說：“生機勃勃的垃圾股，死氣沉沉的價值股，生無可戀的機構重倉股。”游資、險資與公募基金重倉的股票表現迥異，確實是老股民遇到新問題，股市天天是新的。但是這也不妨礙股市的總市值不斷創新高，成交量也在歷史高位，將來的成交量估計還有新高，這是好的現象。

其實，各走各的行情背后，是利好政策累積的結果，也是市場選擇的結果，管理層要做的是順應市場，順應人心，把好脈，做好服務與監管，讓市場在慢牛中逐步成長壯大，更好地為實體經濟轉型升級服務。

昨日有消息稱，股票回購增持專項貸款的最新監管要求起了新的重大變化，相關的禁止性事項出爐。針對借款主體，“主要股東”必須為直接持股5%以上的股東，暫不含自然人及金融機構。此前的主體比較寬泛，包括但不限于公司控股股東、實控人及一致行動人及公司董監高。“上市公司”不得為已被實施退市警示的公司，且不得為金融機構。

另外，針對股票回購增持專項貸款，監管部門在前期執行的基礎上，進一步優化了相關細則，以更好地推動這一政策的落地。主要調整有：回購增持貸款的融資比例最高為90%，業務期限最長3年，而此前最高比例為70%；對所有已正式公告回購增持計劃的上市公司及重要股東，均可開展回購增持貸款。

上述政策調整，主要目的仍是維護股市的長遠健康發展，希望有長期資金持續流入，讓大股東更有信心持股，這是受市場歡迎的利好政策，對股市房市有利。

下周將召開中央經濟工作會議，估計會有更重磅的政策出臺，而要明年實現經濟穩定增長，貨幣政策和財政政策形成合力是關鍵。浙商證券首席經濟學家李超表示：貨幣政策方面，2025年仍需總量性寬松政策發力，預計仍有降準、降息落地；相關結構性政策工具仍將有較大體量增量，重點關注科技創新和技術改造再貸款，以及兩項針對資本市場工具的邊際增量。

市場走勢本身也是各種資金主力角逐的結果，利好政策多一些，有利于預期的慢牛行情走穩走久，這是多方最希望的一個方向，盡管市場可能會有反復，但冬天來了，春天應不遠了，行情往往如此，在很多散戶朋友忍不住“割肉”的時候，往往走出一波上漲行情，這也是股市的魅力所在吧。

【掘金潛力股】

這些板塊成牛股集中營

上證指數自9月中旬見階段底部以來，在一系列超預期利好政策支撐下，A股市場展開了一段波瀾壯闊的飆升行情。個股表現更是精彩紛呈，多達455股9月18日以來漲幅翻倍。

值得注意的是，漲幅榜前10的個股有5只來自北交所，分別是艾融軟件、聯迪信息、華嶺股份、西磁科技和志晟信息，累計漲幅均超380%。北交所個股一方面市值小、估值低，且多具有專精特新概念，在本輪行情領漲。此外，并購重組也“添油加火”。

開源證券表示繼續看好北交所，板塊即將進入新的發展階段，但需注意短期波動。該機構指出，北交所專精特新含金量足，正朝著新質生產力方向發展；高技術、高護城河的高端裝備制造公司或面臨重估；并購政策疊加經濟轉型浪潮，并購或成為跨年度的投資主線。

從行業屬性來看，“含科量”高、發展前景大的彈性品種成為牛股集中營。

具體來看，機械設備貢獻了最多數量的翻倍牛股，達到89只，板塊中漲幅最大的是北交所個股西磁科技，累計漲幅達384.86%。此外，靈鴿科技、榮億精密、馳誠股份、三友科技等個股漲幅位居前列。

剔除北交所個股后，埃夫特-U漲幅排名第一，達到321.89%。

人形機器人火爆是埃夫特-U等機械設備股大漲的重要原因。華龍證券認為，人形機器人行業中長期產業化、商業化、規模化發展的趨勢未改，且有望提速，在市場風險偏好提升背景下，板塊有望獲得更高溢價。

計算機和電子行業分別貢獻64只和45只翻倍股。這兩大板塊科技含量高，也是機構年度策略關注的焦點。

東吳證券認為，在特朗普勝選后加速貿易保護主義抬頭、國內經濟弱復蘇背景下，2025年將會是財政大年，增量政策有望不斷加碼；同時美聯儲降息將從政策空間、基本面、流動性三個維度對A股形成利好。該機構判斷2025年中國資產將延續修復，內需順周期和科技成長板塊將迎來配置機遇。

科技成長股在牛市中往往具備超額收益，但其波動風險也不可不妨。此外，在持續大漲后，這類個股的估值也普遍漲到高位，也容易造成劇烈波動。

實際上，一些個股熱度似乎已經有所降溫。滬江材料、艾能聚、海能達等10股最新價較9月以來的高點回調逾40%，成都路橋、四川長虹、海立股份等54股回調逾30%。

海西晨報融媒體編輯部出品

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