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　　作為人類解決能源問題的“鑰匙”之一，可控核聚變可以穩定地提供大規模的能源，有望成為未來人類能源的主力。同時，可控核聚變發電的安全性、環保性、能量密度和成本相比其他發電方式具有優勢。

　　事實上，如果能突破聚變能技術瓶頸，加速開發商用進程，將是構建清潔低碳、安全高效的現代能源體系的重要途徑。

　　但在目前，可控核聚變的商業化進程不及預期，多方面因素導致“人造太陽”的點火節點遲遲未至。

　　而近來，隨著亞馬遜、谷歌等企業轉身投資小型核反應堆，以用于AI與算力中心供電；另一邊，國內可控核聚變項目持續推進，商業化進程有望加速，這也帶來了產業與資本的共振。

　　在二級市場，可控核聚變概念近日又攪動水花。

　　水面之上，由中國自主研發制造的準環對稱仿星器測試平臺通過實驗，證實了準環向對稱磁場位形這一理論的可行性和先進性，為準環對稱仿星器后期高參數運行奠定基礎。據悉，仿星器是一種受控核聚變裝置。

　　這一消息給A股兩市可控核聚變概念股帶來了“甘霖”，久盛電氣（301082.SZ）、廣大特材（688186.SH）、安泰科技（000969.SZ）、海陸重工（維權）（002255.SZ）、永鼎股份（600105.SH）等概念股股價聞聲起舞。

　　東方精工（002611.SZ）連收8個漲停板，成為A股市場上最熱門的股票之一。

　　“東方系”疊加可控核聚變概念，助長公司股價。然而，就在11月26日開盤后，公司股票觸及第九個漲停板之時，公司股票突然跳水。

　　同樣出現股價“天地板”的還有弘訊科技（603015.SH），自19日起連續走高，強勢收獲6連漲停。事實上，在22日至26日間，弘訊科技接連發布了四則股價異動公告強調投資風險。

　　可控核聚變概念火熱，引發投資者關注，也讓多家上市公司主動在投資者互動平臺“認領”。例如，旭光電子（600353.SH）、雪人股份（002639.SZ）、安泰科技等公司就承認，公司是可控核聚變裝置的供應商。

　　而在熱度過后，多家公司才開始“撇清”與可控核聚變概念的關系。

　　永鼎股份在11月25日晚間發布股票交易風險提示公告稱，公司關注到近期公司被列為可控核聚變相關概念股，經自查，公司下屬控股子公司東部超導主營產品是第二代高溫超導帶材及超導應用產品，公司不直接生產制造可控核聚變裝置，僅為繞制裝置的磁體提供材料。

　　永鼎股份還強調，目前，東部超導帶材產量較少，2023年度營業收入占公司整體收入比重不足1%且虧損，不會對公司業績產生重大影響。北京利爾（002392.SZ）、深南電A（000037.SZ）也否認涉及上述行業。

　　其中，弘訊科技也在6連漲中“踩下剎車”，稱其意大利子公司EEI并不直接生產研發核聚變整機裝置，而是為核聚變裝置提供具有高動態特性的HDPS系列電源完整解決方案，為核聚變裝置中一個組成部件，非全套裝置。

　　弘訊科技還強調，目前該業務占公司主營業務收入比例較小，2024年預計占比僅為2%，對短期業績影響有限。而這一回復也讓公司股票27日開盤一字跌停。

　　不過，經過此前6個交易日的快速拉升，弘訊科技滾動市盈率已高達86.7，遠高于所處電氣機械及器材制造業20.42的平均滾動市盈率。

　　2020年起，國內外大量聚變能初創公司開始投身商業化之路的探索。

　　2021年，兩家初創企業能量奇點和星環聚能分別在上海和西安成立。

　　能量奇點在2022年、2023年分別進行了天使輪和Per-A輪融資，參投股東包括米哈游、蔚來等。星環聚能在2022年和2024年先后完成了數億元的天使輪和Pre-A輪融資。

　　行至如今，這兩家創業型企業也在今年迎來新進展。2024年6月，能量奇點全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置——洪荒70實現等離子體放電。星環聚能在11月宣布，即將開建負三角球形托卡馬克NTST，有望解決聚變堆建設工程難題。

　　新奧集團是核聚變研究領域的積極參與者。其在2017年啟動了緊湊型聚變技術探索，2018年至2019年自主設計建造國內首座中等規模球形環物理實驗裝置“玄龍-50”，2023年—2024年將“玄龍-50”裝置升級為“玄龍-50U”，迅速躋身國際大型磁約束實驗平臺先進行列，同時并行開展整體參數國際領先的球形環新裝置——新奧“和龍-2”的設計建設。旨在通過該裝置，探索解決氫硼聚變中的各項關鍵技術，進而與特高壓、人工智能、分布式新能源等新技術、體系充分融合，形成一體化的系統解決方案。

　　與此同時，“國家隊”也開始進入可控核聚變領域。今年1月，中國聚變能源有限公司掛牌，可控核聚變創新聯合體成立。由中核集團牽頭，匯集了25家國有企業、四所大學和一家私營公司，目標是集中資源以加速中國的核聚變研究與發展。

　　11月20日，上海未來聚變能源科技有限公司成立，由上海電氣（維權）、上海國投科創投資有限公司和上海申能誠毅股權投資有限公司共同持股。

　　我國核聚變發展確立了“三步走”的發展規劃。包括在2005-2015年掌握核聚變實驗堆設計與制造技術；在2015-2030年全面掌握核聚變示范堆技術；在2030-2050年建造示范堆，進而走向商業化。上海印發的《上海市促進新材料產業高質量發展實施方案（2025-2027年）》強調，開展核聚變超導磁體等新領域示范建設，通過標桿示范加快打通商業化瓶頸。

　　目前，我國在實驗堆上已取得諸多成就，下一步建設中國聚變工程試驗堆CFETR有望逐步掌握建設示范堆的技術，意味著商業化正在推進中。方正證券的研報就指出，國內可控核聚變項目持續推進，商業化進程有望加速。

　　東北證券也認為，目前可控核聚變研究處于實驗階段，可關注可控核聚變產業鏈上中游核心環節。作為國家未來產業方向之一，可關注該領域長期投資機會。

　　上海證券認為，可控核聚變的主要投資邏輯集中于以下兩大方面，一是市場空間正在打開。根據Coherent Market Insights和SkyQuestt測算，預計2024年全球核聚變市場規模將達到約3312.6億美元，并預計到2031年達到4915.5億美元，其間復合年增長率為5.8%。第二是隨著AI用電需求擴容，亞馬遜及谷歌目前均正在投資小型核反應堆，通過探尋清潔電力以實現其對減排的承諾。

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