華夏時報

圖源：克而瑞研究中心

　　本報（chinatimes.net.cn）記者梁寶欣 深圳報道

　　11月11日，祥生控股、上置集團從港交所退市，主要原因是未能在復牌截止日期前履行復牌指引，未能發布財務業績報告，港交所取消公司的上市地位。此前，10月29日，佳源國際、大唐集團、大發地產均從港交所退市，退市原因也基本相似。

　　據中指研究院統計，2023年初以來，已經有23家上市房企退市，其中2023年為13家，2024年截至目前為10家。

　　中指研究院企業研究總監劉水在11月12日接受《華夏時報》記者采訪時表示，房地產風險蔓延深化到新階段，上市房企集中退市將不可避免。目前，仍有多家房企在停牌，未來仍將有多家房企退市。如果上市房企接連退市，影響行業信心恢復。房企失去上市地位，將不利于債務重組和化解，也影響房地產行業信心的恢復。

　　千億房企退市

　　11月7日，祥生控股發布關于取消上市地位的公告。祥生控股表示，其收到港交所發出的函件，港交所上市委員會認定其未能于10月2日復牌截止日前履行復牌指引，根據相關上市規則，取消其股票上市地位。

　　在此之前，港交所曾向祥生控股發出復牌指引，此后盡管祥生控股發布了6次復牌進展公告，但最終仍未能滿足港交所的要求。

　　另外，港交所函件還表示，除非祥生控股申請覆核除牌決定，否則上市地位將于11月11日上午9點正式取消。不過，祥生控股在公告中指出，經考慮公司的事實及情況后，無意根據相關權利申請覆核除牌決定。

　　11月11日，祥生控股從港交所退市。

　　“一部祥生史，半座諸暨城”。1995年，陳國祥在浙江諸暨成立祥生控股，并在1999年開發了其首個房地產項目——諸暨祥生濱江花苑。此后，祥生在諸暨迅速崛起，從新世紀花園到福田花園、從君城到云境系列，從市中心到正在開發中的城西、持續擴張中的城東，祥生的項目遍布諸暨城。

　　祥生控股，2014年將總部遷至杭州，2016年采取“1+1+X”擴張戰略，將項目擴展至泛長三角區域以外（例如湖北省荊門、湖南省衡陽及常德及內蒙古自治區呼和浩特）的其他具高增長潛力的城市。2017—2019年期間，祥生控股實現了簽約銷售金額從619.64億元到1174.7億元的跨越。2020年，祥生控股在港交所上市，成為當年內地銷售規模千億級房企中最后一家上市的公司。

　　2022年3月，祥生控股因一筆2億美元的優先票據未能按期支付利息，正式宣告違約。2023年，祥生控股預計無法按照港交所的規定在3月31日前刊登2022年全年業績，由此引發停牌。

　　除了祥生控股外，11月11日當天上置集團也從港交所退市。而上置集團取消上市地位的原因包括：股份長期暫停買賣、未能解決財務業績的不發表意見問題、公司現金不足以償還巨額負債、對公司資產是否足夠支持運營的憂慮，以及未符合復牌指引。

　　具體來看，截至2024年6月30日，上置集團現金余額為4400萬元，而因擔保及其他違約借款產生的負債高達12億元。

　　兩年超20家房企退市

　　值得一提的是，中指研究院指出，近幾年有60多家上市房企發生債務違約，由于房地產市場深度調整，違約房企化債債務重組緩慢。H股企業在18個月內如果不能發布財務報告，不能復牌，A股企業股價面值連續20日低于1元，這些上市企業將面臨退市風險。2023年初以來，已經有23家上市房企退市，其中2023年為13家，2024年截至目前為10家，包括泛海控股、中南建設、世茂股份等。

圖源：中指研究院

　　值得一提的是，泛海控股、中南建設、世茂股份等房企都是因為面值退市。克而瑞研究中心指出，進入2024年之后，房地產行業的寒冬仍在持續，A股地產股的股價整體仍在持續走低。從2023年以來A股的深證/上證地產指數來看，2023年—2024年9月長期處于全線下跌的態勢，且基本都在2024年9月17日左右降到了近年來的新低。

　　不過，克而瑞研究中心也表示，在本輪924新政之后，接連不斷的利好讓A股迎來了新一輪牛市，房地產行業的信心開始回暖，上市房企的股價得到了全面的上漲。截至11月11日，A股地產股收盤價最低的也是*ST金科的1.68元/股，已經遠離了1元退市的危險區，A股上市房企整體都已經沒有了面值退市的風險。

　　而根據港交所的上市規則，連續停牌18個月將有可能被港交所直接摘牌。今年10月29日，佳源國際、大發地產、大唐地產三家港股上市房企就集體在一天內正式退市。

　　據克而瑞研究中心統計，根據港交所的公告，截至2024年10月底H股共有13家內房企或房企旗下企業正在停牌中（包括剛退市的祥生和上置集團），其中佳源服務雖然也滿足退市條件，但是由于企業在9月25日向港交所遞交了申請，將補救期延長至2024年12月31日，因而仍有一定的緩沖期。而在2025年還有10家房企的停牌即將期滿，如果沒有在規定時間內復牌的話仍有可能被取消上市地位。而中國恒大和德信中國正在經歷清盤程序，一旦清盤完成也可能立即退市。

圖源：克而瑞研究中心

　　企業走出危機需市場回暖支持

　　劉水向記者表示，“近期融創等房企債務重組對于其他出險企業債務重組和風險化解有較強借鑒意義。折價回購、債轉股等方式能夠從源頭減少債務，有助于企業真正走出債務危機，可以為房企爭取恢復流動性的時間，以換取未來企業價值回升以及償還債務的空間。”

　　10月17日，融創公告稱，以每股2.465港元，配售最多4.89億股股份，募資12.05億港元，約合人民幣11億元。彼時，據融創透露，此次股份配售，將主要用于支持境內公司債的長期解決方案落地，及補充一般營運資金。公司認為配售及認購事項將支持更好地化解本集團境內公開市場債務風險，相關債務風險的化解也更有利于本集團推進保交付工作的完成和經營恢復。

　　11月14日，融創公告稱，公司全資附屬公司融創房地產集團境內債務將二次重組。根據方案，此次債券重組涵蓋了現金要約收購、股票及股票經濟收益權兌付、以資抵債和全額長展期四個選項，旨在緩解公司當前的財務壓力，并為債權人提供多樣化的解決方案。

　　需要注意的是，劉水還指出，出險房企債務重組成功將有助于緩釋行業風險，但企業真正走出危機，還需要市場回暖支持，企業基本面獲得改善后才能夠避免重復展期。9月26日政治局會議指出要促進房地產市場止跌回穩，隨后，住建部等部委聯合推出房地產政策組合拳，政策效果正在顯現。房地產市場正在筑底回穩，有助于提升房地產行業信心以及房企風險化解。

　　據中指研究院數據，10月單月，TOP100房企銷售額同比增長10.53%，為2023年3月以來首次轉正。根據住建部數據，10月份，一線城市新建商品房網簽成交量同比增長14.1%，湖南、天津、廣東、江西、江蘇等省市新建商品房網簽量同比增幅超過10%。

　　11月15日上午，國家統計局公布2024年10月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。2024年10月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比降幅收窄或轉漲、同比降幅趨穩，房地產市場預期進一步改善。新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有7個，比上月增加4個；二手住宅環比上漲城市有8個，比上月增加8個。

　　責任編輯：張蓓 主編：張豫寧

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