來源：柒財經

　　又一家農商行股權因無人競買而慘遭流拍。

　　11月11日，武漢農商行4399.33萬股股份第三次拍賣流拍。而且，該筆股權首次拍賣起拍價為14470.42萬元，此次流拍價較此前已經打了7.2折。

　　柒財經注意到，今年以來，包括徽商銀行、山西銀行、贛州銀行等不少中小銀行的股權被拍賣，但和武漢農商行一樣，很多都是剃頭挑子一頭熱，股權在掛牌后，鮮有人問津，甚至出現流拍。

　　為何曾受追捧的銀行股權，開始不香了？

　　01

　　中小銀行股權拍賣“常態化”

　　武漢農商銀行4399.33萬股股份拍賣之緣由，最早可追溯至2022年。

　　天眼查顯示，當年12月，武漢市青山區人民法院受理武漢武鋼北湖經濟開發公司破產清算案件，該公司持有的武漢農商銀行股權被拍賣。

　　今年7月份，武漢武鋼北湖經濟開發公司上述股權首次在阿里平臺拍賣，起拍價與評估價一致，均為14470.42萬元，整場拍賣僅有35人設置提醒，有5419次圍觀，但無人報名出價。

　　9月份，上述股權再次進行拍賣，較首拍價格而言，第二次起拍價為11576.34萬元，相當于打了8折，盡管如此，最終還是流拍。

　　最近的第三次拍賣于11月11日結束，競價周期1天，起拍價較評估價打了7.2折至14470.42萬元。而截至發稿，該筆股權有52人設置提醒，迎來了4927次圍觀，但還是無一人報名。

　　無獨有偶。同在11月11日，徽商銀行共9350萬股非境外上市股權也因無人出價而遭流拍。阿里拍賣網顯示，徽商銀行上述股權于9月12日被拍賣，評估價為5.03億元，折合約5.38元/股；實際拍賣價格2.82億元，折合約3.01元/股。

　　換言之，拍賣價格較評估價打了5.6折。截至發稿，徽商銀行上述拍賣有70人設置提醒，高達9865次圍觀，但最后0人報名。

　　不得不提的是，這也并非徽商銀行股權首次流拍，上述9350萬股權已分別于6月25日、7月16日拍賣，但兩次拍賣均因無人出價而流拍。

　　柒財經注意到，除上述兩家銀行外，贛州銀行約6.05萬股權將于11月21日開拍，截至發稿，僅有11人設置提醒，0人報名。且值得一提的是，9月16日至10月19日期間，贛州銀行6次股權拍賣均因缺乏買家而流拍。

　　山西銀行共1.4億股份也將于12月9日進行拍賣，而截至目前無一人報名。而中原銀行、浙江溫嶺農商行、浙江順泰農商行、河南杞縣農商行、浙江三門農商行、福建沙縣農商行等也在近期拍賣股權，而截至發稿前均無人報名。

　　此外，濟寧銀行約7911.49萬股股權在8月13日因無人出價而流拍；更早之前，邯鄲銀行、撫順銀行、涼山農村商業銀行、廣西大新農村商業銀行、邯鄲農村商業銀行等多家中小銀行股權均于近期流拍。

　　為什么眾多中小銀行的股權近年來頻繁走上拍賣桌？

　　一方面，隨著市場競爭的加劇和宏觀壓力的持續，部分中小銀行面臨著盈利能力下滑、不良率攀升等挑戰，這導致股東的投資回報預期下降，促使部分股東出于優化資產配置、緩解資金壓力的考慮，選擇將股權掛牌出售。當然，這其中還有部分股東是因為陷入債務糾紛，涉及司法訴訟，股權被迫拍賣。

　　另一方面，近年來，金融監管也越來越嚴格，為保證金融體系的穩健運行，監管部門對銀行的經營模式、業務范圍以及股東背景等方面提出更高要求，一些股東因不符合監管要求而選擇轉讓股權。

　　如在6月開始實施的“退金令”，要求央企剝離非主業金融資產。根據這一政策，央企原則上不得新設、收購或參股金融機構，并且需要盡快退出風險較大的金融機構。而政策實施的目的，旨在降低金融市場風險，保證金融穩定。前述馬鋼集團轉讓其持有的徽商銀行股份，就是在央國企融領域退出的一個例子。

　　02

　　盈利預期不佳等多重因素致流拍頻現

　　但正如市場上所表現的，在實際操作中，中小銀行股權成功拍賣并非易事。畢竟，和賣方可能因銀行的盈利能力不及預期而“甩賣”一樣，這同樣也會影響投資者參與拍賣的積極性。

　　好比前述股權流拍的武漢農商行，去年全年，其增利不增收，即實現營收81.51億元，同比減少3.62%；對應的凈利潤為13.94億元，同比增加4.73%。

　　拉長時間線來看，2020年至2022年，武漢農商行分別實現營收79.91億元、84.45億元、84.57億元，后兩年的同比增速分別為5.68%、1.42%。

　　同期，武漢農商行的歸母凈利潤分別為8.98億元、10.50億元及13.31億元，后兩年的同比增速分別為16.93%、26.77%。

　　對比來看，武漢農商行經營業績增速明顯放緩。且在而資產質量方面，該行不良貸款率也持續上升。

　　截至2023年末，武漢農商銀行不良貸款余額為74.31億元，不良貸款率為2.94%，較上年末上升0.18個百分點。

　　另一家流拍的徽商銀行則面臨著內部管理問題和合規風險。作為一家H股上市銀行，徽商銀行頻繁被罰，今年至今已合計被罰超千萬元。

　　最新一張大額罰單在10月23日被披露，因流動資金貸款貸前、貸后管理不到位，徽商銀行合肥寧國路支行被罰550萬元；

　　6月14日因表外業務管理不規范等，徽商銀行寧波分行被罰260萬元；

　　1月份，因管理不到位，違規向虛假項目提供融資；同業授信管理不審慎；EAST系統數據失真；受托支付管理不規范，徽商銀行收到395萬元罰單……

　　除業務違規問題外，徽商銀行二級市場表現也一般。截至11月15日下午收盤，該行報2.29港元/股，較3.53港元的發行價也下滑超35%。

　　作為對比，個別經營狀況較好的銀行股權則受到市場歡迎。像今年4月，成都銀行5000萬股股權成功拍出7億元，溢價約4.87%，每股成交價約14元。其中1筆以7050萬元成交，甚至經歷了21次出價。

　　背后是該行業績持續向好，資產質量穩步提升。今年前三季度，成都銀行實現營業收入172.41億元，同比增長3.23%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤90.38億元，同比增長10.81%。另外，截至9月末，該行不良貸款率僅0.66%，較上年末下降0.02個百分點。

　　而成都銀行二級市場的表現也較佳，截至11月15日下午收盤，該行報15.76元/股，年內累計漲幅超30%。

　　還有一些中小銀行因受早前經營管理粗放，股權相對分散，抗風險能力較弱，對區域經濟發展狀況依賴度較高等因素影響，面臨的經營壓力更大，那么其股權對投資者的整體吸引力也有限。

　　以贛州銀行為例，其年報顯示，截至2023年末，該行的總股本為39.12億股，股東共有148戶，其中共有26戶股東持有的3.47億股股份處于質押狀態，9戶股東持有的8629萬股股份處于被人民法院查封、凍結狀態。

　　業績上，2023年，贛州銀行營業收入同比下降2.62%至52.81億元，凈利潤同比下降55.68%至3.77億元。2024年上半年，贛州銀行營收28.49億元，同比微增3.8%，但凈利潤繼續大幅下滑42.7%至3.96億元。

　　這也表明，銀行股權拍賣市場的火熱與冷淡并存，反映出市場對不同銀行經營狀況和未來潛力的不同評估。于投資者而言，選擇投資對象不僅關注定價的合理性更要考慮到公司經營和管理等多方面因素。

　　業內人士也表示，對于中小銀行而言，要提高股權對投資者的吸引力，需要在完善公司治理架構和提升經營管理能力方面下持續功夫，結合自身優勢稟賦，確立好自身的服務定位，與其他銀行展開差異化競爭，增強經營發展實力。

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責任編輯：曹睿潼