騰訊電話會(huì)指出，公司AI相關(guān)收入占比在10%左右，中國云業(yè)務(wù)AI收入不及美國云廠商，因?yàn)閲鴥?nèi)AI市場未成熟。應(yīng)用方面，AI技術(shù)提升了內(nèi)容推薦和廣告定向效率，增加了用戶使用時(shí)間和廣告響應(yīng)率，直接提高了收入。騰訊正在將AI整合到更多產(chǎn)品和服務(wù)中，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度將看到更多實(shí)際應(yīng)用。

11月13日周三，騰訊控股公布2024年三季度財(cái)報(bào)，顯示騰訊Q3營收連續(xù)八季度增長，凈利潤同比大增47%，廣告、游戲業(yè)務(wù)均表現(xiàn)強(qiáng)勁，云服務(wù)業(yè)務(wù)毛利顯著改善。

在當(dāng)晚的電話會(huì)上，騰訊表示，旗艦款常青樹游戲?qū)崿F(xiàn)的健康的總流水和總收入增長。具體而言，王者榮耀的流水在三季度實(shí)現(xiàn)了同比增長，和平精英則延續(xù)了最近的強(qiáng)勁反彈趨勢(shì)，本季度的總收入實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)同比增長。

此外，《火影忍者》手游本季度的平均日活超過1000萬，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的同比增長；本季度總收入和總流水最高的PC游戲《marketing Solutions》；《荒野亂斗》本季度的流水實(shí)現(xiàn)了同比數(shù)倍增長

騰訊董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，本季度公司的游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的收入增長，主要得益于常青樹游戲持續(xù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，同時(shí)也看到有很多新的游戲也有潛力成為常青樹游戲。

廣告營銷方面，騰訊方面表示，通過為視頻號(hào)提供更為精準(zhǔn)的廣告投放營銷服務(wù)，其收入在這個(gè)季度同比增幅超過60%，未來希望通過視頻號(hào)和微信搜一搜的結(jié)合，更多地形成增量閉環(huán)，并利用AI大模型提高搜索結(jié)果的相關(guān)性。

馬化騰表示，公司正在圍繞微信小店來升級(jí)整個(gè)電商戰(zhàn)略，希望基于微信生態(tài)來創(chuàng)造統(tǒng)一的、值得信賴的交易體驗(yàn)。

云業(yè)務(wù)方面，騰訊表示，目前的云收入主要和AI相關(guān)，實(shí)現(xiàn)了同比快速增長，現(xiàn)在占用基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)收入的“非常大一塊”。

在后續(xù)的問答環(huán)節(jié)中，騰訊方面還表示，今年的回購金額將突破千億港元的目標(biāo)，明年的回購計(jì)劃將在年終的收益報(bào)告中披露。

以下為分析師Q&A環(huán)節(jié)實(shí)錄：

Q1：目前騰訊游戲的整體情況如何？管理層如何看待游戲行業(yè)的影響及未來發(fā)展？有哪些關(guān)鍵事件會(huì)影響行業(yè)？哪些熱門游戲會(huì)對(duì)未來策略產(chǎn)生重要影響？

最近幾個(gè)月，中國的一些游戲在全球范圍內(nèi)取得了顯著成功，這一趨勢(shì)愈發(fā)明顯。例如，《PUBG Mobile》展現(xiàn)出強(qiáng)大的實(shí)力并持續(xù)成功，我們認(rèn)為這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。這些成功得益于中國工作室在龐大的本土市場中快速采用新趨勢(shì)，如虛擬物品商業(yè)模式和移動(dòng)平臺(tái)。此外，中國的工程團(tuán)隊(duì)規(guī)模龐大，能夠投入大量人力進(jìn)行游戲開發(fā)和運(yùn)營，并愿意采用新工具，如Unreal Engine 5。

今年，我們見證了許多新動(dòng)向，如《黑神話·悟空》使用虛幻引擎5等先進(jìn)技術(shù)，無論是本土還是國際市場，我們認(rèn)為真正的稀缺資源是能夠成為常青樹的游戲。我們將繼續(xù)發(fā)布新游戲，并分析它們成為常青樹的潛力。同時(shí)，對(duì)于熱門游戲，我們將進(jìn)行正確的投資以幫助它們成長為常青樹游戲。對(duì)于潛力游戲，我們需要深入觀察，提取見解，并將其轉(zhuǎn)化為策略。

我們的不同游戲工作室在工作中展現(xiàn)出各自的優(yōu)勢(shì)，我們將依據(jù)游戲玩法和微信平臺(tái)進(jìn)一步增強(qiáng)這些優(yōu)勢(shì)。我們重視內(nèi)容和故事驅(qū)動(dòng)的游戲，例如《黑神話·悟空》，這類模式非常成功。

我們的策略是充分發(fā)揮不同工作室的優(yōu)勢(shì)，投資和合作外部工作室，專注于他們最擅長的領(lǐng)域。

Q2.電商的定位是什么？如何看待小程序促成的2萬億元電商GMV？

我們希望通過微信生態(tài)構(gòu)建更強(qiáng)大的電商基礎(chǔ)，特別是在微信小店方面，打造統(tǒng)一且值得信賴的購物體驗(yàn)，關(guān)鍵在于索引化和標(biāo)準(zhǔn)化，我們將確保產(chǎn)品信息和商家數(shù)據(jù)都經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化，并進(jìn)行驗(yàn)證和質(zhì)量監(jiān)控。這將改善消費(fèi)者的購物體驗(yàn)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化物流跟蹤、退換貨流程等。

我們將收集消費(fèi)者購買的產(chǎn)品、商家信息和偏好數(shù)據(jù)，這對(duì)商家至關(guān)重要。我們會(huì)為商家提供更好的流量和交易支持，這兩者都非常重要。

微信小店將完全集成到微信生態(tài)中，享受來自社交，如單聊、群聊、朋友圈，以及公眾號(hào)、微信搜一搜、視頻號(hào)等多個(gè)渠道的流量支持。通過分析消費(fèi)者購買行為，我們能為商家提供更有針對(duì)性的流量和交易支持，從而推動(dòng)電商生態(tài)的健康發(fā)展。

我們對(duì)電商生態(tài)的長期潛力充滿信心，尤其是小程序領(lǐng)域，已有大量交易和服務(wù)相關(guān)的GMV，其中許多數(shù)據(jù)與實(shí)體商品無關(guān)，但即使是實(shí)體產(chǎn)品也展現(xiàn)出良好的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

商家正在通過微信生態(tài)向客戶銷售產(chǎn)品，尤其是向已有的客戶群體銷售，許多商家將現(xiàn)有客戶引導(dǎo)至微信生態(tài)中完成交易。微信小店展現(xiàn)出巨大潛力，商家可以將與客戶的互動(dòng)從其他系統(tǒng)轉(zhuǎn)移到小程序中。雖然初期商家可能缺乏新的獲客方法，但通過微信小店向周邊客戶展示產(chǎn)品，他們有機(jī)會(huì)獲得新客戶。

此外，微信生態(tài)中的視頻號(hào)作為標(biāo)準(zhǔn)化的短視頻平臺(tái)，提供了更強(qiáng)大的流量支持，尤其是與通信和社交功能整合后，商家能獲得更廣泛的曝光。視頻號(hào)的流量增長顯著，我們致力于為商家提供標(biāo)準(zhǔn)化、信賴的教育環(huán)境，進(jìn)一步推動(dòng)交易量的增長。

Q3.關(guān)于微信搜一搜，騰訊商業(yè)查詢量和點(diǎn)擊率大幅提升，能否分享更多細(xì)節(jié)？在哪些行業(yè)廣告主更注重商業(yè)關(guān)鍵詞，從而推動(dòng)流量和轉(zhuǎn)化？除了微信搜一搜，廣告主是否還有其他搜索相關(guān)的切入點(diǎn)？是否可以利用生成式AI來進(jìn)行復(fù)選框等操作？

在微信搜索領(lǐng)域，我們觀察到金融服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、游戲、汽車本地服務(wù)和奢侈品等行業(yè)的廣告主正積極購買關(guān)鍵詞。我們計(jì)劃在視頻號(hào)和小程序中增加搜索功能，并利用響應(yīng)觸發(fā)器來提升用戶體驗(yàn)。對(duì)于微信小店，我們將提供更多標(biāo)準(zhǔn)化SKU，并探索廣告主的廣告機(jī)會(huì)。我們考慮通過標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品卡片與消費(fèi)者互動(dòng)，觸發(fā)商業(yè)活動(dòng)，并利用搜索技術(shù)優(yōu)化信息流。關(guān)于在不同地區(qū)增加商業(yè)搜索入口，我們將繼續(xù)探索。在變現(xiàn)方面，我們應(yīng)保持節(jié)奏，不急于求成。

Q4.盡管《三角洲行動(dòng)》的用戶時(shí)長和留存率表現(xiàn)良好，但iOS排名和變現(xiàn)似乎不盡人意。請(qǐng)問對(duì)此有何考量？是否有計(jì)劃改善這款游戲的變現(xiàn)情況，還是說有其他考慮因素？關(guān)于支付收入，本季度出現(xiàn)了小幅下降，而2024年第三季度中國零售支出呈現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長。請(qǐng)問支付收入同比下滑的原因是什么？是否某些消費(fèi)品類或垂直領(lǐng)域表現(xiàn)特別不佳？

對(duì)于《三角洲行動(dòng)》這款PVP多人游戲，我們初期更注重用戶參與度，變現(xiàn)是隨著時(shí)間推移逐步考慮的。目前，該游戲的變現(xiàn)表現(xiàn)好于我們其他大型PVP多人游戲的初期，盡管iOS數(shù)據(jù)可能未能完全反映這一點(diǎn)，因?yàn)檫@款游戲同時(shí)在PC和移動(dòng)端推出，且主要收入來自PC端。總體而言，我們對(duì)這款游戲的變現(xiàn)和用戶滿意度都很高。

關(guān)于支付收入與中國零售支出的變化，存在多種影響因素。盡管我們沒有支付特許經(jīng)營權(quán)，但我們對(duì)當(dāng)前的支付收入結(jié)果感到滿意。關(guān)于支付收入下降，我們消除了低質(zhì)量甚至虧損的交易，并專注于小額日常交易的數(shù)量而非交易總額。交易數(shù)量同比增長約10%，這表明我們的支付業(yè)務(wù)仍然強(qiáng)勁。

Q5.關(guān)于國際市場游戲，騰訊提到一些游戲的留存率提高，導(dǎo)致遞延周期延長，能否進(jìn)一步分析？這是否指的是在國際市場表現(xiàn)優(yōu)秀的大型旗艦游戲？

國際市場的大型旗艦游戲因高留存率而有更長的收入遞延周期，本土市場通常有6 ~ 9個(gè)月的遞延，而國際市場可能遞延稍微長一點(diǎn)，但是也不會(huì)長太多，我們對(duì)國際游戲收入的前景持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)過去幾個(gè)季度積累的遞延收入將逐步顯現(xiàn)，帶來更多增長空間。

Q6：鑒于過去兩年利潤率的強(qiáng)勁增長，利潤率的中長期目標(biāo)是怎樣的？2025年是否有股票回購計(jì)劃？鑒于2024年公司業(yè)績表現(xiàn)良好，今年是否考慮更多股東回報(bào)？

關(guān)于盈利目標(biāo)，我們沒有具體信息可以分享，但我們看到一些積極的趨勢(shì)。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在挑戰(zhàn)，我們的收入增長勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，希望這種勢(shì)頭能持續(xù)。我們關(guān)注高質(zhì)量的收入增長，并希望這些因素能持續(xù)更長時(shí)間。

我們將在2024年年終收益公告中將會(huì)披露對(duì)明年的股票回購的想法，目前無法披露具體信息，今年我們?cè)O(shè)定的股票回購目標(biāo)是1000億，目前已完成略高于900億，我們相信全年將超過這一目標(biāo)。展望明年，我們將考慮影響股東回報(bào)的潛在因素，并愿意與股東分享更多價(jià)值。

關(guān)于股票分配，目前還不是披露相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的時(shí)機(jī)，我們需要進(jìn)一步等待。我們會(huì)通過現(xiàn)金返還等舉措進(jìn)行股東回報(bào)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生了可觀的現(xiàn)金流。

資本支出方面，我們?cè)跐u進(jìn)的資本支出計(jì)劃方面“做的不錯(cuò)”。鑒于云和AI的快速發(fā)展，我們?cè)谫Y本支出上的管理節(jié)奏非常合理。對(duì)于AI業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)明年將產(chǎn)生可觀的自由現(xiàn)金流，并在那時(shí)披露股息和股票回購計(jì)劃。

Q7.能否提供更多關(guān)于AI在不同業(yè)務(wù)中整合以及GPU部署的細(xì)節(jié)？AI在未來將如何貢獻(xiàn)收入？能否進(jìn)一步闡述總體管理策略？特別是如何通過AI和其他技術(shù)工具實(shí)現(xiàn)更好的變現(xiàn)？

AI技術(shù)目前在內(nèi)容推薦和廣告定向方面帶來了顯著的收益，增加了用戶的使用時(shí)間和廣告的響應(yīng)率，直接提升了收入。視頻號(hào)也能從AI的內(nèi)容推薦中受益。

AI相關(guān)收入占比在10%左右，但相比美國云廠商，AI收入仍然較少，主要原因是中國的AI市場尚未充分發(fā)展，購買大量算力的AI初創(chuàng)公司不多，這限制了AI收入的規(guī)模化增長。

AI對(duì)我們的產(chǎn)品和服務(wù)推廣具有巨大價(jià)值，我們正在嘗試將AI整合到整個(gè)生產(chǎn)過程中，以提高效率和用戶體驗(yàn)。隨著越來越多的產(chǎn)品和服務(wù)整合AI，我們預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)季度會(huì)看到更多的實(shí)際應(yīng)用案例。我們將繼續(xù)迭代和更新AI技術(shù)。

Q8.我們知道在9月份國內(nèi)有更多促增長的政策，在全球政治環(huán)境復(fù)雜化的背景下，騰訊應(yīng)如何定位業(yè)務(wù)并制定戰(zhàn)略？雙11期間，營銷服務(wù)有何數(shù)據(jù)表現(xiàn)？這些數(shù)據(jù)揭示了哪些廣告新趨勢(shì)？騰訊剛才提到每筆付款交易的平均訂單價(jià)值下降，這意味著什么？消費(fèi)趨勢(shì)將如何發(fā)展？

政府的刺激政策確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)有利，我們認(rèn)為這些政策方向建設(shè)性且及時(shí)，因此騰訊對(duì)長期經(jīng)濟(jì)前景持積極態(tài)度。盡管經(jīng)濟(jì)增長的具體時(shí)間點(diǎn)尚不明確，我們正在采取必要措施以適應(yīng)當(dāng)前環(huán)境。我們一直在做正確的事情，并將繼續(xù)根據(jù)現(xiàn)有戰(zhàn)略發(fā)展。

我們理解監(jiān)管政策的重要性，并致力于主動(dòng)適應(yīng)監(jiān)管要求，積極調(diào)整產(chǎn)品，并與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效溝通，以避免被動(dòng)響應(yīng)。在全球市場中，我們不斷優(yōu)化產(chǎn)品，致力于為用戶創(chuàng)造更多價(jià)值，并專注于提供有意義的產(chǎn)品和服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)與用戶、客戶和合作伙伴的共贏。

我們正致力于在公司內(nèi)部深化卓越和成本效益的文化。我們將堅(jiān)持自律，避免在非核心事務(wù)上浪費(fèi)資源和精力，確保專注于有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)發(fā)展。

盡管宏觀經(jīng)濟(jì)有其周期性波動(dòng)，我們無法完全控制，但我們專注于做好自己能控制的事情。在監(jiān)管方面，我們持續(xù)關(guān)注并積極理解監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意圖，以確保我們的業(yè)務(wù)符合規(guī)定。

關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，9月和10月的政策公布后，交易量出現(xiàn)了積極變化。2024年第三季度的交易量同比增長率雖有波動(dòng)，但整體趨勢(shì)在10月有所上升，特別是在教育價(jià)值方面。我們認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要時(shí)間，但長期來看，經(jīng)濟(jì)將加速復(fù)蘇。我們對(duì)中國政府提振經(jīng)濟(jì)的決心和中國經(jīng)濟(jì)中的積極結(jié)構(gòu)性因素，如強(qiáng)大的工程人才庫和職業(yè)道德，以及受益于龐大供應(yīng)鏈的公司，持樂觀態(tài)度。總體而言，我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的長期前景保持樂觀。

Q9.針對(duì)電商領(lǐng)域，短期內(nèi)未來幾個(gè)季度的發(fā)展趨勢(shì)如何？能否分享具體的電商發(fā)展計(jì)劃？你們的優(yōu)先發(fā)展事項(xiàng)是什么？短期內(nèi)電商擴(kuò)張的具體計(jì)劃，特別是在直播電商和視頻電商方面，有何布局？考慮到電商增長放緩和傳統(tǒng)電商的激烈競爭，這些因素對(duì)電商發(fā)展有何綜合影響？能否分享與淘寶近期開放合作的最新動(dòng)態(tài)？未來與淘寶的合作將如何發(fā)展？這樣的合作具有怎樣的潛力？

關(guān)于微信小店，我們將持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)微信生態(tài)內(nèi)的索引化和標(biāo)準(zhǔn)化。我們不會(huì)急于求成，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打，逐步完善功能。同時(shí)，我們重視消費(fèi)者體驗(yàn)和商家服務(wù)，將為商家提供更多工具以增強(qiáng)微信小店的價(jià)值，并有效引導(dǎo)流量。

在社交和通信業(yè)務(wù)屬性的基礎(chǔ)上，我們將構(gòu)建更多特性、功能和產(chǎn)品，視其為基礎(chǔ)公共事業(yè)。我們不追求短期電商管理，而是專注于長期的產(chǎn)品功能和應(yīng)用開發(fā)。盡管短期內(nèi)數(shù)字可能波動(dòng)，我們更關(guān)注長期發(fā)展。

關(guān)于與淘寶的合作，10月已實(shí)現(xiàn)在淘寶使用微信支付，這對(duì)雙方都有益，增加了用戶的支付選擇。我們對(duì)目前的合作成果感到滿意，認(rèn)為這將為電商行業(yè)帶來更多價(jià)值。隨著微信生態(tài)的不斷壯大，我們相信與淘寶等平臺(tái)的合作將釋放更多潛力。

Q10.游戲業(yè)務(wù)目前發(fā)展良好，我們希望未來能進(jìn)一步擴(kuò)展，特別是在東南亞和中國市場。請(qǐng)問在這些地區(qū)的發(fā)展策略是什么？在全球市場，尤其是射擊游戲領(lǐng)域，和平精英等游戲表現(xiàn)突出。玩家是否會(huì)越來越轉(zhuǎn)向射擊游戲？本土市場較大的情況下如何滿足玩家偏好？不同類型、不同風(fēng)格的游戲會(huì)如何組合？

關(guān)于第一人稱射擊游戲，我們看到中國年輕玩家對(duì)此類游戲有特別的偏好，尤其是18至25歲的年齡段，年齡更大的可能沒那么喜歡。新推出的《三角洲行動(dòng)》等游戲?qū)@一群體具有強(qiáng)烈吸引力，這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。

在西方游戲市場，第一人稱動(dòng)作游戲占據(jù)主導(dǎo)地位。隨著時(shí)間的推移，這一趨勢(shì)可能在中國本土市場也成為主流，對(duì)我們來說是積極的。我們希望在這一類游戲中取得更多成功，目前我們已經(jīng)在吸引特定年齡層的玩家方面取得了顯著成效。

《三角洲行動(dòng)》不會(huì)蠶食現(xiàn)有游戲，就像不同類型的電視劇集吸引不同的觀眾一樣，不同的游戲類型可以共存，吸引不同玩家。我們期待游戲玩法的進(jìn)一步創(chuàng)新，包括基于英雄、職業(yè)、戰(zhàn)術(shù)和混戰(zhàn)的游戲，這些都是吸引玩家的不同細(xì)分市場。和平精英等游戲的成功表明，同一大類游戲可以吸引大量玩家，而不會(huì)相互蠶食市場份額。

Q11.在金融科技領(lǐng)域，財(cái)富管理業(yè)務(wù)正在增長。請(qǐng)問財(cái)富管理和貸款方面的策略是什么？

近期財(cái)富管理增長主要由貨幣市場基金驅(qū)動(dòng)，具有周期性特征。我們希望看到周期中的結(jié)構(gòu)性變化，隨著時(shí)間的推移，期望用戶不僅購買貨幣市場基金，也投資長期股票基金和ETF。我們正在構(gòu)建產(chǎn)品平臺(tái)，提供更豐富的財(cái)富管理選項(xiàng)，讓用戶可以輕松轉(zhuǎn)換資金購買其他理財(cái)產(chǎn)品。

在貸款方面，我們變得更加謹(jǐn)慎，嚴(yán)格控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。我們采取保守策略，有選擇性地放貸，并積極控制貸款規(guī)模。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)周期，我們會(huì)更加審慎地發(fā)展貸款業(yè)務(wù)。

在投資方面，我們正在積極考慮哪些資產(chǎn)應(yīng)該剝離。在市場出現(xiàn)異常情況下，我們會(huì)進(jìn)行投資調(diào)整，必要時(shí)撤資和剝離。我們會(huì)仔細(xì)分析并決定哪些投資應(yīng)該撤除，以便回收資本，無論是用于新投資、股票回購還是為未來活動(dòng)提供資金。

盡管我們進(jìn)行了股票回購和分配股息，但今年的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況仍有所改善。

Q12.能否分享游戲業(yè)務(wù)內(nèi)部調(diào)整的具體細(xì)節(jié)和調(diào)整原因？這些調(diào)整對(duì)游戲市場的總體趨勢(shì)和公司當(dāng)前游戲業(yè)務(wù)有何影響？

我們對(duì)游戲業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，以支持其持續(xù)發(fā)展。《王者榮耀》和《和平精英》團(tuán)隊(duì)的調(diào)整已經(jīng)產(chǎn)生了積極結(jié)果。我們相信，許多游戲在達(dá)到一定規(guī)模后，有潛力成為長期成功的“常青樹”游戲，尤其是當(dāng)它們擁有龐大的用戶群體時(shí)。

游戲的成功不僅取決于游戲本身，還涉及團(tuán)隊(duì)、開發(fā)流程、運(yùn)營和社區(qū)管理等關(guān)鍵因素。我們希望通過積極的團(tuán)隊(duì)調(diào)整，促使更多游戲受到玩家喜愛，并成為“常青樹”游戲。

游戲創(chuàng)新對(duì)我們至關(guān)重要，我們的調(diào)整旨在推動(dòng)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長模式。我們將專注于那些有潛力成為“常青樹”游戲的新游戲，并致力于創(chuàng)造更多價(jià)值，超越玩家期望。

我們的游戲策略是打造精品游戲，而不是追求數(shù)量。我們會(huì)對(duì)每款游戲進(jìn)行清晰定位，包括類型、玩法、道具等方面，以保持騰訊在游戲市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。我們認(rèn)為《三角洲行動(dòng)》等游戲具有成為長期成功游戲的潛力，并希望更多游戲能像它們一樣。

Q13.騰訊這一季度的廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，特別是視頻號(hào)的發(fā)展。請(qǐng)問如何看待廣告與視頻號(hào)結(jié)合的前景？此外，視頻號(hào)與電商如淘寶的整合似乎能為商家?guī)砀嘀Γ@是否意味著電商領(lǐng)域?qū)⒂兄隍v訊釋放視頻號(hào)的廣告潛力？關(guān)于微信與淘寶的合作，是什么促成了這一合作？我們應(yīng)如何看待騰訊與其他互聯(lián)網(wǎng)公司之間形成此類合作的可能性？

宏觀環(huán)境對(duì)2025年廣告業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)因素至關(guān)重要，影響消費(fèi)者信心和消費(fèi)市場，進(jìn)而可能影響消費(fèi)支出。

我們的廣告技術(shù)，包括GPU、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和AI，顯著提升了廣告效果，如提高點(diǎn)擊率。我們?cè)趦?nèi)容平臺(tái)如視頻號(hào)和微信搜一搜上進(jìn)行了整合，并在2024年第三季度適度增加了視頻號(hào)的廣告加載率，對(duì)業(yè)務(wù)增長貢獻(xiàn)了60%。

盡管我們的廣告加載率仍低于行業(yè)平均水平（約3%-4%，而行業(yè)平均水平在10%-20%之間），我們看到了提升空間。我們計(jì)劃根據(jù)電商需求和視頻號(hào)發(fā)展態(tài)勢(shì)調(diào)整廣告加載率，以形成廣告業(yè)務(wù)閉環(huán)。

我們預(yù)計(jì)，基于廣告技術(shù)的持續(xù)改進(jìn)，我們將在未來幾年內(nèi)超越廣告市場的發(fā)展水平，微信搜一搜的增長也將對(duì)視頻號(hào)廣告加載率產(chǎn)生正面影響，保持市場份額增長。微信小店對(duì)電商閉環(huán)至關(guān)重要，我們將進(jìn)一步研究其在電商生態(tài)中的價(jià)值。

與淘寶的合作顯然對(duì)用戶有利，提供了更方便的服務(wù)。對(duì)我們而言，這樣的合作也有助于增加支付服務(wù)的使用案例，提高支付服務(wù)的曝光率，同時(shí)為淘寶帶來更高的用戶轉(zhuǎn)化率。為實(shí)現(xiàn)這一合作，我們進(jìn)行了大量設(shè)計(jì)和協(xié)議簽訂，以確保用戶體驗(yàn)得到保護(hù)，避免用戶收到垃圾郵件。此外，這種合作也能刺激消費(fèi)支出。我們需要進(jìn)行充分的設(shè)計(jì)，并確保合作伙伴同意相應(yīng)安排，滿足監(jiān)管要求，合規(guī)性至關(guān)重要。

我們確保所有商家經(jīng)過合適的入駐流程，以實(shí)現(xiàn)合規(guī)。與合作伙伴共同努力是讓合作發(fā)揮應(yīng)有價(jià)值的關(guān)鍵。過去我們完成了許多復(fù)雜的設(shè)計(jì)和協(xié)議，現(xiàn)在必須確保這些措施有效執(zhí)行。面對(duì)新的環(huán)境，我們將更加開放，通過合作實(shí)現(xiàn)更多價(jià)值。

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