轉自：第一財經

短暫回調后北證50持續沖高，后市行情將如何演繹？

　　三大指數反彈收漲之際，北證50指數繼續沖高。

　　11月5日，市場低開高走，截至收盤，三大指數均收漲，滬指、深成指分別漲2.32%和3.22%，創業板指漲4.75%。滬深兩市全天成交額2.3萬億。北證50指數漲8.12%，報收1315.56點，成份股當天累計成交額約476億元。

　　此前一周(10月28日至11月1日)，北證50出現短暫回調，一度連續三個交易日收跌。不過，本周至今的兩個交易日，該指數均強勢收漲，其中11月4日漲超6%。

　　拉長時間線來看，北證50表現強勢，在剛剛過去的10月，該指數點位連創新高，盤中曾沖高至1389.01點，并帶動了北交所二級市場整體回暖。

　　北證50是否將繼續走強？北交所行情又將如何演繹？北京南山投資創始人周運南對第一財經表示，北交所股票強勢表現的背后，受市場信心增強、賺錢效應放大、情緒回暖和交易活躍、改革預期明確等多因素影響，并有滬深巿場量價齊升作為“后盾”。

　　“本輪行情中，我們認為北交所是彈性先鋒。”浙商證券分析師黃宇宸認為，北交所流動性短期內顯著改善。也有機構提示了市場風險，國泰君安在研報中稱，短期北交所流動性充沛的情況下，依然具備活躍資金繼續參與的基礎，但投資者需關注資金流動的趨勢和市場熱點的切換。

　　短暫回調后繼續沖高

　　連創新高之后，北證50近期出現回調。

　　數據顯示，10月28日至11月1日當周，北證50指數在5個交易日內有3日收跌，10月30日至11月1日連續收跌，其中，11月1日的單日跌幅達9.61%。據統計，當周，北證50指數的累計跌幅超9%。

　　不過，下跌趨勢很快止住。本周前兩個交易日(11月4日和5日)，北證50均收漲。其中，4日該指數報收1216.76點，漲6.28%；5日報收1315.56點，漲8.12%。

　　“從二級市場的走勢來看，北交所上周雖有橫盤調整，但沒有出現跌停板，說明市場人氣還在。本周開始，北交所呈現交投活躍的量價齊升走勢。”中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家余偉告訴記者。

　　個股表現上，10月5日，北證50成份股全部收漲，惠豐鉆石、鼎智科技、星辰科技表現最為搶眼，分別收漲29.98%、29.97%和25.45%，包括上述3股在內，共計11只個股當天漲幅超10%。成交額方面，艾融軟件、華嶺股份最“吸金”，當日成交額均超10億元。

　　拉長時間線來看，北證50的強勢表現已持續了一段時間。在剛剛過去的10月，該指數屢創新高。10月25日，北證50一度漲逾10%，盤中沖高至1389.01點。

　　不僅如此，從整月情況來看，北證50指數的區間漲幅跑贏了市場主要指數。據海通證券數據，10月，北證50指數月累計漲幅43.8%，跑贏科創50和創業板指。

　　一波上漲行情中，誰成為“領頭羊”？

　　從10月的情況來看，當月，北證50成份股中，艾融軟件表現最為搶眼。據北交所數據，該股月累計成交額約296.16億元，月累計成交數量4.94億股。還有兩只北證50成份股在10月成交額突破百億元，分別是華嶺股份的189.17億元、連城數控的103.6億元。

　帶動北交所二級市場回暖

　　北證50的強勢表現，也帶動了北交所二級市場整體回暖。

　　從成交指標來看，該市場近一個月量價齊升。據北交所官網披露，截至10月底，北交所共有上市公司256家，當月新增3家。10月，北交所二級市場總股本345.24億股，環比增加近1%，總市值6048.49億元，環比增加約50%，市盈率36.17倍，環比增加約48%。

　　另據海通證券統計，10月北交所日均成交量21.9億股，日均成交額347.1億元，較9月的4.2億股、39.3億元明顯放量。

　　行業方面，10月北證A股行業基本全部上漲，其中，通信、傳媒領漲，月漲幅分別在119%和85%。

　　“北交所行情向非北證50指數個股外溢。”國泰君安中小盤首席分析師周天樂認為。

　　他結合數據分析稱，10月最后一周，北證50成份股平均漲跌幅為-6.58%，而非指數成份股平均漲幅4.21%。市場資金逐漸從核心板塊外溢，推動非北證50個股的活躍度提升。

　　行情持續性如何，后市怎么走？

　　如何看待北交所此輪行情？行情驅動力何在？

　　黃宇宸認為，年初以來北證板塊大幅回調，流動性匱乏帶來估值深度折價，奠定該市場超跌反彈的基礎；同時，市場信心提振顯著，風險偏好提升明顯，疊加主題基金“后備軍”蓄勢待發引入增量資金，北交所流動性短期內顯著改善。

　　結合宏觀政策環境，她表示，在積極的宏觀政策下，可以預期若經濟整體基本面拐點兌現，則前期受經濟周期影響更大、業績顯著承壓的中小企業或享受更大業績向上彈性，且收并購等積極政策及北交所IPO常態化也共同助力市場基本面向好。

　　中長期如何把握北交所行情？

　　周運南認為，可重點關注兩方面，一是北交所“深改19條”政策后續落地情況；二是量能情況，即北交所日成交額是否能保持在200億元及以上水平。

　　申萬宏源研究所北交所首席分析師劉靖認為，長期看，可從三條線索把握北交所市場機會。

　　他分析稱，一是政策對經濟改善的幫助，主要關注內需板塊，化債、促消費、重大項目建設等政策將改善消費等順周期板塊；二是關注行業資本開支收縮后，供給格局好轉的行業，如電子、新能源等；三是新質生產力方向，關注AI(人工智能)、人形機器人、低空經濟等。

　　“并購重組也可能成為貫穿2025年的重要線索，需要持續關注。”劉靖認為。

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