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【視頻解讀】人民幣暴拉近500點！“特朗普交易”突然崩了，美國大選最后沖刺
◎記者 范子萌
在弱勢盤整近一個月后，人民幣匯率在11月4日強勁反彈，在岸、離岸人民幣對美元日內反彈近500點，雙雙突破7.10大關。
國際市場漸漸增強的不確定性因素，正令外匯市場風起云涌。尤其是，本周將迎來多個全球重磅事件，各大資產屏息以待。
于外部逆風中，人民幣匯率顯現出定力，一方面是緣于一系列增量政策的逐步落地生效，鞏固了人民幣匯率保持基本穩定的重要底氣；另一方面則是因為外匯市場的微觀基礎——廣大涉外企業主體，愈發重視匯率風險管理，令市場的韌性顯著增強。
市場聚焦全球重磅事件
11月4日早間，離岸人民幣對美元率先反彈，迅速升破7.10關口，為10月15日以來首次，日內最大漲幅接近500點。而在離岸人民幣的強勢帶動下，在岸人民幣同樣回升明顯，日內漲幅超400點。
人民幣強勢上漲的同時，美元扭頭向下。11月4日，美元指數大幅下跌近0.7%，失守104關口。此前外匯市場熱切交易的“強美元”迅速降溫。
全球市場的不確定性因素，成為左右外匯市場最新變動的主要導火索。光大銀行金融市場部研究員周茂華表示，11月4日的外匯市場行情受內外部因素共同推動。從內部看，一攬子增量政策的推出，令市場對經濟復蘇、市場估值修復前景預期樂觀，帶動外圍資金趨勢流入；從外部看，受“特朗普交易”預期波動影響，市場對歐元等非美貨幣的悲觀預期得到舒緩，導致美元沖高回落。
平安證券首席經濟學家鐘正生表示，美國經濟數據喜憂交織，但整體保持韌性，對美元提供了一定支撐；不過“特朗普交易”邊際降溫，令“強美元”交易有所收斂。
本周，市場焦點已轉向接連而來的重磅事件——美國大選的最終懸念即將揭曉，市場交易主線正隨選情變化而切換；美聯儲會議緊隨其后，降息25個基點的市場預期或迎來“靴子落地”時刻。
全球資產波動或加大
人民幣匯率以較強的定力頂住了外部不確定性的逆風。
從表現來看，剛剛過去的10月里，美元指數上漲了3.11%，為今年以來最大單月漲幅。在這一背景下，人民幣調整壓力明顯小于上半年。而且，衡量人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數繼續在100附近波動，表現平穩——外匯交易中心最新數據顯示，11月1日，CFETS人民幣匯率指數報99.77，較前一周上漲0.01。
增量政策的加持，是人民幣匯率定力的重要支撐。境內外人民幣交易價自9月13日起就曾升破7.10，早于9月24日出臺的一攬子金融支持政策。對此，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示：“這表明，彼時的人民幣匯率已經較為充分地反映了穩增長政策加碼之前的中國經濟前景。此后出臺的一攬子金融支持政策及其初步效果，改善了市場對于中國經濟復蘇的預期，進一步夯實了人民幣匯率穩定的基礎?！?/p>
展望后市，業內認為，人民幣有望保持在均衡區間運行，呈現穩中略升走勢。不過，匯率是貨幣之間的比價關系，影響因素非常多元，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發風險事件等。
“市場主體需要回歸匯率中性，避免潛在的外匯投機損失?！敝苊A提醒，當前人民幣面臨的環境較為復雜，各國經濟、政策分化，地緣沖突不確定性較大，全球外匯市場將波動較大。
“在美國大選前后的短時間內，各資產大類的市場波動都可能大幅升高，例如當前美債市場的波動率升至去年年底以來的最高水平。中長期來看，美國大選對金融市場的影響將逐漸消退，并回歸政策執行力度和經濟基本面。”嘉盛集團資深分析師Jerry Chen說。
微觀主體更為理性
大幅波動的匯率，向來是涉外企業最頭疼的風險之一。在有升有貶、彈性增強的人民幣匯率環境中，今年以來，更多企業主體正基于跨境貿易和投融資的需求擇機結售匯，通過匯率風險管理積極適應市場波動。
今年以來，企業進行外匯套期保值的比率達到27%，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超過了1.1萬億美元；貨物貿易項下人民幣的跨境使用占比達到30%；首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家——國家外匯管理局公布的這些數據都處于歷史較高水平。業內認為，這些微觀層面呈現的積極變化，減輕了外匯市場波動對企業的影響，有助于市場預期和交易更加理性。
“在開放經濟和匯率市場化的環境下，企業需要重視匯率風險管理問題?！眹彝鈪R管理局表示，套期保值的實質，是將未來匯率波動的不確定性轉化為確定性，這可以減少匯率波動對企業經營的影響。市場實踐也表明，企業要根據自身的外匯敞口狀況合理地利用外匯衍生品等各種工具進行套期保值并正確評估其效果。
國家外匯管理局表示，將會繼續加強市場宣傳培訓，推動金融機構優化服務，多方合作降低外匯套期保值成本，深化外匯市場發展，構建更好的外匯金融基礎設施服務，支持企業更好地管理外匯風險。
責任編輯：張恒星
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