（來源：高瑞東宏觀筆記）

核心觀點(diǎn)：

2024年美國大選投票日為11月5日，預(yù)計(jì)北京時(shí)間6日中午可基本敲定大選結(jié)果。參考2016年、2020年兩輪大選流程，美東時(shí)間11月5日6:00點(diǎn)起，各州投票站陸續(xù)開放，當(dāng)日19:00后投票站逐漸關(guān)閉，隨后產(chǎn)生選情預(yù)測(cè)，一般當(dāng)日半夜左右可以基本確定大選結(jié)果，對(duì)應(yīng)北京時(shí)間6日中午左右。

2024年除內(nèi)華達(dá)州外，其余搖擺州不再對(duì)晚于大選日送達(dá)的郵寄選票進(jìn)行計(jì)票，再次出現(xiàn)2020年大選結(jié)果延遲數(shù)天公布的概率不高。2020年受疫情影響，各州普遍允許選票晚于大選日寄到，導(dǎo)致計(jì)票時(shí)間過長，最終延遲4天才公布拜登勝選。但本次大選中，7大搖擺州中，除內(nèi)華達(dá)州外，均不再統(tǒng)計(jì)晚于大選日送達(dá)的郵寄選票，對(duì)應(yīng)本次大選再次出現(xiàn)結(jié)果延遲數(shù)天公布的概率不高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突發(fā)酵抬升大宗商品價(jià)格，美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落。

一、本次大選投票日為11月5日，北京時(shí)間6日中午可基本敲定大選結(jié)果

2024年美國大選正式投票日為11月5日，屆時(shí)注冊(cè)選民將在這一天到指定的轄區(qū)地點(diǎn)投票。參考2016年、2020年兩輪大選，選舉日當(dāng)日流程預(yù)計(jì)為：

• 美東時(shí)間11月5日0點(diǎn)(北京時(shí)間11月5日13:00)，新罕布什爾州兩個(gè)小鎮(zhèn)的選民率先進(jìn)行投票。

• 美東時(shí)間11月5日6:00起(北京時(shí)間11月5日19:00起)，美國東海岸各州的投票站陸續(xù)開放，選舉開始進(jìn)行。

• 美東時(shí)間11月5日19:00（北京時(shí)間11月6日8:00），投票站開始逐漸關(guān)閉，基于投票后的民意調(diào)查，產(chǎn)生第一次選情預(yù)測(cè)。

• 美東時(shí)間11月5日23:00（北京時(shí)間11月6日12:00）——投票情況基本確定，但若選情膠著，則需等待更久。

總體來看，美國大選日的美東時(shí)間半夜左右基本確定大選結(jié)果，對(duì)應(yīng)北京時(shí)間6日中午左右。例如在2016年大選日次日的美東時(shí)間凌晨2:30左右（北京時(shí)間14:30左右），美國主要媒體判定特朗普達(dá)到了270張選舉人票的門檻并獲勝。但是，若郵寄選票較多將顯著拖慢計(jì)票速度，例如2020年大選中由于郵寄選票較多，直至11月7日，也即大選日后4天，才宣布拜登最終獲勝。

二、選舉夜or選舉周，本次大選能順利敲定結(jié)果嗎？

受疫情影響，2020年大選廣泛采取了郵寄投票的形式，導(dǎo)致計(jì)票時(shí)間過長，大選結(jié)果懸而未決。受2020年新冠疫情影響，大選中選擇郵寄投票的選民比例達(dá)到43.1%，較2016年增加了近20個(gè)百分點(diǎn)，郵寄選票總數(shù)是2016年大選的近兩倍。與此同時(shí)，多達(dá)25個(gè)州允許選票晚于大選日（11月3日）寄到。其中，關(guān)鍵搖擺州賓夕法尼亞州允許郵寄投票最晚在11月6日寄達(dá)，俄亥俄州為11月13日。因此大量郵寄投票于11月3日之后才陸續(xù)送達(dá)計(jì)票點(diǎn)，致使大選結(jié)果延遲公布，直至7日才宣布拜登獲勝。

2024年郵寄選票的比例依然相對(duì)較高。根據(jù)US Vote Foundation的統(tǒng)計(jì)，目前全美有26個(gè)州和哥倫比亞特區(qū)允許選民無理由進(jìn)行郵寄選票，16個(gè)州要求選民提供理由，而其余8個(gè)州則通過郵寄方式向所有選民提供選票。少部分州如阿拉巴馬州在新冠疫情結(jié)束后，要求不得以擔(dān)憂新冠病毒為理由缺席投票，但大部分州目前對(duì)于郵寄選票的政策沒有發(fā)生太大變化。

此外，美國選民也越來越接受郵寄選票的方式，據(jù)US Vote統(tǒng)計(jì)，絕大多數(shù)選民（包括95%的國內(nèi)選民、85%的海外選民和90%的軍人選民）均對(duì)此方式表示滿意。這也意味著，2024年郵寄選票的比例依然會(huì)相對(duì)較高，因此今年也有可能出現(xiàn)郵寄選票在最后集中開票，對(duì)選舉結(jié)果造成逆轉(zhuǎn)的局面。。

但綜合來看，由于今年除內(nèi)華達(dá)州外，其余搖擺州不再允許郵寄投票晚于大選日送達(dá)，本次大選再次出現(xiàn)結(jié)果延遲數(shù)天公布的概率不高。根據(jù)US VOTE統(tǒng)計(jì)，今年大選各州普遍要求在大選日對(duì)郵寄選票進(jìn)行計(jì)票，此前允許延遲計(jì)票的州也調(diào)整了規(guī)則，例如賓夕法尼亞規(guī)定“11月5日晚上8點(diǎn)前選舉辦公室必須收到郵寄選票”，威斯康星州、密歇根州等也均要求選票在11月5日寄達(dá)，對(duì)應(yīng)本次大選再次出現(xiàn)結(jié)果延遲數(shù)天公布的概率不高。

三、風(fēng)險(xiǎn)提示

美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。

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光大宏觀 高瑞東團(tuán)隊(duì)

高瑞東

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，研究所所長，董事總經(jīng)理，早稻田大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國財(cái)政部金融人才庫專家，中國金融四十人青年論壇會(huì)員，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員。曾任職于中國財(cái)政部中美經(jīng)濟(jì)對(duì)話領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、OECD經(jīng)濟(jì)部、早稻田大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院，專注全球和中國宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場研究。2023年10月參加國務(wù)院總理主持召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)工作建言獻(xiàn)策。

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