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“科創板八條”又一細則落地！

2024年10月11日，上海證券交易所發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第6號——輕資產、高研發投入認定標準（試行）》（以下簡稱《指引》），明確了科創板上市公司再融資適用“輕資產、高研發投入”的范圍、具體認定標準等具體事項。

根據《指引》，被認定具有“輕資產、高研發投入”特點的科創板公司，再融資時募集資金投向不再受“30%的補流比例”限制，但超過30%的部分只可用于主營業務相關的研發投入。

這意味著，符合認定標準的科創板公司，再融資時的募集資金，可大部分用于研發投入。

“輕資產、高研發投入”認定標準落地

為進一步深化改革，提升對新產業新業態新技術的包容性，服務中國式現代化大局，6月19日，證監會發布“科創板八條”，提出探索建立“輕資產、高研發投入”認定標準，支持科創板上市公司再融資募集資金用于研發投入。

時隔近四個月，“輕資產、高研發投入”認定標準正式落地。在《指引》中，上交所明確了科創板上市公司再融資適用“輕資產、高研發投入”的范圍、具體認定標準、中介機構核查要求、信息披露要求和募集資金監管要求等具體事項，旨在針對科創企業特點，更好支持科技創新，提高募集資金的使用效率，促進科創企業高質量發展。

具體來看，《指引》的適用范圍是具有輕資產、高研發投入特點的科創板上市公司。其中，具有輕資產特點的企業，要求公司最近一年末固定資產、在建工程、土地使用權、使用權資產、長期待攤費用以及其他通過資本性支出形成的實物資產，合計占總資產比重不高于20%。

具有高研發投入特點的企業，要求公司最近三年平均研發投入占營業收入比重不低于15%，或最近三年累計研發投入不低于3億元；且最近一年研發人員占當年員工總數的比例不低于10%。

同時符合上述要求的科創板上市公司即可認定具有“輕資產、高研發投入”特點，再融資時不再受30%的補流比例限制，但超過30%的部分只可用于主營業務相關的研發投入。

已有5家科創板公司進行探索

科創板企業具有研發驅動、技術密集的典型特征，技術研發投入大、周期長，資金使用靈活度要求較高。特別是部分以輕資產模式運營的科創板公司，一般無需購置大額的生產類機器設備，研發投入規模相對較大。但該類企業申請再融資時，根據以往規定，研發投入往往會作為補充流動資金，受到補流比例不能超過募資總額30%的約束。

此前，《證券期貨法律適用意見第18號》等相關規定中對“輕資產、高研發投入"特點的企業已作出“可以突破補充流動資金和償還債務比例限制”的規定。但是，由于“輕資產、高研發投入”的具體認定標準未明確，實際中以個案方式推進，目前僅有5家科創板上市公司突破了30%的補流比。

業內人士表示，本次《指引》的發布，對“輕資產、高研發投入”特點企業的認定標準進行了細化，指標更加明確和可量化，企業可直接評估論證自身是否滿足相關標準，進一步提高再融資的透明度和可預期性。

一位科創板公司相關負責人告訴記者，公司是輕資產公司，研發投入需求較大，《指引》發布，意味著公司再融資的募資可大部分用于研發。

根據《指引》，適用上述認定標準的科創板再融資，需要在募集說明書中詳細披露募投項目研發支出、研發內容和研發風險等相關信息，中介機構需要就公司是否符合《指引》相關規定出具專項核查報告。上交所也將在日常監管中強化對募集資金的使用及變更情況的信息披露監管。

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