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（來源：山西證券研究所）
動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：宏觀政策利好提振，港口煤價上漲。國慶臨近安監(jiān)趨嚴及北方降雨影響，煤炭產(chǎn)地發(fā)運一般。需求方面，北方冷空氣活躍，沿海煤電負荷回落；同時，長江流域水電季節(jié)性回落，疊加國內(nèi)金融支持實體經(jīng)濟政策落地，宏觀預期提振，化工等非電備貨采購需求增加，綜合影響下，煤炭供需整體改善，煤炭價格繼續(xù)上漲；長假周內(nèi)環(huán)渤海港口調(diào)入小于調(diào)出，預計港口去庫延續(xù)。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，預計工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間；同時，國際煤價高位，進口煤價差不高，后期進口煤增量預期仍存變數(shù)，預計國內(nèi)動力煤價格企穩(wěn)。截至10月04日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價871元/噸，周持平；理查德灣煤炭結(jié)算價112.75美元/噸，周變化+5.08%。10月秦皇島動力煤長協(xié)價預計699元/噸，環(huán)比上月提高2元/噸。10月4日當周環(huán)渤海港口日均調(diào)入189.39萬噸，調(diào)出222.13萬噸，日均凈調(diào)出32.74萬噸。
冶金煤：宏觀提振疊加需求好轉(zhuǎn)，冶金煤價格回升。產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴，區(qū)域冶金煤煤礦生產(chǎn)供應一般。需求方面，地產(chǎn)等宏觀政策重大利好落地，疊加金九銀十需求釋放，鋼價明顯回升，日均鐵水產(chǎn)量、高爐開工率均有所好轉(zhuǎn)，冶金煤需求增加，價格上漲。后期預計穩(wěn)經(jīng)濟政策措施發(fā)力，鋼材等下游利潤恢復，冶金煤供需有望繼續(xù)改善。截至9月30日，京唐港主焦煤庫提價1870元/噸，周變化+5.65%；京唐港1/3焦煤庫提價1430元/噸，周持平；日照港噴吹煤1235元/噸，周變化+7.11；10月4日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價212美元/噸，周變化+3.92%。截至9月27日，國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別768.9噸和724.97萬噸，周變化分別+8.61%、+0.26%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存391.79萬噸，周變化+0.66%。247家樣本鋼廠高爐開工率78.25%，周持平；獨立焦化廠焦爐開工率69.27%，周變化+0.65個百分點。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：鋼材價格回升，焦炭價格提漲。焦化開工率維持低位，庫存繼續(xù)回落；同時，現(xiàn)貨鋼材價格堅挺，鋼材利潤好轉(zhuǎn)，焦炭需求有所提振，價格啟動調(diào)漲。后期，宏觀穩(wěn)經(jīng)濟及金融支持實體經(jīng)濟政策繼續(xù)加碼，鋼材需求剛性仍存，將導致焦炭需求增加；同時前期價格大幅下降，焦炭利潤亟待修復，且焦煤供需改善進度緩慢，成本支撐下焦炭價格預計下降空間不大。截至9月27日，天津港一級冶金焦均價1810元/噸，周變化+2.84%；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）363元/噸，周變化+15.97%。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存分別44.24萬噸和560.47萬噸，周變化分別+0.34%、+3.28%；四港口焦炭總庫存186.22萬噸，周變化-1.28%；全國市場螺紋鋼平均價格3552元/噸，周變化+4.56%；35城螺紋鋼社會庫存合計287.27萬噸，周變化-10.63%。
煤炭運輸：補庫疊加封航，沿海運價繼續(xù)回升。煤炭價格上漲帶動補庫需求，北上拉運需求增加。疊加臺風影響華東沿海提前封航，運力周轉(zhuǎn)受限，沿海煤炭運價繼續(xù)回升。截止9月27日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)694.27點，周變化+4.402%；中國長江煤炭運輸綜合運價指數(shù)717.10點，周變化+0.09%。鄂爾多斯煤炭公路長途運輸價格0.24元/噸公里，周變化+4.35%；10月4日，環(huán)渤海四港貨船比15.8，周變化+2.6%。
煤炭板塊行情回顧
節(jié)前一周煤炭板塊隨大盤回升，沒有跑贏大盤指數(shù)；中信煤炭指數(shù)周五收報4003.13點，周變化+18.36%。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化+17.73%；煤化工Ⅱ(中信)指數(shù)周變化+26.65%。煤炭采選個股普遍上漲，上海能源、大有能源、靖遠煤電、平煤股份和潞安環(huán)能漲幅居前；煤化工個股也以回升為主，寶泰隆、金能科技和美錦能源漲幅居前。
本周觀點及投資建議
多部門利好政策出臺，增量資金入市有望提升行業(yè)投資風險偏好。重點關(guān)注低市凈率標的、彈性冶金煤股和高確定性動力煤股。低市凈率方面，結(jié)合“增持貸”、“回購貸”以及“破凈約束”等相關(guān)政策，【蘭花科創(chuàng)】、【甘肅能化】、【上海能源】等低市凈率或者破凈標的短期內(nèi)有望快速修復估值。煉焦煤方面，財政和地產(chǎn)相關(guān)政策有望提振焦煤下游需求預期，當前冶金煤價格存在上漲預期，【潞安環(huán)能】、【平煤股份】、【淮北礦業(yè)】、【山煤國際】等彈性冶金煤股有望受益。動力煤價淡季上漲符合預期，【中煤能源】、【華陽股份】、【晉控煤業(yè)】等高確定性動力煤股仍具吸引力。
風險提示：供給釋放超預期；需求端改善不及預期；歐盟煤炭缺口不及預期，進口煤大量涌入國內(nèi)市場；價格強管控；煤企轉(zhuǎn)型失敗等。
【煤炭行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤】
動力煤：宏觀政策利好提振，港口煤價上漲
價格：截至10月4日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價871元/噸，周持平；10月秦皇島動力煤長協(xié)價預計為699元/噸，環(huán)比提高2元/噸。國際煤價方面，10月4日，理查德灣煤炭期貨結(jié)算價112.95美元/噸，周變化+5.08%。
庫存：港口方面，9月27日，北方港口合計煤炭庫存2397萬噸，周變化+11.54%；長江八港煤炭庫存508萬噸，周變化+10.43%；10月4日當周環(huán)渤海港口日均調(diào)入189.39萬噸，調(diào)出222.13萬噸，日均凈調(diào)出32.74萬噸。
需求：上周電煤采購經(jīng)理人需求指數(shù)49.19點，變化+0.36點（+0.74%）。
圖1：大同渾源動力煤Q5500車板價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖2：廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖3：秦皇島動力煤5500年度長協(xié)價（元/噸）
資料來源：Wind，山西證券研究所圖4：長協(xié)月度調(diào)整掛鉤指數(shù)（NCEI、CCTD、BSPI）
資料來源：Wind，山西證券研究所圖5：國際煤炭價格走勢
資料來源：Wind，山西證券研究所圖6：海外價差與進口價差
資料來源：Wind，山西證券研究所圖7：環(huán)渤海九港口煤炭庫存合計
資料來源：Wind，山西證券研究所
備注：北方港統(tǒng)計口徑包括秦皇島港、國投曹妃甸港、曹二期、華能曹妃甸、華電曹妃甸、國投京唐、京唐老港、京唐36-40碼頭、黃驊港、天津港、錦州港、丹東港、盤錦港、營口港、大連港、青島港、龍口港、嘉祥港、嵐山港、日照港。長江口八港統(tǒng)計口徑包括如皋港、長宏國際、江陰港、揚子江、太和港、鎮(zhèn)江東港、南京西壩、華能太倉
圖8：中國電煤采購經(jīng)理人指數(shù)
資料來源：Wind，山西證券研究所冶金煤：宏觀提振疊加需求好轉(zhuǎn)，冶金煤價格回
價格：截至9月27日，山西呂梁主焦煤車板價1550元/噸，周持平；京唐港主焦煤庫提價1870元/噸，周變化+5.65%；京唐港1/3焦煤庫提價1430元/噸，周持平；日照港噴吹煤1235元/噸，周變化+7.11%；10月4日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價212美元/噸，周變化+3.92%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進口平均價差+250元/噸，價差環(huán)比+4.17%。
庫存：截至9月27日，國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別768.9萬噸和724.97萬噸，周變化分別+8.61%、+0.26%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存391.79萬噸，周變化+0.66%。
需求：截至9月27日，獨立焦化廠煉焦煤庫存可用天數(shù)11.4天，周變化+0.9天；樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)分別11.68和12.11天，周變化分別+0.02天和+0.06天。獨立焦化廠焦爐開工率69.27%，周變化+0.65個百分點。
圖9：產(chǎn)地焦煤價格
資料來源：Wind，山西證券研究所圖10：山西陽泉噴吹煤車板價及日照港平均價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖11：京唐港主焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差
資料來源：Wind，山西證券研究所圖12：京唐港1/3焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差
資料來源：Wind，山西證券研究所圖13：獨立焦化廠煉焦煤庫存
資料來源：Wind，山西證券研究所圖14：樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤總庫存
資料來源：Wind，山西證券研究所圖15：六港口煉焦煤庫存
資料來源：wind，山西證券研究所
備注：六港口包括京唐港、日照港、連云港、天津港、青島港、湛江港
圖16：煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)
資料來源：Wind，山西證券研究所圖17：不同產(chǎn)能焦化廠煉焦煤庫存
資料來源：Wind，山西證券研究所圖18：獨立焦化廠（230）焦爐開工率
資料來源：Wind，山西證券研究所焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：鋼材價格回升，焦炭價格提漲
價格：9月27日，天津港一級冶金焦均價1810元/噸，周變化+2.84%。全國港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差363元/噸，周變化+15.97%。
庫存：9月27日，獨立焦化廠焦炭總庫存44.24萬噸，周變化+0.34%；247家樣本鋼廠焦炭總庫存560.47萬噸，周變化+3.28%；四港口（天津港+日照港+青島港+連云港）焦炭總庫存186.22萬噸，周變化-1.28%；樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)11.11天，周變化+0.33天。
需求：9月27日，全國樣本鋼廠高爐開工率78.25%，周持平。下游價格方面，截至9月27日，全國市場螺紋鋼平均價格3552元/噸，周變化+4.56%；35城螺紋鋼社會庫存287.27萬噸，周變化-10.63%。
圖19：一級冶金焦價格
資料來源：Wind，山西證券研究所圖20：主要港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差
資料來源：Wind，山西證券研究所圖21：樣本鋼廠、獨立焦化廠及四港口焦炭庫存
資料來源：wind，山西證券研究所
備注：四港口為“天津港+日照港+青島港+連云港”
圖22：樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)
資料來源：Wind，山西證券研究所圖23：鋼廠高爐開工率
資料來源：Wind，山西證券研究所圖24：螺紋鋼全社會庫存和鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存
資料來源：Wind，山西證券研究所煤炭運輸：補庫疊加封航，沿海運價繼續(xù)回升
煤炭運價：9月27日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)694.27點，周變化+4.40%；中國長江煤炭運輸綜合價格指數(shù)717.10點，周變化+0.09%。
貨船比：截止10月4日，環(huán)渤海四港貨船比15.8，周變化+2.6%。
圖25：中國沿海煤炭運價指數(shù)
資料來源：Wind，山西證券研究所圖26：國際煤炭海運費（印尼南加-連云港）
資料來源：Wind，山西證券研究所圖27：環(huán)渤海四港貨船比歷年比較
資料來源：Wind，山西證券研究所圖28：鄂爾多斯煤炭公路運價指數(shù)
資料來源：Wind，山西證券研究所煤炭相關(guān)期貨：宏觀利好發(fā)酵，雙焦期價大幅回升
焦煤焦炭期貨：9月30日，南華能化指數(shù)收盤1888.56點，周變化+9.35%；煉焦煤期貨（活躍合約）收盤價1546元/噸，周變化+25.64%；焦炭期貨（活躍合約）收盤價2257元/噸，周變化+24.52%。
下游相關(guān)期貨：9月30日，螺紋鋼期貨（活躍合約）收盤價3551元/噸，周變化+15.03%；鐵礦石期貨（活躍合約）收盤價821.5元/噸，周變化+24.75%。
圖29：南華能化指數(shù)收盤價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖30：焦煤、焦炭期貨收盤價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖31：螺紋鋼期貨收盤價
資料來源：Wind，山西證券研究所圖32：鐵礦石期貨收盤價
資料來源：Wind，山西證券研究所【煤炭板塊行情回顧】
節(jié)前一周煤炭板塊隨大盤回升，沒有跑贏大盤指數(shù)；中信煤炭指數(shù)周五收報4003.13點，周變化+18.36%。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化+17.73%；煤化工Ⅱ(中信)指數(shù)周變化+26.65%。煤炭采選個股普遍上漲，上海能源、大有能源、靖遠煤電、平煤股份和潞安環(huán)能漲幅居前；煤化工個股也以回升為主，寶泰隆、金能科技和美錦能源漲幅居前。
表1：主要指數(shù)及煤炭板塊指數(shù)一周表現(xiàn)
資料來源：Wind，山西證券研究所圖33：煤炭指數(shù)與滬深300比較
資料來源：Wind，山西證券研究所圖34：中信一級行業(yè)指數(shù)周漲跌幅排名
資料來源：Wind，山西證券研究所圖35：中信煤炭開采洗選板塊個股周漲跌幅排序
資料來源：Wind，山西證券研究所圖36：中信煤化工板塊周漲幅排序
資料來源：Wind，山西證券研究所【行業(yè)要聞匯總】
【滬深交易所10月7日全網(wǎng)測試！港股假期暴漲 中概股指數(shù)兩周狂飆2256點】
在一系列重磅政策發(fā)布下，A股市場強勢反彈，9月24日至27日，連續(xù)四天全線放量大漲。9月30日是節(jié)前最后一個交易日，A股繼續(xù)放量大漲，A股全天成交量超過2.6萬億元。股市的火爆也對交易系統(tǒng)提出了更高要求，此前上海證券交易所交易系統(tǒng)在9月27日早盤的“爆單”行情下，曾出現(xiàn)“宕機”的情況。而繼9月29日測試后，上交所將于10月7日再次開展全網(wǎng)測試。10月2日—10月4日，港股市場持續(xù)大漲，恒生指數(shù)漲幅達7.59%，恒生科技指數(shù)的漲幅達10%。
--資料來源：證券時報
【以“含綠量”推動“含金量”——河北鋼鐵產(chǎn)業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型中實現(xiàn)新突破】
河北是鋼鐵大省，鋼鐵行業(yè)是河北省環(huán)保治理的主陣地。2022年，河北啟動鋼鐵企業(yè)環(huán)保績效全面創(chuàng)A行動，倒逼鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，目前已有39家鋼鐵企業(yè)完成環(huán)保創(chuàng)A，數(shù)量居全國第一。在綠色發(fā)展理念引領(lǐng)下，河北省鋼鐵企業(yè)的“含金量”也不斷提升。減排放 創(chuàng)出綠色新顏值。走進位于邢臺市信都區(qū)的德龍鋼鐵有限公司，綠植花卉、創(chuàng)意雕塑隨處可見，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級空出的廢棄廠房和空閑地變成景觀，不少游客前來觀光游玩。
--資料來源：新華網(wǎng)
【2024年8月全國電力供應系列指數(shù)情況】
2024年8月，非化石能源發(fā)電綜合指數(shù)為152.4，比2020年基期增長了52.4%，同比增長15.9%；其中，新能源發(fā)電綜合指數(shù)為215.9，比2020年基期增長了115.9%，同比增長27.9%。在“雙碳”目標引領(lǐng)下，非化石能源發(fā)電綜合指數(shù)快速增長。其中：8月，非化石能源發(fā)電裝機規(guī)模指數(shù)為178.5，“十四五”以來非化石能源發(fā)電裝機規(guī)模累計增長了78.5%，同比增長22.2%。非化石能源發(fā)電裝機比重指數(shù)為125.6，“十四五”以來非化石能源發(fā)電裝機比重累計提升了25.6%（比重從2020年底的44.8%提高至2024年8月底的56.2%）。非化石能源發(fā)電量規(guī)模指數(shù)為157.6，比2020年基期增長了57.6%，年均增長12.0%，同比增長16.1%，非化石能源發(fā)電量繼續(xù)快速增長，但增速比上月有所回落，主要是受水電發(fā)電量增速回落影響。8月，非化石能源發(fā)電量比重指數(shù)為116.8，比2020年基期比重累計提升了16.8%。
--資料來源：中電聯(lián)統(tǒng)計與數(shù)據(jù)中心
【1月—8月全國煤炭采選業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入20703.3億元 同比下降10.6%】
1月—8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額46527.3億元，同比增長0.5%。1月—8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15490.6億元，同比下降1.3%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額34430.3億元，下降1.3%；外商及港澳臺投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11777.0億元，增長6.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12648.3億元，增長2.6%。1月—8月，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額8132.8億元，同比下降9.2%。煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額4167.2億元，同比下降20.9%。1月—8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入87.10萬億元，同比增長2.4%；發(fā)生營業(yè)成本74.38萬億元，增長2.6%；營業(yè)收入利潤率為5.34%，同比下降0.10個百分點。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總計173.71萬億元，同比增長4.8%；負債合計100.11萬億元，增長4.6%；所有者權(quán)益合計73.60萬億元，增長5.2%；資產(chǎn)負債率為57.6%，同比下降0.2個百分點。1月—8月，采礦業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入38686.3億元，同比下降2.8%。煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入20703.3億元，同比下降10.6%。
--資料來源：國家統(tǒng)計局
【新疆集中推介182個礦業(yè)權(quán)出讓項目】
2024年新疆礦業(yè)權(quán)出讓項目推介會（北疆）于9月25日至26日在新疆伊寧市舉辦，集中推介182個礦業(yè)權(quán)出讓項目，涉及22種礦產(chǎn)。這是繼6月在和田地區(qū)舉辦以南疆礦產(chǎn)資源為重點的礦業(yè)權(quán)出讓以來，新疆再次集中推介礦業(yè)項目，是新疆這個資源大區(qū)加快推動礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的又一舉措。此次新疆優(yōu)選出182個擬出讓礦業(yè)權(quán)項目，面積超4萬平方千米，涉及油氣、煤炭、銅、金、鋰、鉀鹽等22種礦產(chǎn)。推介會還介紹了新疆2024年找礦成果和2025年地質(zhì)勘查項目。9月13日，新疆出臺《關(guān)于推動礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，通過十個方面具體舉措，進一步規(guī)范資源管理、優(yōu)化營商環(huán)境，推動礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。此次推介會安排了相關(guān)政策解讀及現(xiàn)場咨詢活動，讓企業(yè)、地勘單位全方位了解項目基本情況和相關(guān)政策措施。
--資料來源：新華社
【上市公司重要公告】
【中國神華:關(guān)于高級管理人員辭任的公告】
中國神華能源股份有限公司（“本公司”）董事會（“董事會”）于2024年9月30日收到許明軍先生遞交的書面辭呈。因退休原因，許明軍先生向本公司董事會請辭副總經(jīng)理職務。以上辭任即日生效。許明軍先生確認其與公司董事會之間沒有不一致意見，也沒有因其辭任而可能影響本公司及其附屬公司營運的任何事宜。本公司及董事會對許明軍先生為本公司所作貢獻表示衷心感謝。
--資料來源：公司公告
【平煤股份:關(guān)于設立合資公司的公告】
為深入推進公司參與新疆資源開發(fā)，做大做強做優(yōu)核心主業(yè)，平頂山天安煤業(yè)股份有限公司（以下簡稱公司）擬與中電投新疆能源化工集團和豐有限公司(以下簡稱中電投新疆和豐公司)合資設立新公司開發(fā)建設煤炭項目。投資標的名稱：新疆平煤天安電投能源有限公司(以工商注冊登記為準)；注冊資本：5000萬元；股權(quán)結(jié)構(gòu)：平煤股份出資2550萬元，持股51%；中電投新疆和豐公司出資2450萬元，持股49%。特別風險提示：本次投資合同以最終簽署版本內(nèi)容為準；合資公司的最終信息以工商注冊登記為準。
--資料來源：公司公告
【盤江股份:關(guān)于盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組首次并網(wǎng)發(fā)電的公告】
2024年9月30日，貴州盤江精煤股份有限公司（以下簡稱“公司”）全資子公司盤江（普定）發(fā)電有限公司投資建設的盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組順利實現(xiàn)首次并網(wǎng)發(fā)電。盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目總投資52.1033億元，是全國首臺套以燃燒無煙煤為主的超超臨界二次再熱機組，項目選定機組調(diào)峰能力深度靈活，具備高參數(shù)、高效率、高節(jié)水和超超臨界、超低能耗、超低排放的“三高三超”特點。項目建成后，將有利于提高公司綜合經(jīng)濟效益，提升公司抗風險能力。目前，盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組正在進行后續(xù)調(diào)試工作，力爭早日通過168小時連續(xù)滿負荷試運，正式投入商業(yè)運營。
--資料來源：公司公告
【山西焦煤:關(guān)于山西焦煤能源集團股份有限公司所屬吉寧煤業(yè)復產(chǎn)的臨時受托管理事務報告】
根據(jù)發(fā)行人2024年9月26日披露的《山西焦煤能源集團股份有限公司關(guān)于所屬吉寧煤業(yè)復產(chǎn)的公告》，發(fā)行人發(fā)生的重大事項如下：山西焦煤能源集團股份有限公司所屬控股子公司華晉焦煤有限責任公司的子公司山西華晉吉寧煤業(yè)有限責任公司（以下簡稱“吉寧煤業(yè)”）因安全事故停產(chǎn)（詳見公司2024-037號公告）。停產(chǎn)期間，公司認真做好煤礦停產(chǎn)整頓工作，對所查問題和隱患進行了整改，鄉(xiāng)寧縣地方煤礦安全監(jiān)督管理局組織復產(chǎn)驗收組進行了驗收。目前，吉寧煤業(yè)收到鄉(xiāng)寧縣地方煤礦安全監(jiān)督管理局《關(guān)于山西華晉吉寧煤業(yè)有限責任公司復產(chǎn)的通知》（鄉(xiāng)煤監(jiān)發(fā)〔2024〕44號），同意吉寧煤業(yè)恢復生產(chǎn)。吉寧煤業(yè)按照要求從9月25日起恢復生產(chǎn)。
--資料來源：公司公告
【華陽股份:關(guān)于七元公司選煤廠進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的公告】
山西華陽集團新能股份有限公司全資子公司陽泉煤業(yè)集團七元煤業(yè)有限責任公司（簡稱“七元公司”）投資的選煤廠建設項目于2024年9月25日進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)。七元公司選煤廠是七元煤礦的配套項目，于2023年2月取得山西省發(fā)改委項目備案證，建設規(guī)模500萬噸/年。
--資料來源：公司公告
【下周觀點及投資建議】
多部門利好政策出臺，增量資金入市有望提升行業(yè)投資風險偏好。重點關(guān)注低市凈率標的、彈性冶金煤股和高確定性動力煤股。低市凈率方面，結(jié)合“增持貸”、“回購貸”以及“破凈約束”等相關(guān)政策，【蘭花科創(chuàng)】、【甘肅能化】、【上海能源】等低市凈率或者破凈標的短期內(nèi)有望快速修復估值。煉焦煤方面，財政和地產(chǎn)相關(guān)政策有望提振焦煤下游需求預期，當前冶金煤價格存在上漲預期，【潞安環(huán)能】、【平煤股份】、【淮北礦業(yè)】、【山煤國際】等彈性冶金煤股有望受益。動力煤價淡季上漲符合預期，【中煤能源】、【華陽股份】、【晉控煤業(yè)】等高確定性動力煤股仍具吸引力。
風險提示：供給釋放超預期；需求端改善不及預期；歐盟煤炭缺口不及預期，進口煤大量涌入國內(nèi)市場；價格強管控；煤企轉(zhuǎn)型失敗等。
研報分析師：胡博
執(zhí)業(yè)登記編碼：S0760522090003
研報分析師：劉貴軍
執(zhí)業(yè)登記編碼：S0760519110001
報告發(fā)布日期：2024年10月8日
本人已在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內(nèi)容和觀點負責，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執(zhí)業(yè)過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。
【免責聲明】
本訂閱號不是山西證券研究所證券研究報告的發(fā)布平臺，所載內(nèi)容均來自于山西證券研究所已正式發(fā)布的證券研究報告，訂閱者若使用本訂閱號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關(guān)鍵假設、評級、目標價等內(nèi)容產(chǎn)生理解上的歧義。提請訂閱者參閱山西證券研究所已發(fā)布的完整證券研究報告，仔細閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關(guān)注相關(guān)的分析、預測能夠成立的關(guān)鍵假設條件，關(guān)注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，并準確理解投資評級的含義。
依據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定特此聲明，禁止我司員工將我司證券研究報告私自提供給未經(jīng)我司授權(quán)的任何公眾媒體或者其他機構(gòu)；禁止任何公眾媒體或者其他機構(gòu)未經(jīng)授權(quán)私自刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)我司的證券研究報告。刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)我司證券研究報告的授權(quán)必須通過簽署協(xié)議約定，且明確由被授權(quán)機構(gòu)承擔相關(guān)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責任。
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