（來源：華西研究）

華西通信

市場行情急速反轉(zhuǎn)，關(guān)注趨勢熱點(diǎn)與基本面反轉(zhuǎn)子板塊

我們認(rèn)為，在當(dāng)下市場環(huán)境下，貼合趨勢熱點(diǎn)和具備業(yè)績支撐和行業(yè)基本面底部反轉(zhuǎn)的子板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

（1）趨勢熱點(diǎn)包括AI算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)&低空經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)智造升級、以及信息安全四大方向。

（2）從2024H1中報的ROE情況看，重點(diǎn)關(guān)注以下四大底部反轉(zhuǎn)板塊：光通信設(shè)備及器件、專網(wǎng)通信、物聯(lián)網(wǎng)模組、IDC&CDN迎來市場底部拐點(diǎn)向上。

2、 伴隨9月行情急速反轉(zhuǎn)，整體通信行業(yè)估值迅速變化。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，自2024/9/19至2024/9/30，通信行業(yè)區(qū)間漲跌幅28.6%，最新PE（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為31.4倍，近八年相關(guān)PE百分位22.5%。

3、 關(guān)注基本面具備底部反轉(zhuǎn)傾向的子板塊

（1） 光通信設(shè)備及器件相關(guān)受益標(biāo)的：光模塊廠商天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛；光放大器激光器廠商德科立、源杰科技、長光華芯。

（2） 專網(wǎng)通信（含特種）相關(guān)受益標(biāo)的：烽火電子、海格通信、七一二、新雷能、海能達(dá)等。

（3） 物聯(lián)網(wǎng)模組及終端相關(guān)受益標(biāo)的：移遠(yuǎn)通信、移為通信、美格智能、金卡智能、威勝信息、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等。

（4） IDC&CDN相關(guān)受益標(biāo)的：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、英維克、網(wǎng)宿科技等；4、 趨勢熱點(diǎn)四大方向，行業(yè)長期發(fā)展動能推動

（1） AI算力相關(guān)受益標(biāo)的：

運(yùn)營商中國電信、中國移動、中國聯(lián)通；

算力&通信基礎(chǔ)設(shè)施紫光股份（華西通信&計算機(jī)聯(lián)合覆蓋）、中興通訊等；

相關(guān)配套服務(wù)商英維克（液冷）、新雷能（電源）；

算力第三方租賃光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、網(wǎng)宿科技、數(shù)據(jù)港等，相關(guān)受益標(biāo)的潤澤科技、寶信軟件等；

光網(wǎng)絡(luò)升級光模塊及光放大器廠商天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、德科立、光迅科技；激光器廠商源杰科技、長光華芯。

（2） 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)&低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)受益標(biāo)的：

5G-A通感一體化中天線及毫米波產(chǎn)業(yè)鏈中興通訊、通宇通信、燦勤科技等；

短波超短波、無線中繼產(chǎn)業(yè)鏈海格通信、烽火電子、七一二、海能達(dá)等；

低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈海格通信、上海瀚迅、鋮昌科技等；

北斗產(chǎn)業(yè)鏈華測導(dǎo)航、海格通信等；

IMU產(chǎn)業(yè)鏈華依科技、芯動聯(lián)科、理工導(dǎo)航等；

激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈炬光科技等。

（3） 產(chǎn)業(yè)智能制造相關(guān)受益標(biāo)的：

數(shù)字孿生相關(guān)廠商能科科技、賽意信息、云鼎科技、索辰科技；

工業(yè)交換機(jī)廠商三旺通信、映翰通等。

（4） 信息安全相關(guān)受益標(biāo)的：

綜合型安全廠商紫光股份（新華三）、奇安信、深信服等廠商，硬件廠商包括星網(wǎng)銳捷等；

專網(wǎng)領(lǐng)域包括海能達(dá)、海格通信、七一二等短波通信設(shè)備，鐵路領(lǐng)域的佳訊飛鴻等。

風(fēng)險提示：相關(guān)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；下游應(yīng)用拓展不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險。

證券分析師：馬軍S1120523090003；

發(fā)布日期：2024-10-07；

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