中證智能財訊 報喜鳥（002154）8月17日披露2024年半年度報告。2024年上半年，公司實現營業收入24.79億元，同比增長0.36%；歸母凈利潤3.44億元，同比下降15.6%；扣非凈利潤3.04億元，同比下降11.48%；經營活動產生的現金流量凈額為1.39億元，同比下降59.05%；報告期內，報喜鳥基本每股收益為0.24元，加權平均凈資產收益率為7.73%。公司2024年半年度分配預案為：擬向全體股東每10股派現0.7元（含稅）。

以8月16日收盤價計算，報喜鳥目前市盈率（TTM）約為8.97倍，市凈率（LF）約為1.32倍，市銷率（TTM）約為1.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

根據半年報，公司第二季度實現營業總收入11.27億元，同比下降4.55%，環比下降16.73%；歸母凈利潤9375.92萬元，同比下降38.32%，環比下降62.53%；扣非凈利潤6874.47萬元，同比下降44.26%，環比下降70.74%。

資料顯示，公司主營業務為品牌服裝的研發、生產和銷售。

分產品來看，2024年上半年公司主營業務中，上衣收入4.72億元，同比下降0.42%，占營業收入的19.04%；褲子收入4.44億元，同比下降3.41%，占營業收入的17.89%；T恤收入4.38億元，同比增長9.24%，占營業收入的17.67%。

2024年上半年，公司毛利率為66.99%，同比上升1.46個百分點；凈利率為14.26%，較上年同期下降2.81個百分點。從單季度指標來看，2024年第二季度公司毛利率為66.03%，同比上升1.09個百分點，環比下降1.77個百分點；凈利率為8.53%，較上年同期下降5.19個百分點，較上一季度下降10.51個百分點。

分產品看，上衣、褲子、T恤2024年上半年毛利率分別為61.64%、66.15%、77.52%。

數據顯示，2024年上半年公司加權平均凈資產收益率為7.73%，較上年同期下降2.24個百分點；公司2024年上半年投入資本回報率為6.47%，較上年同期下降2.43個百分點。

2024年上半年，公司經營活動現金流凈額為1.39億元，同比下降59.05%；籌資活動現金流凈額-4.88億元，同比減少3.45億元，主要系報告期內公司積極回報股東實施利潤分配以及償還借款增加所致；投資活動現金流凈額2.74億元，上年同期為-1.4億元，主要系報告期內理財產品到期贖回所致。

進一步統計發現，2024年上半年公司自由現金流為3.42億元，相比上年同期增長141.77%。

2024年上半年，公司營業收入現金比為97.10%，凈現比為40.42%。

營運能力方面，2024年上半年，公司公司總資產周轉率為0.36次，上年同期為0.41次（2023年上半年行業平均值為0.26次，公司位居同行業7/40）；固定資產周轉率為4.11次，上年同期為5.94次（2023年上半年行業平均值為2.51次，公司位居同行業6/40）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為3.81次、0.74次。

2024年上半年，公司期間費用為12.09億元，較上年同期增加6975.34萬元；期間費用率為48.74%，較上年同期上升2.65個百分點。其中，銷售費用同比增長7.96%，管理費用同比增長4.09%，研發費用同比增長1.88%，財務費用由去年同期的-838.03萬元變為-2052.34萬元。

資料顯示，財務費用的變動主要因為報告期內到期的銀行定期存款較上年同期增加，導致利息收入增加。

資產重大變化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融資產較上年末減少71.93%，占公司總資產比重下降5.64個百分點；在建工程較上年末減少74.42%，占公司總資產比重下降4.70個百分點；固定資產較上年末增加58.67%，占公司總資產比重上升4.69個百分點；投資性房地產較上年末增加12.76%，占公司總資產比重上升1.60個百分點。

負債重大變化方面，截至2024年上半年末，公司應付職工薪酬較上年末減少38.00%，占公司總資產比重下降1.08個百分點；其他流動負債較上年末減少31.37%，占公司總資產比重下降1.00個百分點；應付賬款較上年末減少17.55%，占公司總資產比重下降0.72個百分點；合同負債較上年末減少14.81%，占公司總資產比重下降0.43個百分點。

從存貨變動來看，截至2024年上半年末，公司存貨賬面價值為10.75億元，占凈資產的24.87%，較上年末減少7659.45萬元。其中，存貨跌價準備為1.03億元，計提比例為8.74%。

在償債能力方面，公司2024年上半年末資產負債率為32.22%，相比上年末下降4.42個百分點；有息資產負債率為9.63%，相比上年末下降0.64個百分點。

2024年上半年，公司流動比率為2.05，速動比率為1.51。

半年報顯示，2024年上半年末的公司十大流通股東中，新進股東為全國社保基金四零六組合、澳門金融管理局-自有資金、科威特政府投資局，取代了一季度末的全國社保基金四一四組合、南方績優成長股票型證券投資基金、吳特。在具體持股比例上，中歐成長優選回報靈活配置混合型發起式證券投資基金持股有所上升，香港中央結算有限公司、中歐價值發現股票型證券投資基金、融通動力先鋒混合型證券投資基金持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2024年上半年末，公司股東總戶數為4.58萬戶，較一季度末下降了3061戶，降幅6.26%；戶均持股市值由一季度末的17.76萬元下降至17.32萬元，降幅為2.48%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

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