協(xié)會(huì)建議采取“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略。在產(chǎn)品類型選擇上，建議以固收類產(chǎn)品作為主要配置方向，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下獲得較為穩(wěn)定的收益。

　　隨著2024年步入下半程，全球經(jīng)濟(jì)格局正在經(jīng)歷深刻變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

　　截至今年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模已達(dá)28.52萬億元，在這樣的背景下，如何在銀行理財(cái)產(chǎn)品中尋找投資機(jī)會(huì)，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　近日，中國(guó)投資協(xié)會(huì)金融業(yè)資產(chǎn)管理專業(yè)委員會(huì)發(fā)布了《2024年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》），從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、各大金融市場(chǎng)走勢(shì)等多個(gè)角度進(jìn)行分析。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然存在，內(nèi)需恢復(fù)相對(duì)緩慢，尤其是消費(fèi)修復(fù)的斜率偏緩，居民信心仍有待進(jìn)一步提振。與此同時(shí)，外需方面也面臨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，在此背景下，政策層面預(yù)計(jì)將繼續(xù)發(fā)力。財(cái)政政策有望繼續(xù)保持積極取向，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和民生改善等領(lǐng)域。貨幣政策預(yù)計(jì)將保持靈活適度，在保持總量合理增長(zhǎng)的同時(shí)，更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重點(diǎn)關(guān)注降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。通脹方面，CPI預(yù)計(jì)將溫和上升，但整體通脹壓力可控；PPI可能在低位企穩(wěn)，但上行動(dòng)力有限。

　　固定收益市場(chǎng)作為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要投資方向，其走勢(shì)將直接影響理財(cái)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和、通脹壓力可控的背景下，利率債市場(chǎng)可能繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率可能在2.3%-2.7%區(qū)間波動(dòng)。然而，投資者需要密切關(guān)注可能帶來波動(dòng)的因素，包括海外貨幣政策變化（特別是美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向）、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度以及地方政府債供給節(jié)奏等。信用債市場(chǎng)方面，信用利差可能繼續(xù)收窄，但空間有限。其中，城投債在化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的背景下，優(yōu)質(zhì)城投債仍有配置價(jià)值。

　　股票市場(chǎng)作為部分混合類銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資方向之一，其走勢(shì)同樣值得關(guān)注。

　　《報(bào)告》指出，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的調(diào)整后，可能呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新、高端制造、消費(fèi)升級(jí)等符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的領(lǐng)域。然而，考慮到全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的陣痛，整體市場(chǎng)仍可能存在波動(dòng)。因此，在配置權(quán)益類資產(chǎn)時(shí)需要保持謹(jǐn)慎和選擇性。

　　大宗商品市場(chǎng)方面，價(jià)格走勢(shì)可能出現(xiàn)分化。《報(bào)告》分析，能源和有色金屬板塊可能有所表現(xiàn)，但投資者需要警惕地緣政治帶來的不確定性。大宗商品價(jià)格的波動(dòng)可能會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)的信用債表現(xiàn)產(chǎn)生影響，這一點(diǎn)在進(jìn)行信用債投資時(shí)需要充分考慮。

　　基于上述分析，協(xié)會(huì)建議采取“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略。在產(chǎn)品類型選擇上，建議以固收類產(chǎn)品作為主要配置方向，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下獲得較為穩(wěn)定的收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，可以適當(dāng)配置一些混合類產(chǎn)品，以期獲得更高的收益。在期限選擇上，建議以中短期為主，3-6個(gè)月期限的產(chǎn)品可能是較好的選擇。這樣可以在保證一定收益的同時(shí)，保持一定的靈活性，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)變化。但同時(shí)，也可以配置一部分1年期左右的產(chǎn)品，以獲取相對(duì)較高的收益。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，投資策略應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。協(xié)會(huì)建議，投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化、市場(chǎng)走勢(shì)等因素，適時(shí)調(diào)整投資組合。可以考慮采取定期不定額的投資方式，在市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)適度加大投資力度，以平滑投資成本。同時(shí)，也要注意分散投資，不要將所有資金集中于單一產(chǎn)品或單一機(jī)構(gòu)，以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：曹睿潼