專題：外圍利空落地 A股調整有望進入尾聲

◎記者 王文嫣

火電機組發電量同比大幅上升、風光新能源機組發電量增加、核電機組發電量增加……近日，多家電力企業公布的一季度發電數據顯示，除水電外，各類機組發電量較去年同期普遍上升。此外，燃料成本下降、電力市場改革深化等利好釋放，進一步促進電力行業發展向好。

多家企業一季度發電量不同程度上升

4月8日，龍源電力發布公告顯示，截至今年3月31日，該公司2024年累計完成發電量2122.52萬兆瓦時，較2023年同期增長8.27%。其中，風電發電量增長1.37%，火電發電量增長11.30%，其他可再生能源發電量增長233.33%。

三峽能源一季度總發電量更是較上年同期大幅增長28.69%。據初步統計，該公司2024年第一季度總發電量177.35億千瓦時。其中，風電完成發電量120.2億千瓦時，較上年同期增長16.33%；太陽能完成發電量55.2億千瓦時，較上年同期增長64.87%；水電完成發電量0.97億千瓦時，較上年同期增長14.12%；獨立儲能完成發電量0.98億千瓦時，較上年同期增長553.33%。

4月9日，中國廣核公告稱，一季度，集團運營管理的核電機組總發電量約為550.80億千瓦時，較去年同期上升0.39%；總上網電量約為518.14億千瓦時，較去年同期上升1.83%。

不過，一季度以水電為主的電力企業因為來水較往年偏枯、水電發電空間被擠壓等因素，發電量均有不同程度下降。2024年一季度，長江電力境內所屬六座梯級電站總發電量約527.47億千瓦時，較上年同期減少5.13%。華能水電一季度完成發電量162.26億千瓦時，同比減少7.17%；上網電量160.58億千瓦時，同比減少7.25%。桂冠電力一季度水電發電量為50.97億千瓦時，同比減少7.38%。

用電量增速超預期

今年用電量將維持高位增長態勢

從宏觀層面來看，國家能源局數據顯示，今年1月至2月，全社會用電量累計15316億千瓦時，同比增長11%。目前的增長速度遠大于中國電力企業聯合會年初預計的6%的年度增速，釋放了經濟運行回升向好的信號。

南方電網發布的數據進一步顯示，1月至2月，廣東、廣西、海南、貴州、云南等省區的高技術及裝備制造業用電量增速達16.9%，高于高載能行業8.8個百分點，表明新質生產力加快培育發展，新動能產品增長較快，帶動相關行業用電量較快增長。

中電聯統計與數據中心副主任董增波認為，在“雙碳”目標引領下，我國工業、建筑、交通、農業、居民生活等領域的電氣化水平持續提升，將推動電力消費需求進一步增加。2024年大數據中心、5G基站等新型基礎設施建設仍然延續快速增長態勢，這些新型基礎設施既是新興產業，也是高耗電產業，客觀上將促進用電量增長。

民生證券最新電力行業研究報告認為，今年用電需求增速將維持高位增長態勢，利好相關電力企業。

另有資深公用事業研究人士對上海證券報記者表示，電力板塊整體業績確定性高，分紅能力強，未來還將持續受益于國資央企改革，因此看好電力板塊的長期投資價值。

多重因素推動區域發電龍頭轉型提速

在所有電源中，目前火電仍然起到“壓艙石”的作用，電煤成本對多數發電企業經營依然重要。電煤價格回落已使華能國際、華電國際、大唐發電等發電企業的經營情況顯著改善。

對于2023年業績扭虧，華能國際方面表示，主要原因是單位燃料成本同比下降和電量同比增長。大唐發電更是給出了具體的數據：2023年火電發電單位燃料成本比上年同期下降27.21元/兆瓦時，導致燃料成本減少57.62億元。

中國煤炭工業協會專家分析認為，2024年全國煤炭供給體系質量提升、應急保供能力增強，煤炭市場供需將保持基本平衡態勢。易煤研究院研究部副總監楊潔對記者表示，按照目前的供求關系，煤價還在向下探底，有利于發電企業的經營。

值得注意的是，我國電力市場化改革步伐持續加快，部分地區細化政策陸續發布，或對區域電力企業構成利好。以皖能電力為例，該公司在接受機構調研時透露，2023年全年獲得輔助服務調峰凈收益超6300萬元。

此外，以申能股份、吉電股份為代表的地區發電龍頭企業均在新能源、智慧能源方面進行了布局。隨著我國新型電力系統建設加快，新能源發電占比不斷上升，電力市場化改革紅利逐步釋放，區域電力龍頭企業逐步向綜合能源服務商轉型，或使公司資產結構進一步優化，利潤進一步增厚。

但對于此前市場最為看好的煤電容量電價政策，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強等業內專家卻認為，今后發電企業靠火電“掙大錢”的可行性不大。結合記者最新采訪的情況來看，容量電價機制帶給相關發電企業的收益并未達到理論計算預期，而且受益門檻也較高。

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責任編輯：江鈺涵