專題：外圍利空落地 A股調(diào)整有望進(jìn)入尾聲

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　　北京時間12日凌晨，美股周四收盤漲跌不一。蘋果與英偉達(dá)股價大漲，推動納指走高。美國3月PPI創(chuàng)11個月來最大同比漲幅。投資者正等待多家大型銀行周五將公布的財(cái)報。紐約聯(lián)儲行長威廉姆斯稱短期內(nèi)沒有必要改變貨幣政策。歐央行發(fā)出降息的最明確信號。

　　道指跌2.43點(diǎn)，跌幅為0.01%，報38459.08點(diǎn)；納指漲271.84點(diǎn)，漲幅為1.68%，報16442.20點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲38.42點(diǎn)，漲幅為0.74%，報5199.06點(diǎn)。

　　周四美國投資者迎來了本周的第二份重要通脹數(shù)據(jù)，3月份生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比增幅低于預(yù)期，但同比漲幅創(chuàng)2023年4月以來新高，表明通脹可能會保持高位。

　　美國勞工部報告稱，3月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.2%。市場預(yù)期為同比上漲2.2%、環(huán)比上漲0.3%。

　　扣除食品與能源價格不計(jì)，3月核心PPI環(huán)比上漲0.2%，符合市場預(yù)期。

　　勞工部還將2月PPI修正為同比上漲1.6%、環(huán)比上漲0.6%。

　　勞工部的另一份數(shù)據(jù)表明，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.1萬人，預(yù)估為21.5萬人，前值為22.1萬人。

　　哈里斯金融集團(tuán)（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）表示：“通脹數(shù)據(jù)不過是噪聲，市場反映的才是現(xiàn)實(shí)。很多地方都有明顯的通貨緊縮跡象，但抗擊通脹的最后一英里（即美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)2%通脹率的最終目標(biāo)）將是最困難的。”

　　與此同時，紐約聯(lián)儲銀行行長約翰-威廉姆斯周四在一次活動中表示，短期內(nèi)沒有必要改變貨幣政策。

　　威廉姆斯表示，他仍預(yù)計(jì)今年通脹將繼續(xù)回落，盡管他承認(rèn)這一過程不會一帆風(fēng)順。他稱：“我預(yù)計(jì)通脹將繼續(xù)逐步恢復(fù)到2%，盡管在此過程中可能會有顛簸，正如我們在最近的一些通脹數(shù)據(jù)中看到的那樣。”

　　周三公布的美國3月CPI同比上漲3.5%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。雖然威廉姆斯指出通脹率從2022年6月的峰值（超過9%）開始有所進(jìn)展，但他表示，美聯(lián)儲抑制通脹的工作還沒有完成。

　　威廉姆斯表示：“經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)更好的平衡和實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面已經(jīng)取得了長足的進(jìn)展。但是，我們還沒有看到我們的雙重任務(wù)完全一致。我致力于長期實(shí)現(xiàn)最大的就業(yè)和價格穩(wěn)定。”

　　摩根大通策略師Jack Manley表示，如果美聯(lián)儲希望將通脹率降至2%的長期目標(biāo)，就需要開始降息。他的這種想法與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論背道而馳，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，高利率通過降低總需求來抑制通脹，反之亦然。

　　然而，Manley表示，如果美聯(lián)儲開始降息，住房成本實(shí)際上會逆轉(zhuǎn)走低。住房成本在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期中一直是通脹的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

　　他表示：“在美聯(lián)儲降低利率、抵押貸款利率降至更合理的水平、供應(yīng)恢復(fù)正常之前，你不會看到住房成本有實(shí)質(zhì)性的下行壓力。”美國住房市場一直非常緊張，由于供應(yīng)非常緊張和需求穩(wěn)定，價格一直居高不下。

　　大多數(shù)交易員們?nèi)匀豢春妹缆?lián)儲在9月首次降息，但PPI數(shù)據(jù)公布后，他們認(rèn)為7月降息的可能性稍微增加。

　　投資者現(xiàn)在預(yù)測美聯(lián)儲今年將降息兩次，首次將從9月開始，低于美聯(lián)儲最近的點(diǎn)陣圖，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲將在2024年降息三次。今年年初，市場定價顯示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將降息6次。

　　美國前財(cái)政部長薩默斯進(jìn)一步表示，人們必須“認(rèn)真考慮下一次加息而不是降息的可能性”。他表示，這種可能性在15%至25%之間。

　　周四的PPI報告是在華爾街經(jīng)歷了艱難的一天之后發(fā)布的。

　　周三美股遭到拋售，道指下跌1.1%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.95%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.84%。當(dāng)天公布的3月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)火爆，顯示美聯(lián)儲對抗通脹的努力遭遇挫敗，使投資者降低了對美聯(lián)儲今年降息的押注。

　　此外，周三公布的美聯(lián)儲3月貨幣政策會議紀(jì)要還顯示，一些官員仍然擔(dān)心通脹率能否朝著央行2%的目標(biāo)邁進(jìn)。

　　3月CPI數(shù)據(jù)公布后，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius將其對美聯(lián)儲2024年的預(yù)期降息次數(shù)從三次降息調(diào)整為兩次，并認(rèn)為第一次降息將在7月發(fā)生，而不是此前預(yù)計(jì)的6月份。

　　Jan Hatzius表示：“我樂觀地認(rèn)為，勞動力市場正在重新平衡，隨著時間的推移，通脹將會降低。對我來說，這些事情都沒有改變，然而，有所改變的是美聯(lián)儲調(diào)整利率政策的時機(jī)，因?yàn)槟菍⒏嗟厝Q于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而周三公布的通脹數(shù)據(jù)環(huán)比增幅顯然令人失望。”

　　海外央行消息面，歐洲央行周四發(fā)出降息的最明確信號，首次提到放松貨幣政策。

　　歐洲央行周四連續(xù)第五次在貨幣政策會議上維持利率不變，并發(fā)出了即將降息的最明確信號。該行在一份聲明中表示：“如果歐洲央行管理委員會對通脹前景、潛在通脹動態(tài)以及貨幣政策傳導(dǎo)強(qiáng)度的最新評估能進(jìn)一步增強(qiáng)其對通脹持續(xù)向目標(biāo)靠攏的信心，那么降低目前的貨幣政策限制水平將是適當(dāng)?shù)摹！?/p>

　　在宣布貨幣政策后的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）表示，這一“重要”的最新表述，是該行當(dāng)前情緒的“響亮而明確的指示”。

　　歐洲央行在之前發(fā)布的公報中，沒有直接提到放松貨幣政策。

　　歐洲央行在去年9月份將其關(guān)鍵利率上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的4%，從那以后，該行在連續(xù)五次貨幣政策會議上都保持了這一利率不變。

　　進(jìn)入美股第一財(cái)報季，投資者關(guān)注摩根大通、富國銀行和花旗集團(tuán)等大型銀行定于周五公布的財(cái)報。

　　焦點(diǎn)個股

　　當(dāng)?shù)貢r間4月10日，社交巨頭Meta公布了自主研發(fā)芯片MTIA的最新版本。MTIA是Meta專門為AI訓(xùn)練和推理工作設(shè)計(jì)的定制芯片系列。和去年五月官宣的Meta第一代AI推理加速器MTIA v1相比，最新版本芯片在性能上有顯著提升，專為Meta旗下社交軟件的排名和推薦系統(tǒng)而設(shè)計(jì)。分析指出，Meta的目標(biāo)是降低對英偉達(dá)等芯片廠商的依賴。

　　隨著對電動汽車潛在需求問題的擔(dān)憂日益加劇，美國銀行大幅下調(diào)了特斯拉的目標(biāo)價。盡管該行對特斯拉的評級仍為“中性”，但將目標(biāo)價從280美元下調(diào)至220美元，下調(diào)幅度高達(dá)21%。但該目標(biāo)價仍意味著特斯拉股價在當(dāng)前水平上有28%的上漲空間。

　　就在美銀下調(diào)特斯拉目標(biāo)價一周前，特斯拉公布了第一季度的交付量遠(yuǎn)低于華爾街的預(yù)期。

　　摩根大通表示，對沖基金投資者對蘋果的信心正在改善，因?yàn)樘O果股票的估值溢價有所緩和。摩根大通分析師還指出，投資者對人工智能主導(dǎo)的iPhone升級周期的興趣越來越大。

　　摩根大通分析師薩米克-查特吉表示：“雖然硬件需求和服務(wù)增長前景的基本面惡化，但更廣泛的投資者對蘋果股票的興趣有所改善。人工智能升級周期將暫時加快2-3年。”

　　摩根大通將蘋果目標(biāo)價從215美元降至210美元，評級超配。截至昨日收盤，蘋果公司今年累計(jì)下跌13%，遠(yuǎn)期市盈率為24倍，低于納斯達(dá)克100指數(shù)的25倍。

　　另據(jù)報道，蘋果公司4月11日宣布將對現(xiàn)有的維修流程進(jìn)行改進(jìn)。從今年秋天開始，部分iPhone機(jī)型將支持客戶和獨(dú)立維修商使用二手蘋果零件進(jìn)行維修。蘋果表示，新流程將保護(hù)iPhone用戶的隱私、安全，同時為消費(fèi)者提供更多選擇，延長產(chǎn)品及零件的使用壽命，并最大限度地減少維修對環(huán)境的影響。

　　花旗發(fā)表報告指，該行分析員參與微軟Fabric Community Conference，并與微軟伙伴交談，以了解客戶使用微軟Fabric數(shù)據(jù)架構(gòu)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

　　花旗銀行認(rèn)為，微軟首次舉辦該項(xiàng)目錄得良好反應(yīng)，展示微軟愿意投資及建立更綜合性的Azure數(shù)據(jù)平臺，可增加競爭環(huán)境及Data Estate現(xiàn)代化的提升。

　　花旗指出，有關(guān)產(chǎn)品的成熟程度，安全與管理問題仍有痛點(diǎn)，但微軟正快速創(chuàng)新，相信把Fabrit、Co-Pilot及其他生成人工智能相關(guān)服務(wù)結(jié)合，將再度強(qiáng)化微軟在生成人工智能投資周期的領(lǐng)導(dǎo)地位。花旗目前給予微軟“買入”評級，目標(biāo)價480美元。

　　谷歌將投資約10億美元，通過支持建設(shè)Proa和Taihei兩條全新的海底電纜改善美國和日本之間的數(shù)字化連接。據(jù)了解，這一消息是在日本首相岸田文雄訪問美國，與美國總統(tǒng)拜登會面并加強(qiáng)兩國防務(wù)與安全合作之際所宣布。

　　據(jù)悉，谷歌將與幾家合作伙伴進(jìn)行合作，其中包括KDDI、Arteria Networks、Citadel Pacific以及北馬里亞納群島聯(lián)邦（CNMI）。

　　美國一家聯(lián)邦陪審團(tuán)周三表示，作為全球最大的云服務(wù)提供商，亞馬遜的云計(jì)算服務(wù)（AWS）因侵犯了科技公司Kove的數(shù)據(jù)存儲技術(shù)專利權(quán)，需賠償5.25億美元。

　　據(jù)悉，陪審團(tuán)認(rèn)定AWS侵犯了Kove的三項(xiàng)專利。Kove 稱這些專利對于亞馬遜云計(jì)算部門“存儲和檢索大量數(shù)據(jù)”的能力已成為“必不可少”的技術(shù)。

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責(zé)任編輯：張俊 SF065