中證智能財訊 龍凈環保（600388）3月23日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入109.73億元，同比下降7.64%；歸母凈利潤5.09億元，同比下降36.74%；扣非凈利潤3.47億元，同比下降46.92%；經營活動產生的現金流量凈額為17.06億元，同比增長104.44%；報告期內，龍凈環保基本每股收益為0.47元，加權平均凈資產收益率為6.74%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股派2元（含稅）。

報告期內，公司合計非經常性損益為1.62億元，其中單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回為1.12億元。

以3月22日收盤價計算，龍凈環保目前市盈率（TTM）約為26.42倍，市凈率（LF）約為1.74倍，市銷率（TTM）約為1.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，龍凈環保近三年營業總收入復合增長率為2.53%，近三年凈利潤復合年增長率為-10.20%。

分產品來看，2023年公司主營業務中，除塵器及配套設備及安裝收入47.22億元，同比下降16.18%，占營業收入的43.04%；脫硫、脫硝工程項目收入44.03億元，同比增長4.66%，占營業收入的40.13%；垃圾焚燒收入收入3.10億元，同比下降3.34%，占營業收入的2.83%。

2023年，公司毛利率為23.68%，同比上升0.28個百分點；凈利率為4.61%，較上年同期下降2.20個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為23.69%，同比上升2.04個百分點，環比下降0.80個百分點；凈利率為-3.92%，較上年同期下降7.82個百分點，較上一季度下降12.18個百分點。

分產品看，除塵器及配套設備及安裝、脫硫、脫硝工程項目、垃圾焚燒收入2023年毛利率分別為21.04%、25.56%、35.34%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額13.14億元，占總銷售金額比例為11.98%，公司前五名供應商合計采購金額3.23億元，占年度采購總額比例為5.98%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為6.74%，較上年同期下降4.44個百分點；公司2023年投入資本回報率為4.92%，較上年同期下降2.91個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為17.06億元，同比增長104.44%；籌資活動現金流凈額-2.25億元，同比增加8.12億元；投資活動現金流凈額-7.04億元，上年同期為-4659.08萬元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為11.30億元，相比上年同期增長44.79%。

2023年，公司營業收入現金比為76.94%，凈現比為335.21%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.42次，上年同期為0.45次（2022年行業平均值為0.46次，公司位居同行業15/29）；固定資產周轉率為4.65次，上年同期為5.69次（2022年行業平均值為5.74次，公司位居同行業16/29）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為3.59次、1.28次。

2023年，公司期間費用為16.18億元，較上年同期增加9.57萬元；期間費用率為14.74%，較上年同期上升1.12個百分點。其中，銷售費用同比增長12.35%，管理費用同比增長6.18%，研發費用同比下降9.92%，財務費用同比下降11.5%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司在建工程較上年末增加220.97%，占公司總資產比重上升8.95個百分點；存貨較上年末減少23.35%，占公司總資產比重下降5.61個百分點；其他應收款(含利息和股利)較上年末減少87.94%，占公司總資產比重下降5.03個百分點；貨幣資金較上年末增加39.21%，占公司總資產比重上升3.38個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司合同負債較上年末減少19.61%，占公司總資產比重下降4.21個百分點；應付賬款較上年末增加10.57%，占公司總資產比重上升2.75個百分點；長期借款較上年末減少20.23%，占公司總資產比重下降1.18個百分點；應付票據較上年末減少40.93%，占公司總資產比重下降0.80個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值為56.89億元，占凈資產的73.45%，較上年末減少17.33億元。其中，存貨跌價準備為9210.65萬元，計提比例為1.59%。

2023年全年，公司研發投入金額為4.76億元，同比下降11.11%；研發投入占營業收入比例為4.34%，相比上年同期下降0.17個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率為0.08%。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為68.58%，相比上年末下降2.74個百分點；有息資產負債率為18.89%，相比上年末下降0.45個百分點。

2023年，公司流動比率為1.17，速動比率為0.75。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為紫金礦業投資(上海)有限公司，取代了三季度末的永冠新瑞1號私募證券投資基金。在具體持股比例上，國泰聚信價值優勢靈活配置混合型證券投資基金持股有所上升，紫金礦業集團股份有限公司、龍巖市國有資產投資經營有限公司、龍凈實業投資集團有限公司、上海鑫拓誠企業管理有限公司、恒泰融安瑞獅1號私募證券投資基金、李亞洲、福建龍凈環保股份有限公司-第七期員工持股計劃、云古湛盧1號私募證券投資基金持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為4.9萬戶，較三季度末增長了3433戶，增幅7.53%；戶均持股市值由三季度末的36.45萬元下降至28.21萬元，降幅為22.61%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

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