專題：美股六連漲 道指再創新高 漲勢已顯疲態？

　　市場預期過頭了？美股漲勢消退，三大股指一度全線轉跌

　　華爾街見聞

　　投資者預計明年共降息六次，美聯儲自己的最新預測才降息三次。標普已處于超買水平，面對回調不堪一擊。未來幾個月，如果出現一些CPI或者就業方面的意外數據，就可能促使交易者改變方向。

　　美聯儲鴿派大轉向激發的美股大漲只持續了一天。美聯儲會后次日，大盤漲勢消退，三大美股指盤中均曾轉跌。

　　周四盤中創歷史新高時漲近200點的道指曾短線轉跌，刷新日低時跌近40點。刷新日高時漲近0.7%的標普轉跌后曾跌近0.3%，刷新日高時漲超0.8%的納指曾跌超0.6%。

　　雖然此后三大指數都轉漲，但這樣的表現已經讓人質疑，市場是不是跑得太快、漲得太過頭了。

　　有評論指出，在周三漲超1%后，標普500已經接近其歷史高位，其估值和技術面進入了超買水平，暗示美股面對回調時將不堪一擊。而且超級藍籌科技股面臨壓力。

　　華爾街見聞注意到，今年初以來累漲超50%的納斯達克100周四盤中轉跌后未能重回漲勢。本周三美聯儲釋放降息信號當天，包括蘋果、微軟、Alphabet、Meta、英偉達、特斯拉、亞馬遜在內，七大科技股總體漲幅有限，并未加入大盤的“狂歡”陣營，周四盤中，除了特斯拉以外，其他六只個股都轉跌，成為三大股指盤中轉跌的主要推手。

　　同時華爾街見聞注意到，有媒體指出，投資者目前的定價體現，他們預計，明年一年，美聯儲有合計六次25個基點的降息，即降息150個基點。高盛在美聯儲會后調整預期，預計明年聯儲會更早、更猛降息，預計降幅合計125個基點、降息五次。而美聯儲周三公布的最新利率路徑預期顯示，多數聯儲官員預計明年一年降息75個基點，也就是三次降息。

　　eToro的投資分析師Callie Cox評論稱，“我們對未來幾周有點緊張。股市需要認真查看。自 10 月底以來，我們還沒有看到標普500 指數出現 1% 的回調。（押注美聯儲）降息的交易一直很強勁，但如果我們看到它降溫，也不要感到驚訝。它不應該改變你對我們所處環境有利的看法。”

　　還有評論稱，雖然華爾街交易員在All-in押注美聯儲明年大轉向，但并不能保證市場的興奮會持續下去。過去兩年，市場多次押注降息，當美聯儲沒有采取行動時，市場就措手不及了。不難想象，未來幾個月，如果出現一些CPI或者就業方面的意外數據，就可能促使交易者改變方向。只不過在周三下午美聯儲會后沒有人為此擔憂罷了。

　　中金海外團隊在美聯儲會后公布分析稱，美聯儲本次會議態度軟化意味著官宣加息結束，降息可能會更早到來。但中金宏觀團隊指出，美聯儲明年降息路徑仍有較多不確定性，通脹頑固和經濟不著陸風險都可能影響貨幣政策走向。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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