北證50指數近一個月大漲35%，在北交所個股連續大漲的帶動下，23只北交所基金近期也持續反彈。

其中，封閉兩年的首批8只北交所主題基金，在11月23日迎來開放日。

那么，首批北交所主題基金解禁時，它們的業績如何？投資者會選擇贖回嗎？后續北證基金有投資潛力嗎？

有相關基金經理表示，基金解禁時將積極自購，由于近期北交所股票大幅反彈，投資者信心明顯修復，前期普遍預期的贖回壓力可能有所緩解。

21世紀經濟報道記者采訪了解到，業內普遍認為，北交所正處于變局階段，將迎來黃金發展期，大量公募存量基金正在伺機進入北交所市場。

10月下旬以來，北交所股票強勢反彈。

近一個月（10月24日-11月22日，下同），北證50指數大漲35.18%，帶來明顯賺錢效應。

截至11月22日收盤，北證50指數報收955點，已收復年初以來的“失地”，今年以來上漲1.38%。

對此，廣發北證50成份指數基金經理劉杰表示，“隨著市場回暖，北證50也隨之出現了明顯反彈。近期北證A股整體PE估值回升到18.3X，北證A股日均成交額回升到30億元，北交所整體流動性及投資者情緒得到明顯修復，同時北交所公司2023年下半年回購潮啟動，55%的回購比例超總股本1%。”

劉杰認為，巨量資金再次涌入北交所的原因，一是北交所新號段發布，點燃了游資的投資熱情，疊加十家做市商獲批，市場涌入了新進資金，流動性得以拉升；二是近期滬深市場無新股發行，而近幾周北交所新股IPO存在較為可觀的打新收益率，賺錢效應吸引了一些相關投資機構，帶來了整體關注度的提升。

匯添富北證50指數基金經理晏陽認為，近期北證50指數大漲，“主要原因是政策不斷落地帶動北交所生態日益完善，北交所投資價值開始顯現。”

具體來看原因有四方面：一是政策利好不斷落地。2023年9月1日，證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（市場稱之為“深改19條”），全方位、系統性地規劃了北交所未來十年的建設方向，無論是政策深度和政策廣度都遠超市場預期。在“深改19條”文件發布的同時，北交所配套發布投資者適當性、上市條件執行標準、轉板、發行底價、做市交易、融資融券等多項制度安排。

二是市場高度關注的轉板預期顯著增強，強烈的轉板預期吸引了資金對于北交所的關注。

三是流動性持續改善。在新的投資者適當性安排下，科創板投資者可直接平移開通北交所賬戶，當前北交所投資者500多萬戶，科創板投資者超1000萬戶，約500萬戶潛在的增量投資者已經逐步進入北交所市場。與此同時，北交所做市商擴容也進入倒計時。

四是估值相對低位。截至11月20日，北證50指數的市盈率為19.55倍，處于底部區間，向上修復的空間較大。

面對狂飆的北交所股票，也有業內人士認為，北證流動性差，一點資金就會拉起來，帶來財富效應。但這種情形很難持續下去。同時，因為北交所的資金體量不大，個股存在比較大的波動風險，研究難度較大。因此建議投資者保持適度謹慎，尤其不盲目追逐熱點個股。

北交所的入市門檻比較高，很多投資者選擇借道基金布局。

截至目前，全市場一共有23只北交所主題基金，具體來看，分別有12只指數基金和11只主動權益基金。

隨著近期北證50指數上漲，僅11月22日當日，5只北證50成份指數基金凈值大漲逾8%。近一個月，該類指數產品大多已實現近三成的回報，其中6只北證50指數產品凈值已回到1元面值以上。

而近一個月，北交所主題基金的漲幅均在8%以上，多只漲逾20%。

值得一提的是，首批8只北交所主題基金在11月23日迎來解禁。此時，不少投資者擔心基金解禁面臨大贖回沖擊。

首批8只北交所主題基金成立于2021年11月23日，均是兩年定開的偏股混合型基金，回顧2021年11月19日首售之日，彼時正是火熱的市場高點。

首批8只北交所主題基金的募集上限為5億元，即8只產品合計募集40億元，上述8只產品一日售罄，投資者認購火爆。最終8只產品全部實行按比例配售，并且配售比例低至7%-36%之間。比如，匯添富北交所創新精選兩年定開的確認比例為6.9886%，也即是說，投資者認購1萬元該基金，僅能配售到大約700元基金。

然而，兩年前上述8只產品發行在高位，在市場持續回調下，北證50指數近兩年下跌4.49%，當解禁打開申贖時，上述8只北交所主題基金均處于浮虧狀態。

數據顯示，截至11月22日，首批北交所主題基金成立滿2周年，成立以來的回報率在-6.58%至-36.40%之間。

其中，表現最好的是廣發北交所兩年精選，成立以來收益為-6.58%；表現最差的是嘉實北交所精選兩年定開，成立以來收益為-36.40%；大成北交所兩年定開成立以來收益也浮虧27.40%。

此外，南方、華夏、易方達、萬家、匯添富旗下的北交所主題基金成立以來收益均下跌超10%。

不過，10月下旬以來，隨著市場反彈，首批北交所主題基金有所回血，其中，近一個月，廣發、匯添富、華夏旗下的北交所主題基金反彈均達到20%，其余5只北交所主題基金也都反彈了10%以上。

首批北交所主題基金在11月23日迎來首次解禁。解禁是否會帶來大贖回？

申萬宏源研報認為，在沒有外部資金干預的條件下，基金還是會被凈贖回，原因有二：一是產品設計上，若無贖回還需要再封閉兩年期；二是8只產品單位凈值均已低于0.8元。

對此，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開的基金經理顧鑫峰表示，近期北交所股票大幅反彈，投資者信心明顯修復，前期普遍預期的贖回壓力可能有所緩解。

同時，顧鑫峰還表示，基于對北交所長期投資價值和當前北交所投資機遇的認可，其本人將在華夏北交所創新中小企業精選兩年定開開放申贖期間自購100萬元。

一位業內人士認為，首批北交所主題基金解禁時，贖回會發生，但壓力不大，同時也有部分資金可能伺機進入。此外，當前首批北交所主題基金仍有較大浮虧，一般基民不在浮虧較大時贖回，反而更常見解套就賣的行為。預計當北交所主題基金凈值回到1以上，才會面臨真正的贖回壓力。

后續北交所還有投資潛力嗎？

業內認為，北交所正面臨變局，將迎來黃金發展期。

晏陽認為，展望后市，北交所將迎來黃金發展期。“深改19條”相關政策有望持續落地，北交所生態將更加完善；北交所股票將從年底開始逐步納入中證主流指數體系，為北交所帶來長期的增量資金；與此同時，優化上市制度后符合條件的企業可直接在北交所上市，在滬深市場IPO節奏或有調整的背景下，一批優質企業或直接登陸北交所，提升北交所整體投資價值。

“北交所成立時間不長，當前市場規模整體不大，北交所生態完善帶來的利好是普適性的，市場整體均會受益。”晏陽說。

富國北證50成份基金經理王樂樂分析，考慮到北交所上市公司中具有新能源、專精特新等科技性標簽企業較多，受益于我國科技自立自強發展路徑，上述公司更新迭代有望加速，成長空間較大。

華夏基金認為，北交所正處于變局階段。

“估值的絕對水位依然很低、優質公司越來越多、主流投資機構陸續進場、流動性大幅改善、穩步推進轉板這些重大變化依然存在，并將積極影響這個年輕的交易所。今年，北交所已有一批公司展示出巨大的投資價值；放眼未來，小荷才露尖尖角；北交所的投資機會，已呈星火燎原之勢，當前已是變局階段。”華夏基金表示。

華夏基金指出，足夠低的估值、優質的標的與流動性改善三重共振，是行情持續的根本原因。

“盡管近期北交所股票反彈較快較多，但絕對值看，估值水平依然很低。當前，北證50指數動態市盈率僅24倍（11月21日），相對大多數成長指數，估值優勢非常明顯。大量優質北交所成長股的估值都在15倍左右。”華夏基金認為。

同時，一直困擾著北交所投資者的流動性問題，正悄然發生著質的變化。

華夏基金表示，今年以來，公募基金為代表的機構穩步開始增持北交所股票。例如，在曙光數創、鼎智科技、錦波生物等一批北交所股票身上，都可以看到機構買入的身影。隨著各類資金入場，上述公司日均成交額動輒上億，甚至2-3億，曙光數創最多時一天成交5億，超越了大部分滬深股票。

“資金增持北交所，才剛剛開始。伴隨著北交所與科創板投資者門檻的‘互通’，越來越多開通了科創板交易權限的投資者已陸續開通北交所交易權限。”華夏基金判斷。

此外，華夏基金指出，今年越來越多的優質公司來北交所掛牌，這也是為什么越來越多北交所股票受到包括存量公募基金在內的機構投資者青睞的原因。

“機構投資者們研究AI和服務器液冷，發現質地純正的服務器液冷公司在北交所；研究人形機器人，發現北交所也有優質的供應鏈公司；而研究醫美行業，發現超高增速的膠原蛋白產業鏈龍頭公司在北交所。”華夏基金認為，北交所公司由于體量小、行業新，具備更大的成長空間。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP