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◎上海證券報記者 羅茂林
近期A股傳媒板塊持續升溫。上海證券報記者注意到，作為A股游戲龍頭的三七互娛（維權）近期頻頻受到外資機構的青睞。高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、匯豐等國際頂尖投行和機構，“扎堆”造訪公司展開調研。
游戲產業重新走強的背后，是“短劇+游戲”模式的創新落地，這也暗合文娛產業“輕量化”發展的趨勢。今年以來，短劇行業迎來井噴式增長。融入互動元素的各類“互動劇”探索也如雨后春筍不斷涌現。業內預測，受益于AI技術等多方面因素，未來“短劇+游戲”的模式將會越來越普遍。
外資“愛上”國產游戲
最近，A股游戲龍頭公司三七互娛可謂“門庭若市”，一批重量級機構投資者紛紛前來調研，其中不乏頭部外資機構的身影。數據顯示，今年三季度以來，香港中央結算有限公司增持三七互娛5610.10萬股，截至三季度末，累計持股數達到2.34億股，占到總股本的10.54%，上升為公司第三大股東。
三七互娛對外資機構的吸引力何在？從公司基本面來看，不斷回暖的業績顯然讓機構投資者對三七互娛青眼有加。最新財報顯示，三七互娛前三季度營收120.43億元，歸母凈利潤21.92億元。其中，第三季度營收同比增長19.42%；歸母凈利潤同比增長72.06%。
從某種意義上來說，三七互娛是A股游戲公司中最具“執行力”的公司之一。無論是熱門項目儲備還是出海戰略，“小步快跑，快速迭代”是三七互娛一系列項目給外界最深的印象，這種迅捷的反應力也使得其在變幻莫測的輕量游戲市場中總能立于不敗之地。
快速反應能力是公司戰略管理能力最好的體現。記者注意到，在日前舉行的三七互娛投資者交流會上，公司創始人兼董事長李衛偉講述了公司在變革中穩健發展的原因，包括科學優質的管理架構與組織體系、對科技創新保持足夠關注與投入、上下戰略目標高度統一。
李衛偉表示，面對快速變化的外部環境和不斷加劇的市場競爭，公司始終堅持長線經營理念，以可持續發展的眼光去規劃公司的長遠發展方向。堅持“精品化、多元化、全球化”的長期戰略。李衛偉認為，正如現代管理學之父彼得·德魯克所說，管理的最佳要義就在于“不斷尋找變革，對變革作出響應并利用變革”。
游戲市場變幻莫測，未來行業方向又在何處？在此次投資者交流會上，三七互娛高層詳細探討了小程序等輕應用品類游戲的發展潛力。
三七互娛相關負責人表示，類似網頁游戲之于客戶端游戲，小游戲對比App游戲同樣在用戶觸達、使用場景、游戲體驗等方面具備自身獨特的優勢；且借助微信、抖音等小程序平臺的完善生態及運營工具，小游戲的長線留存要遠遠優于網頁游戲，因此小游戲具備更廣闊的暢想空間。
數據顯示，2022年至2023年小游戲市場加速增長。根據第三方預測，整體市場空間已達幾百億元，成為國內手機游戲市場的重要增長點。這無疑是一個相當重要的信號，未來游戲市場可能將向著更加輕量化的方向發展。
短劇時代盛行輕量戰略
“做小做微”是近年來文娛產業發展的新趨勢。最近，一款爆火的游戲《完蛋了！我被美女包圍了》給游戲行業帶來了不小的震動。多位游戲業內人士均對記者表示“沒想到”，相較于傳統的3A游戲大作以及近年來日益精良的手機游戲，這款游戲無論從玩法到劇情上都堪稱簡單，甚至就連投資都不及大作的零頭。
一位游戲從業者給記者算了筆賬，按照這款游戲的制作水平來看，即使算上后續宣發，整個項目的開發成本僅需數百萬元，周期至多兩個月，而從目前游戲平臺的銷售情況來看，制作公司已經獲得不菲的收益。
申萬傳媒認為，互動真人劇是融合短劇和游戲的一種創新嘗試，其出圈背后是細分娛樂需求體驗的深度挖掘。融合虛實的互動娛樂體驗有剛需特征，會激發媒體行業更多的創新和嘗試。當前傳媒板塊估值回歸低位部分源于增長乏力、創新停滯的悲觀預期，新的娛樂形式出圈有助于打消這一擔憂。
記者注意到，今年以來微短劇市場蓬勃發展。據德塔文《2023年上半年微短劇市場報告》顯示，2023年上半年共上新微短劇481部，超過了2022年全年上新的454部。成本低、周期短、高周轉，這都是微短劇備受資本青睞的原因。
而對于游戲行業來說，另一個日益顯著的優勢便是AI功能的引入。以三七互娛為例，據公司內部人士介紹，通過在游戲制作、運營等階段引入AI，游戲的人力開發成本得以顯著降低，從而提高了整體的生產效率。而這無疑順應了如今“短平快”的行業趨勢。
隨著小程序等更為輕量化的端口正在持續釋放紅利，以小游戲為代表的輕量化游戲模式或許會迎來新的風口。招商證券認為，受益于今年AI技術的推廣，新的商業模式，以“短劇+游戲”為代表的模式會越來越普遍。游戲制作效率提高、制作難度下降，更多優質的應用作品或將問世，IP的變現能力也將增強。
責任編輯：郝欣煜
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