作者： 曹璐

　　[ 截至11月6日，有142家公募基金公司或證券資管公司今年以來(lái)自購(gòu)次數(shù)達(dá)1.3萬(wàn)次，區(qū)間累計(jì)凈申購(gòu)1645.46億元。 ]

　　公募巨頭們的自購(gòu)接力仍在繼續(xù)。

　　11月6日，嘉實(shí)基金宣布出資1億元自購(gòu)旗下權(quán)益類基金。這也是此輪自購(gòu)潮中“接棒”的第7家公司。在此之前，易方達(dá)基金、招商基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、南方基金等6家公募“每日一購(gòu)”，陸續(xù)發(fā)布自購(gòu)公告。至此，此輪自購(gòu)金額已增至12億元。若將目光拉至10月初，這一累計(jì)金額已接近15億元。

　　值得注意的是，上述7家公司曾在今年8月的自購(gòu)潮中分別公告用5000萬(wàn)元自購(gòu)旗下權(quán)益類基金，時(shí)隔兩月力度進(jìn)一步加大，無(wú)疑在以實(shí)際行動(dòng)向市場(chǎng)傳遞信心。據(jù)記者多方了解，此輪“自購(gòu)潮”或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)散，有部分機(jī)構(gòu)表示目前對(duì)自購(gòu)處于評(píng)估階段，后續(xù)將陸續(xù)公告。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，基金自購(gòu)高峰期通常發(fā)生在行情低迷時(shí)期。而2018年以來(lái)，公募基金“真金白銀投自己”的行為有明顯增加，刷新紀(jì)錄所花費(fèi)的時(shí)間逐漸減少。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在市場(chǎng)企穩(wěn)之際，市場(chǎng)格外關(guān)注增量資金來(lái)源?；鸸咀再?gòu)行為通過(guò)真金白銀和投資者利益深度捆綁，增加投資者的信任感，但不能代表其投管能力的好壞。

　　四季度自購(gòu)金額增至15億元

　　11月6日，嘉實(shí)基金公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及與廣大投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的原則，將于近期運(yùn)用固有資金1億元投資旗下權(quán)益類公募基金。這也是今年8月以來(lái)嘉實(shí)基金第二次官宣自購(gòu)。

　　從10月29日至今，已有多家頭部基金公司輪番下場(chǎng)。其中，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、南方基金等公司各自購(gòu)2億元，招商基金、嘉實(shí)基金則分別為1億元，截至目前，此輪自購(gòu)潮涉及的金額已經(jīng)增至12億元。

　　除了用真金白銀呵護(hù)資本市場(chǎng)信心，與此輪自購(gòu)公告伴隨而來(lái)的還有各家掌門(mén)人的發(fā)聲表態(tài)。11月6日，嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，曙光已現(xiàn)，多維度指標(biāo)已顯示本輪A股“市場(chǎng)底”或已筑成。

　　“當(dāng)前，伴隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、企業(yè)盈利改善和估值調(diào)整，A股具備較好的投資價(jià)值。”廣發(fā)基金管理有限公司總經(jīng)理王凡也表示，積極因素正在匯聚，為資本市場(chǎng)穩(wěn)定向好提供有利條件。

　　“投資者一直期盼的市場(chǎng)拐點(diǎn)正在來(lái)臨?！比A夏基金管理有限公司總經(jīng)理李一梅認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)底、政策底、盈利底、估值底、情緒底，A股“五重底”已經(jīng)相繼出現(xiàn)?；仡欉^(guò)去兩年上證指數(shù)三次跌破3000點(diǎn)，主要出現(xiàn)在市場(chǎng)情緒最為悲觀的時(shí)期，往往也意味著市場(chǎng)進(jìn)入底部區(qū)間，是良好的逆向布局機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是A股，壓力最大的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

　　易方達(dá)基金董事長(zhǎng)（聯(lián)席）兼總經(jīng)理劉曉艷則指出，沒(méi)有一個(gè)春天不會(huì)到來(lái)。越是在困難的時(shí)候，越需要堅(jiān)定信心，踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，用長(zhǎng)期配置思維克服短期波動(dòng)，去獲得穿越周期的長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)。

　　記者注意到，在本輪自購(gòu)潮掀起之前，已有多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)公告自購(gòu)。除了基金公司以固有資金申購(gòu)旗下產(chǎn)品，也有部分基金經(jīng)理“自掏腰包”宣布增持所管產(chǎn)品。整體而言，自購(gòu)對(duì)象多為旗下權(quán)益類產(chǎn)品或者在售新基金。據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，10月至今自購(gòu)金額已累計(jì)近15億元。

　　例如，10月26日，景順長(zhǎng)城基金公告稱，景順長(zhǎng)城基金及全資子公司景順長(zhǎng)城資產(chǎn)管理（深圳）有限公司將出資1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)景順長(zhǎng)城價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合基金。10月25日，華西基金公告稱，華西優(yōu)選成長(zhǎng)一年持有期混合基金經(jīng)理李健偉10月24日出資570萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)自己管理的基金。

　　一般而言，在市場(chǎng)面臨較低迷行情、基金大幅回撤時(shí)，往往能看到基金公司自購(gòu)旗下產(chǎn)品，背后大多是出于提振投資者信心、推動(dòng)產(chǎn)品順利募資等考量。例如在去年的強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)背景下，市場(chǎng)行情一波三折，18家公募基金公司或資管在當(dāng)年10月17日至18日兩天內(nèi)密集宣布自購(gòu)，涉及金額超過(guò)15億元。

　　為何“自掏腰包”

　　事實(shí)上，基金公司的自購(gòu)舉動(dòng)并不罕見(jiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2002年首次開(kāi)啟自購(gòu)以來(lái)，基金行業(yè)每年自購(gòu)數(shù)量和規(guī)模總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2015年一年自購(gòu)超過(guò)上百次，55家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈申購(gòu)規(guī)模超過(guò)21億元。

　　而2018年以來(lái)，隨著公募基金市場(chǎng)加速擴(kuò)容，在市場(chǎng)進(jìn)入熊市、權(quán)益投資情緒低迷的背景下，基金公司自購(gòu)行為有明顯提速。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2018年至2021年，基金業(yè)每年自購(gòu)次數(shù)超過(guò)5500次，實(shí)施這一行為的基金公司均超百家。2022年這一紀(jì)錄迅速破萬(wàn)，145家機(jī)構(gòu)累計(jì)實(shí)施了10340次自購(gòu)，合計(jì)凈申購(gòu)超過(guò)600億元。

　　如今，這一紀(jì)錄再度被刷新。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，有142家公募基金公司或證券資管公司今年以來(lái)自購(gòu)次數(shù)達(dá)1.3萬(wàn)次，區(qū)間累計(jì)凈申購(gòu)1645.46億元，遠(yuǎn)超過(guò)去四年的凈申購(gòu)總和，創(chuàng)下有史以來(lái)的新高。

　　為何2018年以來(lái)，公募基金自購(gòu)速度增快？華寶證券認(rèn)為，隨著資管新規(guī)打破剛兌、A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情促進(jìn)基金“賺錢效應(yīng)”等影響下，公募吸引了更多個(gè)人投資者的目光。加上公募基金產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模攀升，帶動(dòng)自購(gòu)增量。

　　另一方面，近年來(lái)，投資者結(jié)構(gòu)變化，個(gè)人投資者資金增量顯著，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，此時(shí)相比機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者更需要基金管理方的正向反饋與積極信號(hào)，基金公司自購(gòu)行為是較為直接的方式。

　　值得注意的是，其中有1589億元是申購(gòu)貨幣市場(chǎng)型基金，這通常是基金公司進(jìn)行流動(dòng)性管理的需要，因此自購(gòu)權(quán)益類產(chǎn)品或許更有參考性。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至11月6日，今年以來(lái)申購(gòu)旗下權(quán)益產(chǎn)品的共有119家機(jī)構(gòu)，股票型和混合型基金的凈申購(gòu)金額分別為11.81億元、28.66億元，合計(jì)超過(guò)40億元。

　　若將類型進(jìn)一步細(xì)分，今年以來(lái)有342只計(jì)算主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金）獲得基金公司“加血”，如前海開(kāi)源中國(guó)成長(zhǎng)分別在今年4月和6月獲得2次申購(gòu)，年內(nèi)合計(jì)獲得凈申購(gòu)2.79億元；交銀瑞元三年定開(kāi)則獲得超過(guò)1億元的凈申購(gòu)。

　　積極因素正在匯聚

　　從近期來(lái)看，部分基金公司此前公告的自購(gòu)資金正陸續(xù)投入市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，共有20家基金公司10月以來(lái)進(jìn)行了自購(gòu)，合計(jì)申購(gòu)基金29只，累計(jì)自購(gòu)金額約3.71億元。

　　其中，獲得自購(gòu)的基金類型主要為股票型和混合型產(chǎn)品，區(qū)間凈申購(gòu)分別為9002萬(wàn)元、1.55億元。從基金產(chǎn)品名稱來(lái)看，行業(yè)偏成長(zhǎng)方向更為踴躍，如偏醫(yī)藥、消費(fèi)電子、新能源方向ETF的規(guī)模增量較多。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)記者表示，在市場(chǎng)企穩(wěn)之際，市場(chǎng)格外關(guān)注增量資金來(lái)源，公募基金自購(gòu)可為市場(chǎng)注入增量流動(dòng)性和市場(chǎng)信心，也有利于引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資。

　　“從歷史上來(lái)看，上市公司回購(gòu)和公募基金自購(gòu)的出現(xiàn)是市場(chǎng)建立的一個(gè)重要信號(hào)，也是市場(chǎng)醞釀上漲行情的重要特征?！比A東某權(quán)益類基金經(jīng)理告訴記者，市場(chǎng)情緒低迷時(shí)，通過(guò)自購(gòu)緩解負(fù)面情緒，還可以防止大規(guī)模贖回帶來(lái)的踩踏以及規(guī)?？焖倏s減，同時(shí)也可以低位加倉(cāng)。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，他認(rèn)為，近期而言，市場(chǎng)情緒也受到明顯提振，此前超跌的成長(zhǎng)性板塊獲得了倉(cāng)位回補(bǔ)?？傮w而言，在增量資金加速入場(chǎng)，人氣板塊集體爆發(fā)的背景下，市場(chǎng)后續(xù)或仍具進(jìn)一步上攻之動(dòng)能。

　　“我們依然維持反彈行情開(kāi)啟的基本判斷?！苯瘊椈饳?quán)益基金經(jīng)理助理策略研究員金達(dá)萊對(duì)記者表示，前期外資持續(xù)流出的不利局面已有緩和，投資者此前普遍較悲觀的負(fù)面情緒有望改善，A股市場(chǎng)或有望開(kāi)啟一波反彈行情，量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變的過(guò)程正在實(shí)質(zhì)性發(fā)生。

　　基于這一判斷，他在行業(yè)配置上建議均衡配置應(yīng)對(duì)較快輪動(dòng)，短期成長(zhǎng)風(fēng)格偏強(qiáng)，四季度加大對(duì)低估值、低籌碼的關(guān)注。中期維度以高股息為代表的穩(wěn)健型配置策略或也仍然會(huì)有相對(duì)較好的表現(xiàn)，當(dāng)然短期超額收益或仍將落后。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士偏謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。滬上一位投研人士也提醒投資者：在前期市場(chǎng)快速大幅調(diào)整從而情緒釋放后，市場(chǎng)可能已經(jīng)觸及中期底部區(qū)間，但由于市場(chǎng)情緒修復(fù)需要時(shí)間，對(duì)A股邊際變化的感知可能有些緩慢，因此在市場(chǎng)見(jiàn)底后整體估值修復(fù)速度可能偏慢。

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責(zé)任編輯：李桐