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巴克萊經濟研究主管表示，兩大央行或在本周雙雙終結加息周期。
“超級央行周”本周重磅來襲。美聯儲、歐洲央行及日本央行即將輪番登場公布最新利率決議，牽動全球投資者的敏感神經。
市場普遍預計，美聯儲、歐洲央行均將加息25個基點，而日本央行傾向于維持其關鍵的收益率曲線控制政策不變。由此，美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來累計加息幅度將達525個基點，歐洲央行自去年7月開始加息進程以來累計加息幅度將達425個基點。
由于此前公布的美國6月消費者物價指數（CPI）數據重回“3”字頭，隨后公布的生產者物價指數（PPI）同比漲幅也超預期降溫至0.1%，均顯示美國高通脹壓力基本得到緩解，市場普遍認為本周的加息決定將為美聯儲40年來最激進的加息周期畫上句點。
對于大洋彼岸的歐洲央行而言，7月加息或也成“終曲”。眼下，由于緊縮周期進度滯后于美國，歐洲央行正面臨騎虎難下的局面：一邊是通脹仍遠高于2%目標，若久拖不決，央行信譽面臨挑戰，另一邊則是已“亮紅燈”的經濟前景。
巴克萊經濟研究主管克里斯蒂安·凱勒（Christian Keller）對第一財經記者表示，盡管美聯儲和歐洲央行可能會保留緊縮傾向，并打消市場對短期內降息的預期，鑒于歐美兩地反通脹進程已經步入正軌，兩大央行或在本周雙雙終結各自歷史上最激進的加息周期。
凱勒進一步說道，各項經濟指標均顯示，歐元區整體經濟正持續放緩。另一方面，通脹壓力減弱盡管緩慢，但仍在進行中。歐洲央行本周加息25個基點幾乎已成定局，但預計理事會不會預先承諾在下次會議繼續加息，而是保留所有選擇，這將是其自進入本輪加息周期以來的首次。
衰退信號亮起
在歐央行利率決議公布臨近之際，歐元區經濟衰退預警信號亮起“紅燈”。標普全球（S&P Global）發布的最新數據顯示，歐元區最大經濟體德國和法國的私營部門經濟在第三季度伊始陷入萎縮，制造業持續疲弱對服務業的溢出效應加大。
數據顯示，7月德國綜合PMI跌至年內低位48.3，位于50的榮枯分水嶺下方。法國的表現更糟，當月綜合 PMI觸及32個月低位46.6。兩國數據都遜于外媒調查的經濟學家預估中值。
分析稱，德國數據的糟糕表現主要受制造業拖累，一年多來該國制造業PMI一直位于榮枯線下方，目前已接近2020年新冠疫情暴發時的水平。服務業增速則連續第二個月放緩。
漢堡商業銀行首席經濟學家魯比亞（Cyrus de la Rubia）稱，這表明德國經濟在今年下半年陷入衰退的可能性增加?！斑^去幾個月，我們看到新訂單和積壓訂單大幅下降，以2020年初疫情暴發之初以來最快速度下降。這對今年余下時間來說不是個好兆頭?！濒敱葋喺f。
全球“加息潮”終迎拐點？
多數經濟學家與凱勒看法一致，即歐洲央行不太可能就9月份的下一次會議提供指引。不過，就后續政策路徑而言，一些人傾向于認為9月才是最后一次加息，即存款機制利率峰值為4%。他們認為，盡管一些持鷹派立場的管理委員會成員近期措辭更加溫和，但內部辯論仍然激烈。
自進入本輪加息周期以來，歐元區通脹率已從最高位時的10%以上降至5.5%，但市場人士分析，這在很大程度上由天然氣價格回落，而不是歐洲央行迄今為止的行動所致——剔除能源和食品價格后的核心通脹仍高于12個月前水平。市場人士預測，歐元區整體通脹率要等到2025年才會接近2%目標。
與此同時，盡管能源支出和借款成本上升令家庭感受到壓力，由于意外強勁的勞動力市場支撐著消費，歐元區經濟到目前為止躲過了經濟衰退。但另一方面，一些行業、尤其是制造業活動指向了經濟衰退。
在此背景下，歐洲央行官員對是否應該繼續加息各執己見。希臘央行行長斯托納拉斯（Yannis Stournaras）警告稱，經濟增長可能表現不佳，意味著通脹可能因此而走弱。意大利央行行長維斯科（Ignazio Visco）表示，物價壓力的緩解速度可能快于預期。二人都可能支持9月暫停加息。
然而，德國央行行長納格爾（Joachim Nagel）認為，目前宣布“一定程度”戰勝通脹還為時過早，暗示秋季可能需要再次加息。
一向持鷹派立場的荷蘭央行行長諾特（Klaas Knot）則在最近釋放鴿派信號，上周他在接受外媒采訪時表示，7月之后行動“頂多是一個可能性，絕非確定性?！?/p>
“關鍵的挑戰在于需要明確，管理委員會將把通脹率推向目標水平，但與此同時加息周期即將結束?！盙enerali Investments Europe高級經濟學家沃爾堡（MartinWolburg）稱。“訊息將是利率會在較長時間內維持在最高水平?！?/p>
分析稱，說服市場相信這一意圖將相當棘手，以往那些不精準的訊號損害了歐洲央行的公信力，例如拉加德在2021年末對加息的描述還是“極不可能”。接受外媒調查的分析師預測歐洲央行最早將在明年春季降息。
另一方面，歐洲央行也將致力于實現經濟軟著陸。加息往往會有一年左右的滯后效應，意味著在歐洲央行決策考量時其滯后影響與9月底前出爐的一系列經濟數據同樣重要。
責任編輯：李園
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