轉自：智通財經

周五公布的數據顯示，歐元區3月整體CPI同比漲幅從上個月的8.5％回落至6.9％，低于市場預期的7.1％。不過，剔除食品能源煙酒的核心CPI同比漲幅則從上個月的5.6％升至5.7％，創下歷史新高。這些數據表明歐元區通脹仍居高不下，給堅持收緊貨幣政策的歐洲央行官員提供了支持。

隨著能源價格飆升的情況有所緩解，歐洲央行官員越來越關注剔除能源、食品等波動較大項目的基本通脹指標，反映出歐洲央行對企業漲價和工人要求加薪以彌補被侵蝕的購買力的擔憂。

不過，貨幣市場關注的似乎是整體通脹的回落，并因此降低了對歐洲央行加息的預期。市場預計，歐元區基準利率將在10月份達到3.61％的峰值，這低于數據公布前預期的3.71％。

歐洲央行在3月16日將存款機制利率上調50個基點至3％，但因金融市場動蕩而沒有像往常那樣對下一步行動給出指引。不過，在公布利率決議之后，仍有多位歐洲央行政策制定者堅稱有必要進一步收緊政策。

經濟學家Maeva Cousin表示：“3月份的通脹數據增加了歐洲央行進一步收緊貨幣政策的理由。在此之前，即使是鴿派政策制定者也表示有必要進一步加息，而現在，銀行業的壓力已經消退。”

自去年7月以來累計加息350個基點后，歐洲央行行長拉加德本月表示，官員們“將期待潛在通脹指標出現持續下行，以確信通脹路徑將在中期向我們的目標趨近。”

近幾周以來，由于銀行業動蕩，恢復2％的通脹目標變得更加復雜。歐洲央行執委會成員Isabel Schnabel表示，盡管銀行業動蕩可能導致更嚴格的貸款限制，這將給抑制通脹帶來力量，但“目前完全不知道這種影響有多大”。而銀行業壓力在近來有所緩解將促使歐洲央行更鷹派的政策制定者支持進一步提高借貸成本。

此外，歐洲經濟在面對能源危機時表現出了令人驚訝的韌性。標普全球的調查顯示，在服務業復蘇的推動下，歐元區3月份的商業活動更加活躍。歐洲的勞動力市場也一直保持強勁，2月份失業率穩定在6.6％。

然而，具有韌性的經濟也有其不利的一面。歐洲央行經濟學家警告稱，包括工資上漲、企業利潤率擴大和物價上漲在內的反饋循環“有可能產生強烈的第二輪通脹效應”。

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