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瘋狂一天！華爾街“打臉式解讀”瑞信風暴
文章來源：華爾街見聞
花旗認為，瑞信等歐洲銀行的流動性和資本充足率都比美國同行更好，但隨著沙特表示不會支持瑞信，花旗對瑞信的態(tài)度也轉(zhuǎn)向看空。
華爾街打臉的速度，和瑞信股價暴跌的速度一樣快。早上剛剛信誓旦旦說瑞信等歐洲銀行問題不大的花旗，下午就要“重新評估”瑞信的表現(xiàn)。
瑞士時間周三凌晨六點，花旗銀行發(fā)布報告稱：
我們認為，硅谷銀行倒閉對歐洲銀行影響不大。歐洲銀行的存款集中度較低，而且仍能看到健康的存款流入，流動性和資本仍然充足。
瑞士時間周三下午兩點，還是花旗：
在一個緊張不安的市場中，繼美國硅谷銀行倒閉之后，瑞信銀行的股票今天已經(jīng)下跌20%以上。
打臉來得如此之快，主要是因為上午瑞信大股東沙特國家銀行的表態(tài)。
沙特國家銀行行長Ammar Al Khudairy在接受媒體采訪時非常明確地表示，出于監(jiān)管原因，沙特國家銀行不會進一步增持瑞信。
Al Khudairy稱，一旦沙特國家銀行將持股比例提高到10%以上，將會受到瑞士政府的繁瑣的額外監(jiān)管。目前，沙特國家銀行持有瑞信9.88%的股份。
就在沙特國家銀行表態(tài)之前，花旗還信誓旦旦稱歐洲的銀行問題不大。
花旗銀行分析師Andrew Coombs團隊在早晨的報告中寫道：
我們認為，歐洲銀行的存款外逃風險較小，而且它們的資產(chǎn)負債表流動性較強。并且，如果資產(chǎn)負債表上的浮虧變成實損，歐洲銀行的資本面臨的風險也更低。
花旗還指出，硅谷銀行的客戶主要是科技公司和VC，零售存款很少，因此90%的存款都不被FDIC保險覆蓋。而在歐洲，還沒有哪家上市銀行的存款集中度達到這樣的水平。
并且，花旗認為，歐洲銀行以高流動性覆蓋率 （LCR，即優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)和流動性壓力下未來30天資金凈流出量之間的比率） 運營，平均覆蓋率接近163%（巴塞爾協(xié)議III的最低要求是100%）。而在美國，只有規(guī)模最大的銀行必須遵守LCR規(guī)定，哪怕以硅谷銀行2100億美元的體量也不需要遵守LCR規(guī)定（門檻是2500億美元）。因此歐洲銀行的流動性風險要小得多。
歐洲銀行LCR均值
歐洲主要銀行2021/2022年LCR對比不過，從上圖可以看到，盡管瑞信的LCR比率不是歐洲銀行中最差的，但瑞信在2022年的LCR比前一年已有大幅下滑。去年，瑞信的客戶存款流失超40%。
隨著瑞信遭到投資者大幅拋售，花旗銀行的態(tài)度從樂觀迅速轉(zhuǎn)向看空，分析師在報告中表示，有必要重新進行評估瑞信的表現(xiàn)，沙特國家銀行行長的說法，“似乎不足以解釋市場波動的幅度”。
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