原標題：農銀理財三周年|專訪農行黨委委員、執行董事、副行長林立：穩健專業鑄就理財底色，金融為民展現大行擔當

　　南方財經全媒體記者 劉楊 北京報道

　　春華秋實，三載寒暑，首批理財子公司已經走過初創期，銀行理財正走向全面凈值化發展的新階段。

　　農銀理財于2019年8月開業，作為農業銀行全資控股的理財業務專營機構，農銀理財在成立之初就確立了夯實基礎、能力提升、全面發展“三步走”的戰略部署。過去的三年，農銀理財已經堅實地邁出了第一步，并憑借穩健的經營理念、專業的投資運作彰顯了農銀特色，特別是在今年上半年股債市場劇烈震蕩的情況下，實現了已兌付產品“零破凈”，存續產品破凈率和破凈只數均保持可比同業最低水平的優秀業績。

　　在農銀理財成立三周年之際，21世紀經濟報道、21世紀資管研究院“對話資管30人”獨家專訪了中國農業銀行黨委委員、執行董事、副行長林立。林立介紹，目前農銀理財管理的產品規模峰值達2.2萬億元，保持在理財同業“第一集團”；大體量資金的專業化運作對資管機構一直是個巨大挑戰，立足為客戶創造價值這一根本追求，農銀理財成立以來，已累計為客戶創造投資收益超過2000億元；立足農行使命，農銀理財持續服務鄉村振興戰略，縣域客戶理財規模占公司發行產品規模的46%。

　　據悉，去年林立對農銀理財提出了“產品更加多樣化、業務更具競爭力、客戶覆蓋面更廣、市場影響力更大”四點要求。今年上半年農銀理財也主動刀刃向內，開展了組織架構、業務流程以及人力資源管理改革，以優化部門分工、完善激勵約束、釋放發展潛力。近期又對原“6+N”產品體系中的“6”進行再劃分、再詮釋，進一步完善產品圖譜，根據現金管理、固收等不同產品線的業務特點，對應推出了安心、匠心、同心、恒心、精心、順心等農銀理財“六心”產品品牌，進一步優化客戶的認知體驗。

　　林立強調，從資產管理到財富管理，體現的是客戶對機構的極大信任，因此除了以穩健、專業不負所托之外，全生命周期的用心陪伴至關重要。未來，農銀理財將秉持“穩健守護價值、專業驅動成長”這一理念，持續加強投研、渠道、風控、系統等建設，在產品研發上追求“更加專業、更加適配、更加精準”，更好滿足客戶多樣化理財需求，持續為居民創造正向財產性收入。未來財富管理業務將決定零售銀行發展高度，農行將發揮集團合力，鍛造有機整合的經營資源、科學專業的資產配置、用心用情的客戶服務、持久恒定的客戶陪伴這四大核心能力，打造居民財富的“聚寶盆”。

　　一、穩健專業彰顯人民金融底蘊

　　《21世紀》：農銀理財已走過三個完整的經營年度，您如何評價農銀理財三年的發展？

　　林立：農銀理財自2019年8月開業以來，已走過了三年的初創期。總體看，在監管部門指導下，在同業競爭日趨激烈、市場環境不斷變化的情況下，農銀理財打好了資管新規過渡期的“收官戰”，也迎來了理財行業全面凈值化的“開門紅”，公司各項機制運轉良好，業務轉型平穩有序，產品規模同業領先，品牌效應日益凸顯，圓滿完成了打基礎、強根基的任務，守住了與母行相匹配的市場地位。主要體現在以下四大方面：

　　一是在轉型中爭當行業領頭羊。農銀理財成立后，嚴格落實資管新規及相關制度辦法，加快完成公司化、凈值化、專業化、市場化轉型任務，同時，積極配合母行推進存量理財業務整改，目前理財凈值化率達到91%，公司受托管理的預期收益型老產品已壓降到1600億元左右，保本產品已全部清零。今年上半年，農銀理財總資產、所有者權益雙雙突破160億元，營業收入、凈利潤、資本回報率（ROE）、資產回報率（ROA）等財務指標均位于可比同業前列；目前公司管理的產品規模峰值達2.2萬億元，保持在理財同業“第一集團”；理財簽約客戶約3500萬戶；規模超百億元產品達28只，居同業第一。2020年，在中國證券報舉辦的“2020年金牛獎”的評選活動中榮獲“銀行理財公司金牛獎”獎項。2021年，在21世紀經濟報道舉辦的“2021年第十四屆金貝獎”評選活動中榮獲“2021年卓越理財子公司”獎項。在今年7月《經濟觀察報》舉辦的高峰論壇上，農銀理財榮獲“值得托付銀行理財機構”獎。

　　二是投資端著力服務實體經濟。在服務鄉村振興方面，立足農行特色，踐行鄉村振興戰略與綠色發展理念，推出了鄉村振興、ESG等主題系列特色產品，其中鄉村振興惠農專屬產品規模已突破500億元。在服務實體經濟方面，積極通過理財資金支持實體經濟，公司成立以來，信用債投資規模保持在7000億元以上，理財融資業務累計投放近千億元，有效滿足了實體企業多元化融資需求；積極融入資本市場發展，通過項目定增、專戶打新等方式，持續支持符合經濟轉型升級的優質上市企業融資。

　　三是在產品端著力服務共同富裕。全心全意管好客戶“錢袋子”，成立以來累計為客戶創造投資收益超過2000億元；縣域客戶理財規模峰值超9000億元；針對罹患重大疾病、抗疫物資生產等需要提前贖回客戶，建立未到期理財產品緊急退出機制，體現大行責任和人文關懷；在傳統渠道優勢基礎上，開拓多元化數字渠道，穩步拓展行外代銷渠道，將優質理財服務觸達更多客戶。

　　四是在風控端著力熨平市場波動。立足財富管理業務高質量發展，為人民群眾看好“錢袋子”，更好的在資產配置的擇券和擇時中作出正確選擇，靈活應對市場、穿越周期、熨平波動，破凈率和破凈數量保持了可比同業最低，確保實現了已兌付理財產品無一“破凈”；多支固收、混合類產品在第三方機構發布的理財月度收益榜單中排名前列，樹立了穩健經營的品牌形象。

　　在取得上述成績的同時，我們也深知，與先進同業相比，農銀理財還有諸多方面有待提高。在經過了初創期以后，農銀理財要進一步走向高質量發展的軌道，以穩健守護價值，以專業驅動成長，將高質量理財服務送達千家萬戶。為此，去年我對農銀理財提出了“產品更加多樣化、業務更具競爭力、客戶覆蓋面更廣、市場影響力更大”四方面要求，農銀理財據此開展了組織架構、業務流程以及人力資源改革，進一步釋放發展潛力。下一步，農銀理財將緊緊圍繞農業銀行“服務鄉村振興的領軍銀行、服務實體經濟的主力銀行”兩大定位，繼續支持國家戰略，服務實體經濟，持續豐富服務手段，服務普惠民生，不斷推動農銀理財邁向高質量發展。

　　二、銀行理財天然具有穩健收益的屬性

　　《21世紀》：今年面對股債市場的劇烈波動，農銀理財截至6月末產品破凈率和破凈只數均保持可比同業最低水平，這一表現與農銀理財穩健的投資風格和嚴格的風控措施密不可分，未來是否會繼續強化和堅持這樣的風格和定位？

　　林立：這個問題涉及到對銀行理財怎么看的根本性問題。銀行理財天然具有穩健收益的屬性，凈值化轉型絕非意味著銀行理財可以就此當“甩手掌柜”，而是必須基于“受人之托、代客理財”的契約精神，為委托人利益履行誠實信用、勤勉盡責義務，這是客戶對我們的期待，也是監管對我們的要求。尤其考慮到我國仍是發展中國家，人均收入水平特別是收入中位數偏低，在邁向共同富裕的道路上，商業銀行作為我國金融體系的基石，銀行理財有責任繼續為廣大居民在基本儲蓄與專業投資之間找到更加多樣化、更加符合風險偏好的投資選擇，助力居民財富保值增值。只有堅持“穩健守護價值”，努力管好客戶的“錢袋子”，才能讓廣大人民群眾相信銀行理財，進而才能不斷強化我國以銀行為主體的金融體系信心。

　　首先，穩健來源于正確的價值觀。我過去讀過一本書叫做《誠信的背后》，書中深刻揭露了美國一些金融機構為了賺快錢不惜讓客戶冒很大風險，最終導致巨大損失的案例。這說明，與產品設計、金融技術、商業模式相比，企業的價值觀才是起根本作用的因素。作為黨領導的國有商業銀行，農業銀行始終堅守“人民金融”底蘊，作為農業銀行的全資子公司，農銀理財也始終秉持著母行“誠信立業，穩健行遠”的核心價值觀，從客戶利益最大化出發，堅持穩健經營風格，依托專業的運營管理和團隊保障，最大限度保護客戶資金安全，增強客戶的安全感、幸福感。

　　其次，穩健來源于審慎穩健的投決體系。農銀理財始終堅持審慎穩健的風險偏好，在堅實的投研基礎上，成立之初就建立了集體決策的投決體系：公司高級管理層投資決策委員會按季召開會議，審議下一階段投資策略，產品、營銷、研究、投資、風控等前中后臺部門共同參加；在季度會議之間，公司總裁每月召開策略討論會，對季度策略觀點進行回溯并視情況調整；遇有重大突發事件，會臨時加開會議專題討論，確保理財投資始終適應最新宏觀與市場形勢變化。

　　第三，穩健來源于全流程、嵌入式的風險管理體系。在堅持農銀集團一體化風險管控要求的前提下，農銀理財風控部門投前參與各項業務準入管理決策，投中按權限對業務進行審查審批，投后與前臺部門共同開展每日監測，發現風險及時處置。此外，農銀理財還在業內率先建立了管營分離、全程監督的理財投資合作機構管理機制，合作機構的準入、使用、監督分屬不同的職能部門，既能充分發揮合作機構“外腦”作用，又在制度流程上防范風險隱患。

　　三、用專業打造農銀理財“六心”產品品牌

　　《21世紀》：剛剛您著重闡述了農銀理財致力于“穩健守護價值”，通過穩健的投資風格、努力管好客戶的錢袋子。而對于“專業驅動成長”應該如何理解，未來農銀理財有何整體規劃？

　　林立：高質量的發展，離不開專業的人辦專業的事，專業的團隊辦專業的事。在投資理財這一高度專業化領域，農銀理財始終堅持“專業驅動成長”，通過專業的人才隊伍、專業的投研體系、專業的創新模式，著力提升自身投研和產品研發能力，我們的目標就是通過靈活的投資策略和科學的資產配置，暢通社會資金循環，在投資端引導更多資金投向實體經濟，在產品端為廣大客戶創造穩定的投資收益，讓資金供需兩側的客戶群體共同分享中國經濟高質量發展的紅利。

　　首先，在投研能力方面，農銀理財已初步建立涵蓋“宏觀-策略-行業-標的”自上而下的、定性與定量相結合的研究體系，在宏觀策略層面把好方向與大勢，在中觀行業層面判斷景氣度與情緒，在微觀標的層面實行分級名單制管理，相關市場研判、制度規范、準入名單等均以高級管理層投資決策委員會的形式議定并由各部門執行，投資部門嚴格在白名單范圍內按相應限額進行投資。下階段，將繼續立足穩健收益的發展理念，始終將客戶利益放在首位，嚴把投資準入關，打造市場領先的專業投研能力。主要有三大任務：一是加快多層次投研能力建設。在宏觀與大類資產研究積累的基礎上，建設高效的投研平臺，完善大類資產配置與策略框架，打造立體的投資策略體系，完善投研過程中的策略指導機制。二是深化投資合作機構的研究與評價。以FOF和MOM為抓手，穩步提高權益資產配置占比、拓展權益投資品種；建立資管機構投資經理庫，以現有基金產品池為基礎，優選設立投資指導名單并定期維護。三是穩步擴大可投標的范圍。結合自身特點，進一步完善公募REITs、可轉債、純債基金等固定收益投資方案，同時不斷創新權益投資策略，增厚整體收益水平。

　　其次，在產品研發方面，農銀理財在原“6+N”產品體系基礎上，形成了“六心”產品品牌。具體而言，根據理財主打固定收益類產品的業務特點，對原“6+N”產品體系中的“6”進行了再優化、再提升：安心（現金管理類及純固收）、匠心（固收增強）、同心（混合類）、恒心（權益類）、精心（商品外匯衍生及另類投資類）、順心（養老類）等六大類產品，品牌定位更加清晰，旨在實現“聞名識產品”，即客戶從“農銀六心”的名稱上，就可以初識產品的投資類型與風險等級，進而根據自己的風險偏好和風險承受能力進行選擇。下階段，農銀理財將堅持專業引領、創新驅動，不斷推出更多滿足客戶多樣化理財需求的產品，具體要做到“三個更加”。一是更加專業。通過搭建產投研一體化團隊，持續提升對宏觀政策、宏觀經濟、大類市場的分析研判能力，在投資策略、風險等級、客群結構、產品功能等方面深耕細作。二是更加適配。定期開展走訪調研、客戶座談，密切關注客戶需求及同業動向，從需求端推動供給端改革，提高產品研發定制化、個性化水平。三是更加精準。通過強化科技賦能，在各類支持系統中引入科學、多維的數據分析模型，為投資管理決策提供更多更全的數據支持，不斷提高產品研發的精細化管理水平。

　　四、促進共同富裕是大財富管理的應有之義

　　《21世紀》：您有豐富的金融管理經驗，也非常了解理財市場。在您看來，目前財富管理行業還有哪些問題待解決？財富管理機構除了能為居民增加財產性收入外，還有哪些發展空間？

　　林立：首先需要厘清一個概念：什么是財富管理？財富管理是現代經濟發展和金融體系日漸成熟的必然結果，是一種新型中介服務，具體而言：在資本市場發展早期，由投資銀行替資金需求方設計金融產品，供資金提供方也就是投資者直接購買。隨后，資產管理機構出現，提供基金、理財等標準化的投資組合供投資者選擇，投資者無需直接持有底層金融資產。發展到現在，越來越多的投資者要求在更廣泛的領域內，充分結合自身需求，由專業機構提供建議，從全市場各類機構投資組合中構建個性化的資產配置組合，財富管理服務應運而生。從回顧財富管理服務的誕生邏輯，我們不難看出，財富管理機構的本質是買方經紀人，并具有“客戶導向、定制服務、渠道為王”三大特點，財富管理服務的本質是以客戶為中心的資產配置，其出發點和落腳點都是客戶需求。發展具有中國特色的財富管理業務，更應注重普惠性、人民性和適配性，為實現共同富裕貢獻現代金融力量。這既是未來的發展方向，也指明了當前短板和發展空間。

　　總體看，目前中國財富管理市場發展還面臨著三方面比較突出的制約因素：一是理念的問題。一方面，“以客戶為中心”的經營理念有待進一步貫徹加強。真正做到“以客戶為中心”知易行難，需要在商業模式、運營架構、產品研發、考核激勵、組織文化等領域開展創新變革，由內部視角轉換到客戶視角，從賣方思維轉變到買方經紀人思維，從而打破產品同質化、缺乏獨立性等掣肘。另一方面，長期穩健財富管理觀念有待進一步深化樹立。做好投資者教育絕不僅僅是一句簡單的“賣者盡責，買者自負”，而在于通過長期、專業的客戶陪伴和實實在在的業績回報，培育、宣導和樹立長期穩健增值的正確財富管理觀念，引導居民、企業等各類投資者樹立價值投資、長期投資、理性投資等理念。二是能力的問題。特別是在提升財富管理服務的專業化、定制化水平上，財富管理機構要開展端到端的價值鏈重塑，培育核心的專業投資研判和資產管理能力、強大的產品研發和遴選能力、專業資產配置能力和數字化推廣應用能力，真正提升高質量財富管理服務的專業性和適配性。三是市場環境的問題。我國資本市場發展歷史較短，近年來深化資本市場改革取得了歷史性成就，在資本市場深度廣度、法律法規建設、投資者持股體驗等方面還有較大發展空間。成熟的財富管理市場背后是多方位、多元化和多層次的資本市場生態，投資者對長期投資價值和專業機構的信賴、財富管理機構的專業性和獨立性、資本市場的健康可持續發展，這三者構成了相互促進的正向循環，需要監管部門、金融機構、投資者及社會輿論等各方共同努力。

　　展望未來，通過在上述三方面持續努力，財富管理機構首先要做好客戶的財富管家，但是機構要做的遠遠不止于此，更要在經濟金融高質量發展中發揮獨特的作用。一是要做資源配置的新樞紐。通過優選資管產品或底層資產并提供給客戶進行資產配置，財富管理機構能夠有效發揮資金優化配置功能，引導社會資金支持政策鼓勵、面向未來的產行業領域，從而服務新舊動能轉換，助力經濟轉型升級。二是要做資本市場的穩定器。通過有效匯聚社會資金，樹立長期投資導向，引導市場走向理性，擯棄散戶式的“追漲殺跌”，有助于提高資本市場深度和抗風險的能力，保障市場平穩運行。三是要做金融機構轉型的新引擎。無論對商業銀行、券商投行還是資產管理機構來說，天然具有強大客戶粘性的財富管理業務都是助力金融機構升級商業模式、更好服務客戶的有力抓手。

　　五、打造四大核心能力，構建大財富管理體系

　　《21世紀》：農業銀行有近9億個人客戶總量，有自身清晰的戰略定位，農銀集團還擁有多牌照的綜合實力。未來如何發揮合力，滿足居民的財富管理需求？

　　林立：如果說我國的財富管理市場是一片藍海的話，那么農行財富管理業務的使命就是披沙簡金，努力發掘大海里的資源寶藏，打造居民財富的“聚寶盆”。

　　農行有最廣泛的客戶群體，在農行零售近9億客戶中，既有包含縣域客戶在內的大眾客戶，這是財富管理服務的主要目標；也有包含私行客戶在內的需求高階化客戶，代表了財富管理服務的升級方向，要做好如此包羅萬象客戶的財富管理服務，必須堅持整合資源、創新手段、專業引領和數字賦能。在“金融為民”、“高質量服務千家萬戶”發展理念的引導下，2021年以來，農業銀行圍繞“一體兩翼”戰略，堅定不移推進“大財富管理”主脈絡，堅持以客戶為中心，突出資產配置理念，不斷豐富產品貨架，優化服務流程，滿足客戶多元化財富管理需求，構建了完整的“大財富管理”體系。下階段，將在牢固樹立金融為民、促進共同富裕的大財富管理理念的前提下，重點打造四大核心能力：

　　一是有機整合的經營資源。從財富管理供給端來看，整合的資源越充分，客戶滿意度越高。農業銀行擁有理財、基金、保險、境外投行等多個金融牌照，除了我們剛才一直提到的農銀理財，還有農銀匯理、農銀人壽等綜合化經營子公司，資金、產品、專業及渠道優勢深厚，農業銀行將充分調動全集團力量來服務客戶，通過全行上下緊密聯動，以“一個農行”的姿態，為客戶提供多元化綜合化服務。在農銀集團自身力量之外，農業銀行將秉承服務客戶的開放心態，加強與基金、證券、信托等頭部同業機構的戰略合作，按照優勢互補原則引入行外優質產品服務，整合更多資源提升客戶滿意度。

　　二是科學專業的資產配置。財富管理的核心是資產配置，資產配置服務的基礎是高水平投研能力，目前農行已組建了一支涵蓋總分行、全集團優秀人才的專業投研團隊，未來我們將繼續立足國家戰略，培育核心投研能力和專業洞見，努力做到“站得高，看得準，立得住”，結合對宏觀經濟、行業市場的準確認知研判，踐行長期穩健的資產配置理念，根據客戶的風險偏好和差異化需求，為客戶量身定制資產投資、配置方案，針對性匹配產品和服務組合，滿足客戶財富保值增值需求。

　　三是用心用情的客戶服務。面向大眾客戶，農行將不斷擴大財富管理服務覆蓋面，以數字化轉型應用為抓手，依托橫跨城鄉、輻射全國的線上線下渠道網絡，精準識別用戶需求，提供個性化、差異化的財富管理服務，持續優化客戶體驗，將高質量財富管理服務送達千家萬戶。面向客戶高階化需求，通過做優做強高端財富管理業務，能夠輻射帶動財富管理整體經營理念、人才隊伍和服務能力提升。因此，農行始終高度重視發展私人銀行及高端財富管理業務，今年上半年私人銀行管理資產突破2萬億元，家族信托業務規模增長迅速。下階段，農行將加快推進私行“展翼計劃”，努力成為客戶的家庭理財師，也要具備成為客戶企業“影子CFO”的能力，更好滿足客戶在資產配置、財富傳承、家企一體化服務等各方面的綜合財富管理需求。同時，在面客隊伍上，加快專業能力培養，特別是針對客戶經理和財富顧問等一線營銷服務人員，持續開展資產配置、復雜產品的專業培訓，提升隊伍的穩定性和專業水平，形成“全行服務一線，全行服務客戶”的良好氛圍。

　　四是持久恒定的客戶陪伴。對于財富管理而言，客戶將自己的畢生積蓄交給財富管理機構打理，這是極大的信任，我們更要做好長期投資者陪伴，陪伴是我們對客戶最長情的告白。農業銀行將切實履行誠實信用、勤勉盡責義務，持續加強財富管理專業能力和專業隊伍建設，與客戶加強溝通交流，以用心、專業的長期客戶服務，切實做好消費者權益保護工作，培育財富管理意識，傳導正確投資理念，有效引導客戶資金分散配置，通過投資者陪伴來減少市場情緒對于客戶財富管理目標的干擾，在市場向好時保持冷靜，在市場低迷時尋找信心，將財富管理的專業服務的深度和用心服務的溫度傳導至客戶，為加快我國財富管理市場高質量發展作出應有的貢獻。

　　（作者：劉楊 ）

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責任編輯：宋源珺