原標題：破凈全分析！銀行理財近1月平均年化5.66%，部分大行理財子破凈比例高丨資管研報

　　南方財經全媒體記者 吳霜 上海報道

　　近1個月，理財產品破凈率大幅下降。南財理財通數據顯示，截至6月24日，在全部續存的32982只公募理財產品中，除未披露最新凈值的13104只理財產品外，共有878只產品破凈，即凈值小于1，占產品總數量的2.66%。

　　理財子的凈值化比例最高，其破凈率略高，但已經恢復到較低水平。在32982只理財產品中，有12584只為理財公司發行的，除未公布凈值的3043只產品外，破凈的理財產品有722只，占比5.74%。

　　理財公司發行的破凈產品數量占全部破凈產品數量的比例為82.23%。

　　部分大行理財子破凈比例高

　　相比之前，理財子破凈比大幅降低。在全部的26家理財子公司中，有7家理財子0破凈，包括廣銀理財、匯華理財、農銀理財、青銀理財、上銀理財、施羅德交銀，以及渝農商理財。其中，農銀理財和青銀理財的產品數量較多，分別有358只和585只。

　　沒有破凈產品的理財公司的產品類型以固定收益類為主。農銀理財發行的358只產品中，屬于固定收益類的有246只，占比68.72%，混合類112只，沒有權益類產品。青銀理財這一特點則更加突出，青銀理財的585只產品中，屬于固收類的有579只，占比98.97%，混合類產品有4只，權益類產品有2只。

　　此外，還有3家理財公司的產品破凈比小于1%，包括浦銀理財、杭銀理財、平安理財，固收類產品占比分別為97.14%、99.59%、88.18%。

　　從絕對數量上來看，工銀理財的破凈產品數量較多，但從近1個月的年化收益來看，工銀理財所有理財產品的平均年化收益為6.00%，處于較高水平。此外，工銀理財表示，從產品規模來看，破凈產品的規模已經大幅下降。

　　記者發現，工銀理財產品的底層持倉中很大比例投向了資管計劃。比如，“恒睿睿鑫混合類封閉式理財產品（21HH6189）”一季報顯示，該產品60.55%的資產投向了“中信期貨工銀量化精選2號”，39.34%的資產投向了“中信期貨工銀量化精選1號”，活期存款比例僅為0.11%。整體來看，固收類資產占比66.64%，公募基金占比29.36%，衍生品類4%。

　　而另一只固收類理財產品的資管計劃投向也占據了很大比例。“全球安盈固定收益類封閉式理財產品（21GS8108）”的資產中25.91%投向了“中信建投全球策略1號集合資產管理計劃”，25.33%投向了“南方基金海外信用平衡1號集合資產管理計劃”，11.48%投向了“鵬華基金穩贏1號集合資產管理計劃”，5.39%投向了“華夏基金-工銀理財海外債QDII集合資產管理計劃”。

　　高風險等級產品依舊是破凈重災區，但收益正在修復中

　　破凈率高于6%的理財公司包括貝萊德建信理財、工銀理財、中郵理財、中銀理財、建信理財、信銀理財，破凈產品占比分別為66.67%、24.27%、8.16%、7.56%、6.91%、6.15%。 

　　貝萊德建信的破凈率較高，一是因為產品數量少，共3只；二是因為產品風險等級高，有2只是權益類產品，風險等級為五級。雖然這兩只產品的累計凈值依然小于1，但隨著近期股市回調，兩款產品的收益也開始回暖。

　　以“貝盈A股新機遇權益類理財產品2期（最低持有720天）”為例，一季度的投資管理報告顯示，該產品僅5.56%投向現金及銀行存款，剩下94.44%的資產全部投向權益類資產，前十大資產除現金外，包括貴州茅臺（4.88%）、寧德時代（4.75%）、交通銀行（3.14%）、比亞迪（2.80%）、京東方A（2.79%）、海通證券（2.27%）、招商銀行（2.25%）、中信證券（2.21%）、上汽集團（2.18%）。該產品近一月的年化收益率分別為74.98%。

　　其余5家理財公司破凈的產品中混合類產品比例偏高，工銀理財、建信理財、中銀理財、中郵理財、信銀理財的混合類產品占比分別為72.87%、82.46%、65.00%、73.91%、20.00%。

　　從收益率來看，所有理財公司近1月的年化收益率都為正，平均收益率為5.66%。

　　其中廣銀理財、興銀理財、光大理財、匯華理財的近1月的年化收益率都超過了7%。從今年以來的年化收益率來看，廣銀理財最高，為11.35%，共有4只理財產品；徽銀理財、杭銀理財、青銀理財今年以來的年化收益也較高，超過了4%，分別為4.35%、4.32%、4.04%。

　　按風險等級來分，破凈產品占比較多的風險等級分別為：四級、五級、三級、二級，比例分別為37.50%、27.27%、14.94%、1.20%。風險等級為五級的產品反而破凈比例低于四級的產品。

　　從投資類型來看，破凈比例最高的依次為權益類、混合類、固收大類，權益類和混合類的破凈產品占比分別為43.48%和26.89%。這也就解釋了為何上述固收類占比高的理財公司，產品破凈率低。

　　養老主題產品平均年化收益最高，達5.29%

　　2021年以來，多個主題的理財產品開始啟動，包括養老、跨境理財通、專精特新等。整體來看，養老主題的理財產品在所有主題中表現突出，今年以來的平均年化利率達到了5.29%；而從近一個月的年化收益來看，新能源和專精特新主題的產品平均年化收益較高，分別為38.04%和10.07%，但平均累計凈值依舊保持在較低水平，均為0.99。

　　目前，產品主題和投資類型呈現出了一定的相關性。大灣區、南向通等投向粵港澳大灣區的主題產品大多以固收類為主，固收產品占比分別達96.77%、100%；ESG、養老主題的產品投資類型分布則相對均衡，固收類為主，混合類也相對較多；新能源和專精特新特點突出，以混合和權益類為主，追求阿爾法收益，從近1月的年化收益也可以看出，新能源和專精特新收益率最高，分別達到了38.04%和10.07%。

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責任編輯：宋源珺