財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，隨著2021年接近尾聲，在歷史性的財政和貨幣刺激措施的推動下，美國主要股指有望連續第三年取得驚人的年度回報。

　　其中，標普500指數在年內已經70次刷新了收盤紀錄高位，這一數字在歷史上僅次于1995年的77次。同時，該指數年內的最大回撤幅度僅為5%。可以說，美國股民今年再度不費吹灰之力，便取得了碩果累累的輝煌戰績。

　　不過，在展望來年時，有不少業內人士眼下卻擔心，在經歷了異常平穩的一年之后，2022年的美股市場可能將出現更大的回撤和更少的回報。

　　Truist Advisory Services就指出，市場明年將回歸到偶爾劇烈跳水的狀況中，這將是牛市后期的顯著特征。

　　該機構聯席首席投資官Keith Lerner表示，2021年美股出現了歷史罕見異常淺層的回調，全年最大的回撤幅度僅為5%，相比之下1980年以來的平均水平為14%。

　　但他預計，接下來的市場回撤幅度有可能更大，甚至達到兩位數。“過去一年所出現的罕見且輕微的回撤應被視為例外，而非常態。在新牛市的第一階段，人們往往會看到最強的回報。但在當前階段，我們預計盡管在堅實的基本面和盈利支撐下明年收益仍將正面，不過回報料將更為溫和。”Lerner在給客戶的報告中稱。

　　舉例來看，在美股歷史上，1993年、1995年和2017年也曾出現類似今年這樣的小幅回撤年份，但到了第二年，股市出現的回撤幅度均明顯更大，分別達到了9%、8%和20%。

　　即使是在企業盈利和美國經濟增長的健康的市場環境下，拋售也可能發生。根據Ally Invest的數據，標普500指數自1950年以來大約每兩年就會出現一次修正，修正的定義是從近期的高點至少下跌10%。

　　事實上，盡管Truist Advisory Services預計標普500指數明年將在今年上漲27%的基礎上繼續走高，但隨著美聯儲逐步縮減其在大流行時期為遏制通脹而采取的貨幣支持措施，其收益可能會更小。Lerner表示，這進而將拖累企業獲利增長，并最終拖累股價。

　　Lerner還指出，“鑒于市場此前已經大幅上漲，且政策寬松程度將下降，估值擴張和獲利驚喜的空間已經減少。

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責任編輯：李園