原標(biāo)題：央行年內(nèi)兩次上調(diào)外匯存準(zhǔn)率，有何深意？

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 12月9日，中國(guó)央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱(chēng)：為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，中國(guó)人民銀行決定自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。

　　消息發(fā)布后，在岸、離岸人民幣兌美元一改近日“升升不息”的態(tài)勢(shì)，迅速跳水，短線(xiàn)跌幅逾200基點(diǎn)。截至發(fā)稿，離岸市場(chǎng)跌幅逾350基點(diǎn)，一度破6.38關(guān)口。

　　外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國(guó)人民銀行的存款。

　　“上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率相當(dāng)于在外匯市場(chǎng)上收緊了美元的供給和流動(dòng)性，從而可以減輕人民幣升值的壓力，有助于人民幣匯率對(duì)美元保持在合理均衡水平上的一個(gè)基本穩(wěn)定。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對(duì)記者分析，最近人民幣匯率逆勢(shì)上漲，加大了偏離經(jīng)濟(jì)基本面的匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。提高銀行外匯存款準(zhǔn)備金率，是繼11月18日全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第八次工作會(huì)議首次提出“偏離程度與糾偏力量成正比”之后，央行進(jìn)一步釋放加強(qiáng)匯率預(yù)期管理和調(diào)控的信號(hào)。這有助于回籠境內(nèi)美元流動(dòng)性，收斂境內(nèi)人民幣美元利差，降低企業(yè)結(jié)匯沖動(dòng)，促進(jìn)人民幣匯率穩(wěn)定。

　　上調(diào)有助人民幣升值降溫

　　央行此時(shí)上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率劍指人民幣升值預(yù)期，今年以來(lái)，人民幣匯率保持升值態(tài)勢(shì)，從4月至5月，及10月至今先后上演兩輪較明顯的升值行情。

　　尤其是12月8日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙沖高，突破今年5月末高點(diǎn)，盤(pán)中升破6.35元，創(chuàng)2018年5月以來(lái)新高。

　　截至12月3日，反映人民幣對(duì)一籃子貨幣加權(quán)平均匯率變化的CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)102.66，處于2015年12月以來(lái)的高位，較2020年末上漲8.25%。

　　有宏觀分析人士表示，“人民幣這波升值太快，隱藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是美國(guó)貨幣收緊的情況下。加準(zhǔn)有助于為人民幣升值降溫，使得人民幣真正開(kāi)啟雙邊波動(dòng)。”

　　溫彬分析，近期人民幣的升值主要有幾方面因素：第一，國(guó)內(nèi)疫情防控成效比較顯著，率先實(shí)現(xiàn)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈保持。第二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)回升，這是人民幣升值的前提和基礎(chǔ)；第三，從去年開(kāi)始中國(guó)對(duì)外出口形勢(shì)向好，貿(mào)易順差創(chuàng)新高，對(duì)人民幣匯率形成支撐；第四，資本項(xiàng)目持續(xù)凈流入，在去年中國(guó)成為全球吸引外商直接投資最多的經(jīng)濟(jì)體，今年繼續(xù)保持持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)。同時(shí)在資本項(xiàng)目下，在債市、股市方面境外的資金也看好中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　年內(nèi)第二次上調(diào)

　　截至11月末，外幣存款余額1.02萬(wàn)億美元。此次上調(diào)2%的幅度，意味著自12月15日起，金融機(jī)構(gòu)要多交存到央行合計(jì)200億美元，銀行短期需要獲取更多的外匯頭寸來(lái)應(yīng)對(duì)更高的外匯存款準(zhǔn)備金需求。

　　這已是今年央行第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，在今年5月31日，央行將外匯存款準(zhǔn)備金率由5%提高到7%。

　　除了今年的兩次上調(diào)，外匯存款準(zhǔn)備金率歷史上經(jīng)歷過(guò)三次調(diào)整，分別是2004年由2%上調(diào)至3%，2006年上調(diào)至4%，2007年上調(diào)至5%。歷史上央行這三次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率也均在匯率升值壓力加大的時(shí)期，起到了對(duì)匯率升值壓力的抑制作用。

　　在溫彬看來(lái)，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，疫情防控成效顯著，國(guó)際收支保持雙順差的格局下，人民幣對(duì)美元保持升值的態(tài)勢(shì)。但是從短期來(lái)看，人民幣快速的單邊的升值，容易對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)層面帶來(lái)一些影響，特別是對(duì)于中小型出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣的升值會(huì)帶來(lái)匯兌的損失和出口競(jìng)爭(zhēng)力的下降。

　　“目前人民銀行及時(shí)采取政策措施，提高外匯存款準(zhǔn)備金率，可以減少外匯市場(chǎng)的美元的供給和流動(dòng)性，從而減輕人民幣升值的壓力，使人民幣對(duì)美元保持在合理均衡水平上的穩(wěn)定。”溫彬表示。

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責(zé)任編輯：李琳琳