原標題：理想汽車的機遇和隱憂：再登港股融資150億，產品交付創(chuàng)新高卻陷質量“羅生門” 來源：藍鯨財經

　　8月3日，理想汽車宣布啟動香港公開發(fā)售計劃及公司A類普通股于香港聯(lián)交所主板上市計劃。公司將于2021年8月12日正式在港上市，并計劃通過港股IPO發(fā)行1億股股票，最高發(fā)行價為每股150港元，融資規(guī)模為150億港元。

　　據(jù)悉，本次招股時間為8月3日至8月6日，最終公開發(fā)售價將定為最終國際發(fā)售價和最高公開發(fā)售價中的較低者。

　　全球發(fā)售初步包括香港公開發(fā)售的1000萬股新的A類普通股及國際發(fā)售的9000萬股新的A類普通股，分別占全球發(fā)售項下初步可供認購發(fā)售股份總數(shù)的10%及90%（可予調整及視乎超額配股權行使與否而定）。

　　理想汽車稱，公司擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于研發(fā)高壓純電動汽車技術、平臺及未來車型、智能汽車及自動駕駛技術、未來增程序電動車型；擴大產能、擴張零售門店與交付及服務中心、推出高功率充電網絡、市場營銷及推廣；運營資金及其他一般公司用途。

　　截至8月3日美股收盤，理想汽車報收33.68美元/股，市值由前一日的304.7億美元漲到了328.7億美元。

　　港股+美股雙重上市，意味著理想汽車得到了資本市場的認可。此前，理想汽車還公布了7月份的交付量，共交付了8589 輛理想 ONE，環(huán)比增長11.4%，同比增長251.3%，單月交付量首次超過8000 輛。而今年6月，理想汽車的上險量為7827輛，打敗了蔚來、小鵬。理想汽車交付量已經連續(xù)兩個月位居新勢力第一。

　　理想汽車摘下7月新勢力交付量桂冠，獲得了用戶的認可，成為第二個雙重上市的新造車勢力，也意味著在資本市場上前途一片光明。盡管得到用戶和資本市場認同，但理想汽車的隱憂仍在。

　　“水銀門”未平又出“生銹門”，理想的質量靠譜嗎？

　　從滿城風雨的“水銀門”到沸沸揚揚的“生銹門”，理想汽車的質量問題叢生。

　　“水銀門”起于7月4日，一位自稱“正義謙叔”的理想ONE車主在理想APP發(fā)帖，稱4月份提回來的理想ONE座椅出現(xiàn)了水銀，并輔以圖片和視頻為證。該用戶稱，發(fā)現(xiàn)水銀后聯(lián)系了理想汽車的交付中心，一同將座椅拆開，并全程錄像，座椅內部存在水銀。

　　次日，理想汽車CEO李想回應稱，“造謠我們用水銀的人和媒體，祝愿你們血液里流動著水銀，腦子里裝滿了水銀。”業(yè)界認為，李想的回應用詞過激，會對品牌造成負面影響。

　　7月6日，車主及理想汽車官方均公開表示，經專業(yè)機構檢測后，確認座椅上的物質含有水銀。理想汽車及創(chuàng)始人李想再發(fā)微博，強調理想ONE制造交付過程中全程未使用到汞。

　　7月20日，車主發(fā)布視頻表示，除副駕座椅下方發(fā)現(xiàn)水銀外，在主駕座椅下方同樣發(fā)現(xiàn)了大量水銀。對此，理想汽車回應稱，通過座椅供應商佛吉亞調查后，問題車的座椅在生產和運輸裝載的物流為離散狀態(tài)，不可能出現(xiàn)批量污染；同時，該情況極有可能為第三方投毒，建議車主通過司法途徑進行維權。

　　而理想汽車的座椅供應商佛吉亞中國稱，負責理想ONE座椅的整椅裝配工廠、座椅骨架制造工廠、面套裁剪和縫紉工廠，在整個生產過程中均不涉及使用汞元素（俗稱“水銀”）。同時，主駕和副駕駛座椅生產間隔約8小時，而主副座椅總成使用不同料架進行存放并發(fā)運至理想汽車。

　　7月30日，該車主稱，“26號檢查結果被確診為汞中毒，28號辦理住院。普通人正常值小于4，中毒標準小于35，而自己24小時排出的檢驗值達到359，超出生物接觸極限，就是中毒標準10倍，超出正常值接近百倍。”截止目前，理想汽車未做出回應。

　　業(yè)內人士表示：“根據(jù)規(guī)定，水銀作為添加劑，會用到汽車內部的部分塑料件中。而且水銀化合物會存在于車內傳感器中，溫控器、繼電器都有水銀化合物，一般不會以單質形式存在。但是，理想車主車內的水銀單質較多，也沒有氧化，還是挺奇怪的。”

　　值得一提的是，為了驗證理想汽車座椅是否存在水銀，7月27日“拆車實驗室”拆解了2021款理想ONE新車。拆完座椅并沒發(fā)現(xiàn)水銀，卻發(fā)現(xiàn)鐵質支架上存在大面積銹蝕痕跡。新車座椅生銹，再一次將理想汽車的質量問題推上了輿論頂峰，“生銹門”開始發(fā)酵。

　　業(yè)內人士表示，“座椅骨架生銹不會造成安全質量，一種可能是為了控制成本沒有做防生銹，另一種可能是品控做的不好。”

　　2022年才增新車型，理想能完成160萬的目標嗎？

　　盡管理想汽車自交付以來，關于產品的負面信息不斷，但仍收割了大量訂單，這意味著理想的前途一帆風順嗎？

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，理想汽車年度凈虧損分別為15億元、24億元和1.5億元。今年第一季度凈虧損達到3.6億元，是去年同期虧損的4.7倍。主要是由于對未來車型研發(fā)和自動駕駛解決方案的持續(xù)投資，以及生產設施和銷售服務網絡的擴張。

　　相比之下，理想汽車的投入產出比明顯高于蔚來和小鵬。2018-2020年期間，上述兩家公司的累計虧損分別為263.54億元和82.91億元。在新勢力第一梯隊中，理想汽車凈虧損一直比蔚來、小鵬要少。業(yè)界認為，理想汽車前期只有單一車型，因此成本控制較好。

　　不過，理想方面預計，今年凈虧損將繼續(xù)擴大，要繼續(xù)對未來新車型和自動駕駛解決方案的研發(fā)進行投資，擴大生產、銷售和售后服務網絡，這些投入暫時不會帶來收入增長。

　　截止2021年7月20日，蔚來、小鵬、理想的現(xiàn)金儲備分別為475億元、362億元、303.6億元。理想汽車的現(xiàn)金儲備在新勢力第一梯隊中是最少的。同時，在蔚來和小鵬均已有SUV和轎車雙產品線的背景下，理想汽車需要追趕的空間仍很大。

　　在最新招股書中，理想汽車重點披露了其產品規(guī)劃，包括在2022年推出全新的“X”平臺，并首發(fā)一款全尺寸豪華智能增程式電動SUV；在2023年推出兩款同樣動力類型的SUV；純電動車型在2023年開始布局，新車將基于Whale和Shark平臺研發(fā)，且每年至少推出兩款純電動車型。

　　研發(fā)、產能和渠道擴建都需要資金支持，因此業(yè)內人士表示，“理想汽車三年多只賣一款理想ONE，與蔚來、小鵬相比要‘省錢’很多，但是存在很多弊端，產品體量小，未形成產品矩陣，渠道擴張慢等等。理想在新車上更急迫，在資金上也更緊張，也更急著在香港上市募集更多資金。可以預見，理想的虧損會越來越大，至于160萬的銷量目標，到2025年應該不會完成。因為理想現(xiàn)在累計總銷量還是超不過蔚來的，后續(xù)還得看產品能否跟上。”

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責任編輯：陳詩瑩