原標題：國海富蘭克林狄星華：不擔心美股前景，看好“基建上游”

財聯社（上海，記者 韓理）訊，近期，美國相繼公布超預期物價指標，通脹預期變濃。而有關美聯儲緊縮貨幣政策或美股見頂的觀點日益增多。隨著納斯達克指數迭創新高，市場擔憂也開始加劇。

對于后市的看法，財聯社采訪了國海富蘭克林基金經理狄星華。在她看來，美股之所以能走過十一年長牛，主要是由于過去幾年美國科技類企業的裂變和對人們生活的顛覆，使得其能對原經濟格局產生替代，并不斷打破投資者的預期。

今年上半年以原油主題為主的QDII基金收益較高，但一些主動管理型的QDII比較煎熬，目前不少主動型QDII基金配置的個股已經有所回調。狄星華認為，配置QDII基金是大類資產配置中重要的一個環節，對于基民來說，配置QDII基金有利于資產均衡配置，分散單一市場投資風險。

不擔心美股前景

今年上半年，美股市場相繼經歷了游戲驛站事件和知名對沖基金爆倉事件，其分別在今年年初至三月造成了美股市場的回調。此外，美聯儲多次暗示2022年加息和“Taper（緩慢退出量化寬松）”，其一定程度造成了美股預期蒙塵。

“上半年一些主動管理型的QDII比較煎熬，一些技術原因和政策原因導致的情緒擾動造成美股，特別是一些科技股的下跌。”狄星華表示。

與大量配置港股新經濟企業的QDII不同，狄星華和徐成共同管理的國富全球科技科技互聯(QDII)基金更多將資產配置到了純美股。對于美股的前景，狄星華并不過分擔心。

“美聯儲的行動會間接影響全球資金走向，情緒上會有一定影響”，狄星華表示，“美股漲了11年后，任何一個微觀、或宏觀的擾動都可能會造成短期的下跌。但美股的核心邏輯依然是看個股公司盈利是否向好。”

談及美股長牛的原因，狄星華說：“目前美股一些頭部科技互聯網股票的估值只有25倍左右，如果拿A股的‘茅指數'對比，其實并不能說美股目前的估值很貴。而之所以這些股票能長牛，是因為這些股票在大多數時間能打破市場對其盈利的一致預期。”

對于美股整體估值是否偏高的市場質疑，狄星華認為：“從歷史的角度，當下美股的整體估值水平處在平均估值加一倍的標準差附近，不算特別便宜，但如果將眼光放長遠，看十年至二十年，一些優質資產估值大概率會向上重構，就像A股的白酒龍頭一樣。”

“好的公司終究還是會創新高，因為市場情緒錯殺的股票會帶來好的買入機會。”狄星華表示。

看好“上游的上游”

狄星華的產業配置相比一些國內的科技主題基金更為分散。截至今年一季度，國富全球科技互聯(QDII)基金前十大重倉股，不僅有半導體，電商，軟件等，還有汽車，教育甚至酒旅行業公司。

“科技是一個大的主題，其不僅僅是半導體，電商等，也包括很多別的行業，比如 SaaS軟件，Metaverse（元宇宙）游戲，自動駕駛，AI等等。全球十家最大市值的股票有七家是科技股，這其實反映了社會的一種裂變。比如以前人們無法理解現在所有人都使用微信，或者無法相信智能手機有一天會取代按鍵手機，但其帶來的顛覆性，會讓小黑馬變成巨頭白馬。”狄星華指出。

今年以來，以港股互聯網平臺型企業為主的科技類個股出現深度回調，部分互聯網企業的新興業務受到監管層的高度關注。

狄星華對其中一些企業的態度仍然偏樂觀，“電商板塊整體因為一些政策原因，估值被短期壓抑了。但我們認為電商還是有潛力，包括農村地區的滲透率并不怎么高，其存在一定潛力。”

至于目前中概股在經歷殺跌后的機會，狄星華表示，調整后會關注一些港股特色的科技股資產，如電商和軟件等。

此外，狄星華特別提到了港股基建上游的先進裝備行業，這些行業被稱為“上游的上游”。“比如半導體設備，精密加工的機床，如化工產品發酵容器等，雖然大眾都不太注意的到，但這些都是工業的必需品，這些公司處在上行周期的初期。”

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