原標(biāo)題：美聯(lián)儲卡普蘭再次呼吁退寬，美元有望上演“王者歸來” 

　　隨著有關(guān)縮減購債規(guī)模的討論在公眾輿論中升溫，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭周四（5月27日）表示，房地產(chǎn)市場潛在的過度行為和其他通脹信號可能暗示美聯(lián)儲應(yīng)開始放緩資產(chǎn)購買。他同時表示，就業(yè)市場招聘需求已經(jīng)比許多人所認(rèn)為的緊張。美聯(lián)儲近期的態(tài)度轉(zhuǎn)變給美元帶來了新的動能。5月28日，美指一度刷新九個交易日高位至90.40，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到0.45%。

　　隨著有關(guān)縮減購債規(guī)模的討論在公眾輿論中升溫，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭周四（5月27日）表示，房地產(chǎn)市場潛在的過度行為和其他通脹信號可能暗示美聯(lián)儲應(yīng)開始放緩資產(chǎn)購買。他同時表示，就業(yè)市場招聘需求已經(jīng)比許多人所認(rèn)為的緊張。美聯(lián)儲近期的態(tài)度轉(zhuǎn)變給美元帶來了新的動能。周五（5月28日），美指一度刷新九個交易日高位至90.40，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到0.45%。

　　達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭就通脹信號提出警告

　　卡普蘭稱，房地產(chǎn)市場可能出現(xiàn)的過度行為和其他通脹跡象表明，美聯(lián)儲應(yīng)該開始慢慢縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃。鑒于美聯(lián)儲每月仍購買至少1200億美元債券，其中包括400億美元的抵押貸款支持證券。幾位官員曾表示，現(xiàn)在至少應(yīng)該開始討論放松以往大舉向固定收益市場注資的問題。

　　周四，卡普蘭再次呼吁逐步改變政策。他表示：“與一年前相比，現(xiàn)階段這些抵押貸款購買可能會產(chǎn)生一些意想不到的后果和副作用，我認(rèn)為我們需要權(quán)衡其有效性。因此，我認(rèn)為，在我們朝著抵御這場疫情的方向前進(jìn)的過程中，采取一些克制和適度的做法，將有助于減輕這些過度和失衡現(xiàn)象。”

　　卡普蘭不是制定政策的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）有投票權(quán)的成員，但他確實(shí)參與了該委員會的決策。到目前為止，只有少數(shù)美聯(lián)儲官員表示支持縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。舊金山聯(lián)儲主席戴利在本周稍早時表示，她認(rèn)為目前的政策很好。然而，隨著通脹升溫，美聯(lián)儲承受的壓力一直在增加。

　　卡普蘭再次呼吁逐步縮減資產(chǎn)購買

　　盡管3月份房屋銷售下降，但由于庫存減少和激烈的競爭推高了房價，房價大幅上漲。卡普蘭指出，購房者現(xiàn)在甚至要與投資者競爭獨(dú)棟住宅。卡普蘭表示，由于抵押貸款利率仍處于低位，美聯(lián)儲現(xiàn)在有能力收回貸款，幫助緩解失衡。

　　卡普蘭表示：“我認(rèn)為，盡早開始討論減少我們在危機(jī)期間實(shí)施的一些購買計(jì)劃是明智的。我認(rèn)為，隨著我們擺脫危機(jī)并取得進(jìn)展，這種平衡正在發(fā)生改變。”

　　卡普蘭列舉了商界不同領(lǐng)域的“反例”，以表明通脹壓力可能比他的許多同事所指出的更持久。他所舉的例子包括不同行業(yè)需要增加資本支出、政府基礎(chǔ)設(shè)施支出以及轉(zhuǎn)向能效更高的技術(shù)，這些都將改變供需動態(tài)。卡普蘭表示：“在這次疫情之后，我認(rèn)為我們已經(jīng)發(fā)生了一些范式轉(zhuǎn)變。”

　　企業(yè)招聘吃緊程度超過預(yù)期將是放松貨幣政策油門的另一個理由

　　卡普蘭和達(dá)拉斯聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家周四在達(dá)拉斯聯(lián)儲官網(wǎng)發(fā)博稱：“影響勞動力市場供應(yīng)的因素可能不是特別容易受到貨幣政策的影響。盡管這些因素可能會隨著時間的推移逐漸消失，但勞動力供應(yīng)的增長最終可能低于預(yù)期。在政策制定者評估貨幣政策的適當(dāng)立場時，應(yīng)牢記這種可能性。”

　　卡普蘭一直推動美聯(lián)儲開始討論減少1200億美元的月度盡快購買美國國債和抵押貸款支持證券，擔(dān)憂如果過度寬松政策持續(xù)太長時間金融市場失衡的風(fēng)險可能會飆升同時通貨膨脹有可能失控。

　　數(shù)據(jù)表明美國就業(yè)人數(shù)比疫情前減少850萬人，但卡普蘭指出，“彈性”的工資增長和“相對豐富”的就業(yè)機(jī)會顯示勞動力市場的疲弱程度不像表面看起來那么嚴(yán)重。

　　目前還不清楚有多少人會回到工作崗位。許多人退休。還有一些人是為了照顧家人，或者是擔(dān)心自己的健康。作為聯(lián)邦政府應(yīng)對流行病一攬子援助計(jì)劃的一部分，每周額外發(fā)放的300美元失業(yè)救濟(jì)金可能也起到了一定作用。

　　美聯(lián)儲已經(jīng)表示，它將繼續(xù)以目前的速度購買債券，直到它看到在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)方面取得“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。不過美聯(lián)儲4月會議記錄和近期官員的講話顯示，美聯(lián)儲正逐漸就何時調(diào)整購債計(jì)劃展開更為公開的討論，這一態(tài)度轉(zhuǎn)變給美元帶來了新的動能。

　　周五（5月28日），美國4月核心PCE物價指數(shù)年率錄得3.1%，創(chuàng)1992年7月以來新高。通脹升溫料推動市場對于美聯(lián)儲將提前縮減構(gòu)債規(guī)模的預(yù)期，數(shù)據(jù)消息公布后，美指一度刷新九個交易日高位至90.40，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到0.45%。

　　（美元指數(shù)日線圖）

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責(zé)任編輯：戚琦琦