記者：劉佳

　　近期，人民幣對美元匯率大漲，引發(fā)各方關(guān)注。

　　據(jù)人民銀行官網(wǎng)消息，5月27日，全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會(huì)議在北京召開，全國外匯市場自律機(jī)制30家成員機(jī)構(gòu)代表參加會(huì)議。會(huì)議指出，當(dāng)前外匯市場總體平衡。未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。不論是短期還是中長期，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動(dòng)是常態(tài)，不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。

　　此外，會(huì)議還特別強(qiáng)調(diào)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

　　而這是5天內(nèi)央行第二次就人民幣匯率問題向市場釋放信號。

　　此前的5月23日，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)也表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。“目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。”

　　5月27日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4030，較前一交易日上調(diào)69個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)在岸、離岸人民幣延續(xù)此前一日的上漲勢頭，雙雙再創(chuàng)三年來新高。其中，在岸人民幣對美元匯率最高觸及6.3911，重回“6.30”時(shí)代；離岸人民幣對美元匯率加大攻勢，最高觸及6.3806，收復(fù)6.39關(guān)口。

　　此前一日，在岸人民幣開盤后震蕩拉升，大幅上漲近150點(diǎn)，盤中升破6.40關(guān)口，重回“6.30”區(qū)間；與此同時(shí)，離岸人民幣震蕩上揚(yáng)，日內(nèi)連破三道關(guān)，逼近6.38關(guān)口。

　　央行密集表態(tài)

　　近期，人民幣持續(xù)升值引發(fā)了監(jiān)管層的密集表態(tài)。

　　5月11日，央行在《2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》就提出，發(fā)揮市場供求在匯率形成中的決定性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)宏觀審慎管理，穩(wěn)定市場預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十一次會(huì)議。會(huì)議要求，進(jìn)一步推動(dòng)利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　緊接著，5月23日，劉國強(qiáng)表示，未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。

　　5月27日，全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會(huì)議在北京召開。此次會(huì)議對匯率的表態(tài)較為少見，引發(fā)市場高度關(guān)注。

　　會(huì)議認(rèn)為，未來影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

　　中信證券研究所副所長明明指出，央行對人民幣匯率波動(dòng)的容忍度有所增加，這意味著人民幣在當(dāng)前升值趨勢下將具有更寬的空間。“人民幣的持續(xù)升值一方面能夠緩解輸入性通脹影響，另一方面也為后續(xù)潛在的美債收益率上行風(fēng)險(xiǎn)留出一定的安全邊際。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化。”

　　匯率重回“6.3”一線

　　而今年以來，人民幣對美元匯率雙向波動(dòng)越發(fā)明顯。

　　年初至2月，人民幣對美元中間價(jià)表現(xiàn)為明顯的升值趨勢。其中，2月10日升值達(dá)到高點(diǎn)。之后開始呈現(xiàn)貶值趨勢，一直到3月31日迎來6.57的低點(diǎn)。4月以來，人民幣匯率重回年初高點(diǎn)，對美元匯率在波動(dòng)中微升。

　　步入5月后，11日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4254，較上一日上調(diào)171個(gè)基點(diǎn)，逼近2018年6月19日的6.4235高點(diǎn)。19日，人民幣對美元匯率中間價(jià)上調(diào)102個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4255，再次逼近2018年6月19日報(bào)價(jià)6.4235的高點(diǎn)，創(chuàng)下近三年來新高；25日，人民幣對美元匯率中間價(jià)上調(diào)125個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4283，午后離岸人民幣擴(kuò)大漲幅，升破6.40關(guān)口，在岸、離岸人民幣匯率均創(chuàng)2018年6月以來新高。

　　截至5月26日20時(shí)，在岸市場人民幣對美元匯率觸及6.3907，盤中創(chuàng)下2018年6月以來最高值6.3879；境外離岸市場人民幣對美元匯率觸及6.3841，盤中創(chuàng)下年內(nèi)新高6.3717。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年5月26日人民幣對美元匯率中間價(jià)為7.1293，今年5月26日人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.4099。簡言之，一年時(shí)間內(nèi)，人民幣對美元匯率中間價(jià)上調(diào)了7194個(gè)基點(diǎn)。

　　值得注意的是，與人民幣持續(xù)走強(qiáng)相對應(yīng)的是，美元指數(shù)延續(xù)弱勢。25日，美元指數(shù)震蕩下行，刷新20周低位，現(xiàn)匯價(jià)交投于89.70附近。今年第二季度以來，美元指數(shù)由此前高點(diǎn)93水平附近持續(xù)下滑，跌幅約3.5%。

　　隨著人民幣國際化以及金融市場持續(xù)開放，人民幣匯率雙向波動(dòng)特征將有所加強(qiáng)，人民幣匯率將更加市場化。“人民幣匯率仍具備走強(qiáng)動(dòng)能，人民幣對美元匯率或升至6.2。”明明認(rèn)為。

　　保持“穩(wěn)匯率”基調(diào)

　　目前，國際金融市場充裕的流動(dòng)性使得大宗商品價(jià)格還具有一定的上漲動(dòng)力。那么持續(xù)波動(dòng)的匯率是否加重了大宗商品價(jià)格攀升所帶來的不利影響？

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，人民幣升值可在一定程度上對沖由大宗商品價(jià)格攀升帶來的輸入性通脹，緩解我國大宗商品進(jìn)口價(jià)格上升的壓力。不過對于部分出口型企業(yè)來說，人民幣升值可能會(huì)使他們產(chǎn)生一定的匯兌損失。“所以，人民幣匯率需要在均衡水平上保持基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。”

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川指出，匯率政策基調(diào)不變，但匯率因素可能成為變數(shù)。當(dāng)前央行保持“穩(wěn)匯率”的基調(diào)是適宜的。“隨著下半年美聯(lián)儲(chǔ)政策退坡預(yù)期升溫，有理由相信美元當(dāng)前的跌勢不可持續(xù)，但在美元由弱企穩(wěn)的窗口期人民幣匯率的繼續(xù)升值可能導(dǎo)致有效匯率進(jìn)一步升值，彼時(shí)匯率升值的沖擊可能帶來政策的階段性微調(diào)，例如貨幣政策上可能會(huì)階段性放松流動(dòng)性或是更加傾向于穩(wěn)信貸。”

　　對于市場是否有意通過人民幣升值來對抗通脹呢？中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，此舉可能性較小。“通脹和匯率都是價(jià)格，前者是貨幣的對內(nèi)價(jià)格，后者是貨幣的對外價(jià)格，二者往往都是實(shí)體金融供求關(guān)系的結(jié)果。前段時(shí)間通脹上行和人民幣升值，是中國引領(lǐng)全球復(fù)蘇的結(jié)果。但展望未來，我們預(yù)計(jì)中國復(fù)蘇進(jìn)入后半段，增長動(dòng)能或減弱，人民幣升值空間有限甚至有小幅貶值的可能，人民幣將雙向波動(dòng)。”彭文生強(qiáng)調(diào)。

　　那么人民幣匯率的未來將如何走？中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析，下半年支撐人民幣匯率的國內(nèi)積極因素將繼續(xù)發(fā)揮作用，但外部市場的不確定性將導(dǎo)致人民幣更多呈現(xiàn)雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的特點(diǎn)。

　　彭文生則認(rèn)為，金穩(wěn)委和央行三天兩度發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，并強(qiáng)調(diào)以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度在當(dāng)前和未來一段時(shí)期都是適合中國的匯率制度安排。

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責(zé)任編輯：陳嘉輝