拜登新刺激政策呼之欲出 財報季或為美股再添一把火
作者： 樊志菁
[ 施瓦茨向第一財經記者表示，毫無疑問，民主黨對國會的控制會讓當選總統拜登制定更多的財政刺激方案，這是最重要的。相比之下，國會大廈遭遇沖擊的事件不太可能對政策或經濟前景產生實質性影響。他預計國會將盡快將去年12月通過的600美元刺激支票擴大到2000美元。 ]
盡管首日迎來開門黑，但2021年第一周美股仍以歷史新高結束了新年首周的交易，雖然疫情對經濟和就業市場的沖擊日益明顯，民主黨成為參議院多數黨讓投資者預測即將上臺的拜登政府加碼刺激政策的預期不斷強化，市場板塊輪動有所加快。隨著新財報季即將拉開帷幕，近期表現強勁的銀行股能否給市場帶來新動能也值得關注。
新財政刺激預期升溫
隨著兩位民主黨候選人在佐治亞州拿下參議員席位，民主黨一舉成為參眾兩院多數黨，如今疫情依然在美國肆虐，疫苗接種進度遠落后于預期，導致經濟復蘇進程遭遇考驗，因此外界對進一步刺激措施出臺抱有更多期望。
8日公布的非農就業報告顯示，美國去年12月減少非農就業崗位14萬，結束此前反彈勢頭，這與近幾周全美申請失業金人數波動相對應。經濟重要組成服務業擴張放緩，美國12月Markit服務業PMI終值為54.8，創三個月來最低。IHS Markit首席經濟學家威廉姆森（Chris Williamson）指出，12月商業活動、訂單和就業率的增長率都大大降低，限制措施打擊了面向消費者的企業。
牛津經濟研究院經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示， 冬季由疫情造成的經濟低迷已經反映在了勞動力市場上，而且目前暫時看不到好轉的跡象，這也讓復蘇動能正在逐步喪失，不過這將進一步加劇強化外界對更多財政救助的呼聲。
美國當選總統拜登定于本周發布高達數萬億美元的經濟刺激方案，不過不少機構認為，民主黨在國會的優勢并不足以讓其所有政策主張“暢行無阻”。當然兩黨政策立場的對立并不妨礙雙方間的合作。目前，由兩黨數十位參議員和眾議員組成的名為“問題解決者核心小組” 在制定去年末達成的援助計劃中發揮了重要作用。
高盛首席美國政治經濟學家菲利普斯（Alec Phillips）指出， 美國正在醞釀變革，但立法突破可能不會很激進，因為參議院多數立法仍需要60票。相對而言，國會在基礎設施、最低工資增長、科技監管和環境政策等問題上通過立法仍然有望達成共識。
施瓦茨向第一財經記者表示，毫無疑問，民主黨對國會的控制會讓當選總統拜登制定更多的財政刺激方案，這是最重要的。相比之下，國會大廈遭遇沖擊的事件不太可能對政策或經濟前景產生實質性影響。他預計國會將盡快將去年12月通過的600美元刺激支票擴大到2000美元。
除此之外，美聯儲的態度同樣關鍵。施瓦茨分析道，從最新的會議紀要內容看，聯邦公開市場委員會（FOMC）內部依然堅持非常鴿派的政策立場，并密切關注疫情對經濟的下行風險，這些對未來經濟企穩回升可以起到重要的影響。
財報季來襲
經濟復蘇預期是投資者看多市場的最大因素，而“大一統”政府對于股市往往也是有利的。CFRA首席投資策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）在報告中指出，自1900年以來，同時控制參眾兩院的民主黨總統此前共有8位，美股在新政府第一年有6次表現高于平均水平，平均漲幅為11.3%。
佐治亞州參議員選舉也對上周美股多個板塊造成了影響。新能源板塊獲得了資金追捧，對科技行業監管的擔憂一度讓Facebook、亞馬遜、蘋果和谷歌母公司Alphabet等大型科技股短線跳水。
板塊輪動可能成為新一年行情的主題，工業、非必需消費品和原材料行業的盈利增長預計將遠遠超過科技行業的盈利增長。高盛全球市場策略師貝爾（Mike Bell）表示，對于科技股和成長股而言，不少公司的估值已經相當高了，相比之下受疫情重創的銀行、工業等股票有望迎來機會。Wolfe Research認為，隨著經濟復蘇，價值股將比增長股表現更好。不過，與去年11月不同的是，這種輪動速度會快得多，近期股市已經朝著這個方向大幅波動。
即將開始的財報季也有望成為行情的新催化劑，摩根大通 、花旗和富國銀行將于1月15日公布最新財報。FactSet統計顯示，共有85家公司發布了2020年第四季度收益指引，好于預期的比例達到66%，高于歷史均值。值得一提的是，銀行是去年四季度漲幅第二大的板塊，不少金融機構上修了盈利預期。
FactSet稱，去年四季度標普500指數成份股盈利預計同比下降8.8%，這將是2009年第三季度以來第三大降幅。不同行業受疫情的影響有所不同，四個行業盈利將實現增長，材料和醫療行業領漲。七個行業盈利同比下降，能源、工業和非必需消費品行業領跌。
企業營收有望見底，分析師預計去年四季度標普500指數成份股營收將同比增長0.4%，六個行業收入將企穩反彈，其中醫療行業增幅居前 ， 五個行業的收入將同比下降，能源和工業板塊領跌部門。展望未來幾個季度，機構預計盈利增長將從2021年第一季度開始回升漲幅為16.5%。遠期12個月市盈率為22.6倍，這將高于5年和10年平均水平。
責任編輯：戚琦琦
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