原標題：跑贏A股特征顯現港股成公募布局“心頭好”

　　□本報記者 徐金忠 萬宇  

　　年內港股跑輸A股，但公募基金卻一直緊盯港股這塊價值洼地，加大布局力度。今年以來，多家基金公司申報或發行滬港深基金。近期發行的新基金中，不少產品也可以用不超過50%的股票資產投資于港股通標的。

　　公募基金人士認為，上市公司結構偏向新經濟、南向資金持續涌入、中國經濟預期向好等多重因素都將持續提升港股配置價值，中長期看，港股有望扭轉連續多年跑輸A股的情況。

　　公募基金大力布局

　　年內港股跑輸A股，但從9月下旬開始，港股相對A股走勢企穩。10月以來港股小幅跑贏A股，截至10月27日收盤，恒生指數10月以來的累計漲幅達5.64%。與此同時，衡量AH股比價的主要指標滬港AH溢價指數已超越了2015年的高位152.03點，創下過去10年以來的新高，該指數目前仍在高位附近波動。

　　今年公募基金積極布局港股，多家基金公司都發行了以投資港股為主的基金，比如銀華基金的銀華港股通精選、廣發基金的廣發港股通成長精選、國投瑞銀基金的國投瑞銀港股通6個月定開等。還有多家公司申報了滬港深基金，如華夏基金、富國基金等公司申報了中證滬港深500ETF，華泰柏瑞基金申報了中證滬港深創新藥產業ETF、中證滬港深云計算產業ETF等。

　　近期發行的新基金中，不少基金的投資范圍中也包括了港股通標的。比如易方達基金于10月26日發行的易方達科益混合，該基金可以用不超過50%的股票資產投資于港股通標的，實現對更多A股和港股優質股票的有效覆蓋。

　　無獨有偶，廣發基金打造的第2只主動管理型醫藥主題基金廣發醫藥健康，也可以通過港股通投資港股，投資于港股通標的股票不超過股票資產的50%。

　　此外，近期發布的三季報也顯示，多只滬港深基金在第三季度加大了對港股的配置。工銀瑞信滬港深三季報顯示，三季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為9.58億元，占期末資產凈值比例為76.28%，與二季度末的港股公允價值和占期末資產凈值比例相比略有上升。華安滬港深通精選三季報顯示，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為3.11億元，占基金資產凈值比例為45.55%，這兩個數據第二季度末分別為2.60億元和43.48%。

　　維持港股市場樂觀判斷

　　廣發基金國際業務部基金經理余昊認為，港股未來向好。從供給端看，上市公司結構越來越偏向新經濟，為長期收益提升提供良好基礎；從需求端看，南向資金持續涌入，AH溢價在新經濟行業上結構性的持續收窄，未來有望持續帶來額外的估值收益；從國內角度看，經濟預期向好，貨幣信用政策邊際偏緊，歷史上是港股跑贏A股的一大特征；從國際角度看，弱勢美元和中國企業盈利改善趨勢在國際上具有相對優勢，是港股在新興市場中大放異彩的主要特征。

　　銀華基金基金經理周大鵬表示，港股市場當下估值水平在全球主流資本市場中處于最低水平，且在不斷引進代表中國經濟新方向的互聯網、科技、醫藥龍頭公司到香港上市，以改善整個市場傳統經濟板塊占比較高的現狀，維持對港股市場的樂觀判斷，香港市場依然是全球范圍中性價比較好的投資選擇。

　　不過，也有基金經理提醒，港股市場仍面臨復雜的環境。“港股市場受到多方面因素影響，對各方消息更加敏感，在當前海外形勢和疫情形勢尚未完全明朗的情況下，需要警惕情緒性因素帶來的擾動。”有滬港深基金基金經理指出。

　　看好科技消費等板塊

　　中融基金指出，第三季度，港股市場高開低走，海外疫情反復疊加流動性邊際收緊的預期波動下，港股的部分銀行估值已經跌到較低水平。與此同時，兩地市場在光伏、新能源汽車等板塊則有同步的表現，都反映了較強的市場預期。第四季度，中國經濟復蘇得以延續，歐美市場仍然存在潛在的風險，對港股市場在盈利調整背景下的表現保持相對樂觀。細分領域中，將重點關注消費、醫藥、金融和科技板塊的投資機會。

　　德邦基金表示，目前，短期外資風險偏好或受壓制，但在“弱美元、強人民幣”環境下，疊加港股基本面，高AH溢價與市場生態結構變化，港股正處于黃金布局期。多數港股上市品種在2019年、2020年以來的漲幅不及A股，這意味著未來港股估值回歸是全方位、多領域的，不僅體現于恒生指數代表的金融地產板塊，還體現在恒生科技指數代表的新經濟板塊，行業結構全面的港股通標的也將受益。將重點關注漲幅比較少、估值便宜的標的。港股通當中的一些優質公司現在具備“戴維斯雙擊”的潛在特點，值得中長期配置。

　　余昊認為，未來港股將是科技行業的主戰場；明年還看好價值風格逆襲，理由是中國企業盈利復蘇良好，同時弱美元和港股通均從宏觀背景上促成了這一投資機會實現的可能性。

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責任編輯：馬婕