廈門銀行上市首日即開板 銀行股估值何時反轉
作者： 段思宇
A股迎來年內首家上市銀行，也是第37家A股上市銀行。10月27日，廈門銀行（601187.SH）在上交所上市交易，開盤價報8.05元/股，并快速封住漲停，但上午十點以后漲停板即告打開，截至收盤，報9.41元/股，較發行價上漲40.24%，成交額達12.25億元，振幅為23.99%，換手率高達51.02%。
廈門銀行的A股上市之路耗時3年有余。2017年11月，該行向證監會遞交了IPO申報稿，證監會于同年12月初披露了該行招股書；直至2020年7月16日，廈門銀行首發上會獲通過。
一位銀行業分析師對第一財經記者稱，從上市首日的漲幅看，相較去年上市的8家銀行股的表現，廈門銀行40%左右的漲幅并不算高，但此時正值A股震蕩之際，再加上今年以來銀行還承擔著減費讓利的任務，銀行指數下跌較為明顯，在市場情緒尚不明朗的情況下，廈門銀行的表現尚可。
從當日行情來看，銀行股整體上漲動勢不足。Wind資訊數據顯示，截至收盤，37家A股上市銀行中，僅7家銀行股價出現上漲，除了廈門銀行外，寧波銀行（002142.SZ）、杭州銀行（600926.SH）、平安銀行（000001.SZ）等其余6家銀行漲幅不足1%；華夏銀行（600015.SH）股價維持不變；剩余29只銀行股則出現不同程度的下跌。其中，無錫銀行（600908.SH）跌幅最大，為2.01%。
不過，有觀點認為，未來銀行股估值將進入反轉通道。天風證券研報分析稱，目前，經濟趨勢向上，自二季度以來，經濟復蘇預期進一步得到強化，銀行股行情在經濟復蘇階段將走得更遠；再加上今年年初以來，銀行（中信）指數跌幅為9.41%，存在強烈補漲需求。“復盤過去15年銀行板塊的四季度行情，共有11年收益率為正，平均漲幅為11.83%，呈現年底估值切換特征。”天風證券研報表示。
中金公司研報則稱，目前銀行業所處階段與2015年底至2016年初相似。向前看，三季度以后銀行資產質量進入全面向好階段，宏觀經濟復蘇和利率邊際企穩給予銀行穩定的經營環境。“我們認為‘業績反轉，而非估值反彈’邏輯將推動銀行股迎來類似2016～2018年的大行情，A/H銀行股上漲空間超過60%。”
另據廈門銀行發布的首次公開發行A股股票上市公告書顯示，該行此次股票發行價格為6.71元/股，發行數量約為2.64億股，募資總規模約17.71億元。據了解，此次發行募集資金扣除發行費用后，將全部用于充實資本金，提高資本充足率。
最新數據顯示，截至2020年9月末，廈門銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為14.10%、10.35%和10.33%，較去年末分別下滑了1.11BP、0.81BP和0.82BP；從經營業績分析，2020年1～9月，廈門銀行營業收入為37.39億元，凈利潤為12.81億元，較2019年同期分別增長19.56%和8.70%。
中泰證券研報稱，廈門銀行所處區域經濟強勁，股權結構分散均衡（廈門市財政局和富邦金控持股比例均在20%左右），貸款集中在制造業和批零業，且貸款定價優于同業，資產質量存量包袱出清，IPO夯實資本后，業務發展有望得到進一步保障。
除了廈門銀行外，證監會官網披露的信息顯示，目前在A股排隊上市的銀行還有18家，均為中小銀行。其中，已通過發審會的有重慶銀行，處于“預先披露更新”狀態的則有廈門農商行、蘭州銀行等14家銀行；處于“已反饋”狀態的包括湖州銀行、重慶三峽銀行、廣州銀行。
責任編輯：邵宇翔
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