原標題：央行仍不得直接認購國債，人民銀行法修訂六大變化是啥？

作為金融領域的重要法律，《中國人民銀行法》于1995年頒布實施，并于2003年進行了修訂。

2018年9月，十三屆全國人大常委會將人民銀行法的修改納入立法規劃。今年1月16日，人民銀行召開的2020年金融法治工作電視電話會議認為，金融法治工作的重要性日益凸顯，要不斷加強金融立法，完善法律規則體系。2020年要加快推進人民銀行法等重點立法。

10月23日，人民銀行發布《中國人民銀行法》（修訂草案征求意見稿，下稱修訂草案）?，F行人民銀行法一共53條，此次修訂草案包括總則、組織機構、人民幣、業務、監督管理職責、監督管理措施、財務會計、法律責任和附則，共9章73條。

這次修訂有哪些變化，哪些保留了？

修訂的必要性

在起草說明中，央行指出了修訂人民銀行法的三點必要性：

一是建設現代中央銀行制度的需要。十九屆四中全會提出要建設現代中央銀行制度。這對人民銀行履職提出了新要求，如強化宏觀審慎管理和系統性金融風險防范，統籌監管系統重要性金融機構、金融控股公司和重要金融基礎設施等。這些內容需要在人民銀行法中予以充分體現，為改革做好法律保障。

根據央行網站，央行歷史沿革中“逐步強化和完善現代中央銀行制度”的階段為“1993年至今”。早在1993年國務院印發《關于金融體制改革的決定》要求，中國人民銀行進一步強化金融調控、金融監管和金融服務職責，劃轉政策性業務和商業銀行業務。1995年3月，人民銀行法通過，這是中央銀行制度建設的重要里程碑。

二是防范化解系統性金融風險的需要。近年來，經濟金融形勢出現重大變化，金融市場規模迅速擴張，金融創新層出不窮，金融業務交叉融合，互聯網金融快速發展。同時，金融風險交叉傳染、金融服務實體經濟能力不足等現象不同程度存在，貨幣政策傳導機制仍需進一步疏通。有必要通過修法，落實人民銀行新職責要求，完善履職措施。

三是符合國際金融監管改革的趨勢。2008年國際金融危機以來，各國開始重新審視中央銀行職能定位，普遍從法律層面強化中央銀行在加強宏觀審慎管理、維護金融穩定中的職能，突出中央銀行防范和化解系統性金融風險的作用。?

“不得直接認購國債”仍保留?

今年由于特別國債國債發行，部分學者提議應由人民銀行直接認購特別國債，赤字貨幣化議題引起廣泛討論。但這面臨法律約束，一些人士建議應該修改人民銀行法允許央行認購國債。

在現行人民銀行法中，這一條款為第十九條條：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。

此次修訂草案中，這一條款一字未變地保留下來。人民銀行解讀稱，完善人民銀行的治理制度。繼續堅持中國人民銀行不直接認購、包銷國債和其他政府債券，不向地方政府提供貸款的原則（第三十二條）。

“央行認購國債沒有必要，這是底線，否則會帶來通貨膨脹或加劇資產泡沫?！币晃徊辉妇呙难胄蟹种行虚L對記者表示。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，歐美國家財政、貨幣政策都沒有空間，所以直接認購國債。但中國宏觀政策還有空間，而且私人部門、政府部門都有消費、投資的意愿，因此沒有必要通過赤字貨幣化的方式融資。

另據記者梳理，本次修訂草案有以下幾個重大變化：

立法目的增加金融服務實體經濟

修訂草案第一條指出，為了確立中國人民銀行的地位，明確其職責，保證國家貨幣政策和宏觀審慎政策的正確制定和執行，建立和完善中央銀行宏觀調控體系，維護金融穩定，促進金融服務實體經濟，制定本法。

央行稱，修訂草案將“促進金融服務實體經濟”明確寫入立法目的,引導金融體系回歸服務實體經濟的根本定位。

近年來，高層對金融與實體的關系進行了新的闡述：金融要為實體經濟服務，滿足經濟社會發展和人民群眾需要。金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。此次修訂亦是這一理念的體現。

宏觀審慎管理入法

為填補宏觀審慎政策的制度空白，修訂草案建立宏觀審慎政策框架，明確宏觀審慎政策目標。

修訂草案第一條“保證國家貨幣政策和宏觀審慎政策的正確制定和執行”，相比現行法律增加了宏觀審慎的表述。修訂草案指出，宏觀審慎政策目標是防范系統性金融風險的順周期積累，以及跨機構、跨行業和跨市場傳染，以維護金融體系的健康與穩定。

所謂“宏觀審慎”，與微觀審慎是相對的概念。微觀審慎監管主要防范單個金融機構危機的爆發，通過資本要求、杠桿率、撥備要求等指標進行監管。2009年國際金融危機后，人們發現，微觀審慎性的總和不等于宏觀上的審慎性，個體的健康性不等于總體的健康性。

“假如一個連每個士兵都健康，但突然有士兵得了傳染性疾病，如果不及時防止傳染，就可能導致整個連隊出現問題。在金融體系中，不同金融機構資產負債表高度關聯，一旦一家出現問題，就很容易相互傳染?！毖胄性虚L周小川舉例稱。

修訂草案還明確了宏觀審慎政策工具：逆周期資本緩沖、金融機構杠桿率、金融機構流動性覆蓋比例、風險準備金、宏觀審慎壓力測試等。

除宏觀審慎外，修訂草案還增加了以下人民銀行的職責：擬訂金融業重大法律法規草案，負責金融控股公司等金融集團和系統重要性金融機構基本規則制定、監測分析與并表監管、牽頭負責系統性金融風險防范和處置，負責金融業綜合統計、調查、分析和預測等。?

年度貨幣供應量決定不必報國務院批準

現行人民銀行規定，中國人民銀行就年度貨幣供應量、利率、匯率和國務院規定的其他重要事項作出的決定，報國務院批準后執行。但修訂草案將年度貨幣供應量刪除，這意味著年度貨幣供應量決定不必報國務院批準。

其中原因可能在于，M2的指標意義弱化，近年來政府工作報告中已不再提出M2的量化指標。央行在2017年三季度的《貨幣政策執行報告》中表示，當前影響貨幣總量的因素更趨復雜，M2?的可測性、可控性以及與實體經濟的相關性已明顯下降，M2?指標的意義明顯減弱，無需過度關注M2?增速的變化。

長期來看，隨著貨幣政策調控框架由數量型向價格型轉變，價格指標（利率、匯率）更值得關注；貨幣供應量相應影響到利率、匯率。

為數字貨幣發行提供法律依據

此次修訂草案規定人民幣包括實物形式和數字形式，為發行數字貨幣提供法律依據。

具體而言，第十九條規定，人民幣包括實物形式和數字形式；第二十二條規定，任何單位和個人不得制作、發售代幣票券和數字代幣，以代替人民幣在市場上流通。

在全球央行數字貨幣項目中，我國央行走在前列，未來數字貨幣將進行更多的公開測試和場景測試。近期深圳市首次面向在深個人發放總額1000萬元的數字人民幣紅包，每個紅包金額為200元，紅包數量共計5萬個，可在羅湖區轄內3389家商戶無門檻消費。此次活動標志著我國法定數字貨幣進入新階段。

貨幣政策工具略變

修訂草案規定，中國人民銀行為執行貨幣政策，可以運用下列貨幣政策工具：要求金融機構按照規定交存準備金；確定中央銀行政策利率；為銀行業金融機構辦理再貼現；向商業銀行、農村信用合作社、農村合作銀行、政策性銀行、開發性銀行提供貸款；公開市場操作。

在現行人民銀行法中，貨幣政策工具之一是確定中央銀行基準利率。但近年來隨著利率市場化的推進，基準利率的信號意義降低，央行更多通過政策利率進行調控。

當前政策利率包括MLF、逆回購、SLF等利率。此外，現行人民銀行法“在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯”的表述簡化為公開市場操作。

賦予央行檢查監督權

央行解讀稱，此次修訂草案以依法行政為原則，提升法治能力，完善人民銀行履職所需的檢查監督和監管措施規定。

具體而言，中國人民銀行及其分支機構為履行本法規定的職責，有權對金融機構以及其他單位和個人執行本法及中國人民銀行依據本法制定的管理規定的行為進行檢查監督。

檢查監督包括現場檢查和非現場檢查，比如現場檢查措施有：

進入被監管機構進行檢查；

詢問被監管機構的工作人員，要求其對有關檢查事項作出說明；

查閱、復制被監管機構與檢查事項有關的文件、資料，對可能被轉移、隱匿或者毀損的文件、資料予以封存；

檢查、封存被監管機構的計算機網絡與信息系統。

(作者：楊志錦 編輯：曾芳）

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