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投基避雷針 | 基金重倉股異動，如何應對更聰明
來源：中泰證券資管
核心觀點●●
? 近期為何白馬股異動比較多？
主要原因是大家之前對于這些白馬股業績預期有些過高，三季報臨近，如果預期出現調整，股價就會出現較大的波動。
如果不巧，你持有的重倉股出現了巨大的下跌，我建議還是要回到原來的投資框架，對公司的價值進行衡量，你要判斷階段性的業績的不如預期，會不會影響公司的價值，公司的價值和價格之間隱含的報酬率是否劃算，如果仍然劃算，我覺得下跌的過程中你就應該買。
對于基民而言，面對基金重倉股的調整，要評判的并不是這只股票，而是基金經理——他是否有能力在選股上繼續為你創造阿爾法，他的體系是否符合你的理念，從他對重倉股的判斷來觀察他的投資框架是否穩定。
? 如何觀察基金經理對重倉股的判斷有無變化？
舉個例子，如果某基金經理的重倉股跌停，基金凈值當天出現波動是大概率事件。但之后，他會有兩個選擇，一是把股票賣掉，二是繼續持有。如果下一次當這只股票反彈、市場進行糾錯時，基金的凈值卻沒有出現相應的表現，那就說明了基金經理已經賣出。從行為本身可以去辨識、驗證基金經理投資框架是否穩定、是否知行合一。跟他的框架上你就可以做去做一個一一對應的關系，做一些驗證。
其實大家記住，遇到事情不要慌，就算發現所持基金的重倉股出現跌停，第一反應一定是別先操作，而是先要觀察。因為首先這時你做動作已經晚了，贖回價格是按照收盤價以后價格來計算，這個時候你需要判斷，搜集做決策的依據。如果基金經理言行一致、投資框架仍然符合你的要求，那就沒必要因為重倉股的一次調整而賣出基金。
此外，基金經理對于重倉股暴跌、跌停都有成熟的應對方案，因為這是他職業生涯中一定會遇到，一定會有預期的，應對方案也非常成熟。
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責任編輯：陳志杰
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