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　　原標(biāo)題：市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù) 銀行股迎來修復(fù)行情

　　來源：證券時(shí)報(bào)

　　沉寂已久的銀行板塊近期迎來久違的上漲。

　　今年前三季度，受疫情沖擊和監(jiān)管要求銀行讓利等影響，銀行股表現(xiàn)慘淡。截至10月16日，A股36家上市銀行中，尚有近八成銀行今年股價(jià)漲幅為負(fù)。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，近期銀行股利好消息不斷。一方面，最新披露的數(shù)據(jù)顯示，新增社會(huì)融資規(guī)模和新增信貸雙雙超預(yù)期；另一方面，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人阮健弘表示，當(dāng)前面臨特殊情況，應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率階段性上升，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持。

　　對(duì)于銀行估值修復(fù)現(xiàn)象，一券商銀行業(yè)首席分析師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善，讓利壓力有所緩解，銀行的基本面有望進(jìn)一步改善。

　　銀行股迎來估值修復(fù)

　　一度大面積破凈的銀行板塊，連續(xù)2天迎來上漲。

　　10月16日，A股36家上市銀行股價(jià)全線“飄紅”，其中，成都銀行、興業(yè)銀行和平安銀行漲幅居前，截至收盤分別上漲5.27%、3.7%和3.26%。值得一提的是，平安銀行在連漲2天之后，股價(jià)已逼近歷史最高。

　　此外，H股中的銀行股股價(jià)同樣拉升明顯。10月16日，建設(shè)銀行、工商銀行和交通銀行H股漲幅居前，分別上漲5.7%、4.25%和3.9%。

　　不過，數(shù)據(jù)顯示，36家銀行中僅杭州銀行、寧波銀行、成都銀行等今年股價(jià)漲幅為正，其余近八成銀行股漲幅為負(fù)。

　　此外，從衡量銀行估值的市凈率（PB）指標(biāo)看，寧波銀行、招商銀行、常熟銀行等11家在1倍PB以上，其余25家銀行破凈，破凈比例接近七成。

　　天風(fēng)證券分析師廖志明（金麒麟分析師）表示，目前申萬(wàn)銀行指數(shù)估值僅0.68倍PB（LF），處于歷史低位，向下空間??；2020年二季度機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股中銀行板塊持倉(cāng)比例環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，為多年低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低。

　　投資者信心逐漸恢復(fù)

　　“銀行股出現(xiàn)估值修復(fù)行情，最主要的原因還是外界確認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)有了信心。”一家南方頭部券商銀行業(yè)首席分析師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

　　10月14日，央行披露的數(shù)據(jù)顯示，9月實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資仍然保持強(qiáng)勁，新增社會(huì)融資規(guī)模和新增信貸雙雙超預(yù)期。9月社融新增3.48萬(wàn)億元，同比多增9630億元；人民幣貸款增加1.9萬(wàn)億元，同比多增2047億元。

　　中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，9月社融超預(yù)期與信貸放量增長(zhǎng)有關(guān)，同時(shí)地方債融資依舊保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　楊榮認(rèn)為，從宏觀來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好；從企業(yè)端來看，企業(yè)信心得以恢復(fù)，長(zhǎng)期信貸需求大增；從居民端來看，短期信貸和長(zhǎng)期信貸需求在三季度持續(xù)回暖；從財(cái)政端來看，8月和9月地方債發(fā)行均超萬(wàn)億元，財(cái)政支出在四季度將在固定資產(chǎn)投資上保持強(qiáng)勁力度，助力整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　楊榮認(rèn)為，目前市場(chǎng)更需要關(guān)注銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，撥備本身不影響估值，而存量風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)一步“清潔”資產(chǎn)負(fù)債表，有助于銀行股估值修復(fù)。

　　值得一提的是，在央行舉行的三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，阮健弘指出，當(dāng)前面臨的是特殊情況，宏觀杠桿率的回升是宏觀政策支持疫情防控和國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)體現(xiàn)，應(yīng)該允許宏觀杠桿率有階段性的上升，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持。

　　允許宏觀杠桿率有階段性上升，對(duì)銀行來說是利好消息。

　　廖志明認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，疫苗落地可能性上升，將強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，支撐銀行股上漲。2020年二季度以來，PPI降幅不斷收窄并有望轉(zhuǎn)正，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速走高，出口增速持續(xù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)銀行基本面改善，支撐估值上升。從歷史來看，銀行板塊在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的2006年、2009年、2017年等年份漲幅均較為可觀。

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責(zé)任編輯：田原