原標題：破產(chǎn)潮+虛牛市，美國政客需警醒

　　實體經(jīng)濟和股市的悲喜兩重天，意味著美股目前存在著巨大的泡沫和風險。

　　根據(jù)標準普爾全球市場情報數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，美國已有424家大型公司申請破產(chǎn)，超過自2010年以來任何可比時期的數(shù)量。而根據(jù)法律服務公司Epiq Global的數(shù)據(jù)，今年上半年已有超3600家美企申請破產(chǎn)保護，比去年同期激增26%。

　　這些數(shù)據(jù)都說明，美國目前的經(jīng)濟形勢很不樂觀，處于1929年大蕭條以來最嚴重情勢下。美國商務部的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也佐證了這一點：第一季度美國GDP增長率是-5%，第二季度情況進一步惡化，出現(xiàn)了-32.5%的歷史性收縮。而2007-2009年前的金融危機期間，最大跌幅也不過是8.4%。

　　如此惡劣的經(jīng)濟狀況，最直接的誘因當然是當下的新冠疫情，由于美國政府在防疫上的松懈大意，以及部分民眾寧愿染病也不愿遵守社交距離的價值觀，美國的染病人數(shù)和死亡人數(shù)居高不下。而由于疫情期間服務及商品需求的萎縮，占美國經(jīng)濟活動的70%的個人消費支出，在二季度下滑了34.6%，成為拖累經(jīng)濟的重要因素。

　　而在此之外，美國的實體經(jīng)濟實際上沉疴已久：大量制造業(yè)工作崗位轉移到第三世界國家，造成藍領中產(chǎn)階級滑落，產(chǎn)生了所謂的“鐵銹地帶”；金融過度繁榮，對實體經(jīng)濟造成明顯的擠出效應，加速了制造業(yè)的外包和轉移趨勢；債務失控，尤其是民眾被信用卡車貸學生貸等各種債務壓得喘不過氣來。

　　疫情只是加劇了上述危機，某種程度上甚至成了掩蓋美國經(jīng)濟問題的“遮羞布”，政客企業(yè)民眾都可以拿疫情來為困境開脫。

　　而與此對照的是美國股市一片繁榮。今年3月，美股曾經(jīng)歷了8天3次熔斷，但自4月以來開啟了大漲模式。納斯達克指數(shù)已從3月最低的6800點漲到目前的11000點，道瓊斯指數(shù)從18000點漲到目前的近28000點，多家企業(yè)的市值創(chuàng)下歷史新高，包括連續(xù)多月退訂飛機數(shù)量超過新增訂單的波音。

　　這里的主要原因在于：首先，美聯(lián)儲開啟了無限量化寬松的模式，把利率壓到0，大規(guī)模在市場購買國債和企業(yè)債券，很多大企業(yè)就利用廉價獲得的資金，繼續(xù)在市場上回購自己的股票，進一步推高股價；第二，五大科技公司Alphabet、Facebook、蘋果、微軟和亞馬遜的市值，如今已占到標準普爾500企業(yè)市值的25%，這五大公司的業(yè)績在疫情之下，不但沒受影響，反而出現(xiàn)了一定程度的擴張；第三，疫情之下，美國出現(xiàn)了一個龐大的散戶群體，其資金流量已占到18.5%，是10年前的兩倍左右。

　　股市和實體經(jīng)濟的兩重天，意味著美股目前存在著巨大的泡沫和風險。

　　一方面，泡沫持續(xù)意味著貧富差距進一步擴大，因為能抓住股市機會的，肯定是那些不差錢的企業(yè)和個人。3月以來，因股市暴漲，美國10億美元以上富豪的財富增加了21.5%，前五大富豪的財富更是暴漲了26%，而企業(yè)則減少了2000多萬個工作崗位，4400萬人申請失業(yè)救濟。

　　另一方面，靠量化寬松支撐的牛市不可持續(xù)，泡沫遲早有破裂的一天，到那個時候，美國經(jīng)濟到底會糟糕到什么程度，還真是不好說。

　　而這一狀況，對美國政客也是一種警醒：在愈加非理性、充滿不確定的政治環(huán)境中，經(jīng)濟也不可避免地被“株連”，美國當下需要的不只是股市的調整，也不只是對實體經(jīng)濟的輸血，而是從根本回歸穩(wěn)定的預期、尊重市場規(guī)律、敬畏常識與規(guī)則。

　　□趙靈敏（專欄作者）

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責任編輯：楊亞龍