原標題：對股市投機要精準降溫

　　要給A股降溫，關鍵是要給過度投機的績差股降溫，對于價值挖掘不到位的當然應該允許其價值發現。

　　面對A股投機炒作，作為“國家隊”資金的社?；鹨约按蠡鹣嗬^宣布多則減持計劃；7月11日銀保監會表示嚴查亂加杠桿和投機炒作行為、防止催生資產泡沫。這一系列動作體現了相關部門對A股的規范意圖，筆者認為，對A股投機炒作應實現精準降溫。

　　銀保監會提出要防止催生資產泡沫。所謂資產泡沫，是指資產價格中不能被基本面因素所解釋的部分，說白了，就是股價過度高于內在價值。由于科創板、創業板實行注冊制，虧損公司也可上市，投資者對績差股的耐受性逐漸增強，這給一些績差股炒作帶來了較為寬松的市場環境，在一些主力炒作下泡沫泛濫，可以說當前A股的資產泡沫，主要體現在績差股或高市盈率股的泡沫上面。

　　目前滬深兩市各個股票的漲幅不一，有的股票價格呈現泡沫化，有的股價則可能低于內在價值、有待進一步挖掘。證券市場的一個基本功能就是價格發現，資金扎堆績差股或高市盈率股炒作，資金脫實向虛，容易誘發金融風險，而價格發現功能失靈，在此基礎上的資源配置自然也可能錯配。因此要給A股降溫，關鍵是要給過度投機的績差股降溫，對于價值挖掘不到位的當然應該允許其價值發現。

　　分析績差股等資產泡沫之所以產生，大概率是有資金對股價的暗中維護和主導，大勢漲、它漲得更多，大勢跌、它跌得少甚至逆勢上漲。散戶基于股價上漲的“趨勢”，也敢于跟投，市場呈現馬太效應。

　　績差股雖然眼下股價蒸蒸日上，然而圖窮匕首見，股價必然有頂，一旦主力資金不再維護股價、極有可能面臨崩盤。雖然今年與2015年情況有很大不同，比如場外配資基本被遏制，不會重演2015年走勢，但只要股價過度偏離內在價值，巨大泡沫破裂也必然給市場和散戶帶來巨大傷害，只不過可能會以人們猝不及防的新方式來造成傷害。

　　為此，首先必須嚴查績差暴漲背后莊股涉嫌的市場操縱行為，抽絲剝繭對其中涉嫌操縱的行為予以認定并嚴懲。

　　其次，盡快在A股市場整體推進注冊制，將注冊制與核準制并存的過渡期盡量縮短。注冊制審核效率更高，能有效加快市場供應，分流投機炒作資金。

　　其三，國家隊可適時精準減持降溫。除了社?；?，央企、地方國資、證金公司等都可減持那些呈現資產泡沫的績差股。

　　其四，嚴打場外配資。股市場外配資已明確屬于非法行為，只有券商才能開展融資業務，建議加強對場外配資打擊力度，尤其要防止銀行保險資金違規參與場外配資。

　　□熊錦秋（財經評論人）

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責任編輯：楊亞龍