今年6、7月份以來，國內許多地區都遭受到了強降水的侵襲，時至7月12日，多地水位已經超過了1998年的高點。目前，水利部門已將水旱災害防御應急響應等級升至了II級。

　　受持續雨水影響，全國部分基建、地產類項目遭遇停工延期。下游建材市場面臨需求下滑引發的的材料價格下跌風險。以基建地產最核心的建材水泥為例，數字水泥網報道，7月上旬，部分企業出貨維持在5-8成，庫存繼續高位運行，降雨影響嚴重區域水泥價格延續跌勢。

　　太平洋證券研究數據顯示，目前，沿江熟料下調2輪，累計約降價50元/噸；江浙滬地區水泥價格調整約70-100元/噸，價格回落超出市場預期。

　　不過，盡管汛期雨水給建材市場帶來了超預期的不利影響，但有不少數機構仍然對行業下半年的市場大為看好。

　　海通證券認為，階段性雨水或影響相關建材的發貨節奏，但積壓的需求以及投入的資金并不會因為該因素而減少。隨著下游施工環境的好轉，趕工狀態或將會彌補前期需求的缺失。從挖掘機的銷量來看，6月同比增長約63%，需求強勁。

　　據了解，今年上半年各地方專項債已發行2.37萬億元，同比增長了53%，近期國家又再下發了1.26萬億元專項債；地產方面，6月居民戶中長期貸款增速達31%，且百強地產銷售數據得到了顯著改善。

　　海通證券觀點，相關資金的落地和地產銷售改善帶來新的基建和地產項目的開工，或將提振建材需求。

　　7月8日國務院召開常務會議，部署防汛救災工作、推進重大水利工程建設。會議圍繞防洪減災、水資源優化配置、水生態保護修復等，研究了今年及后續150項重大水利工程建設安排。國信證券認為，水利工程或為后續水泥需求增添新動力。

　　此外，建材需求端的另一個增量，或來自災后重建拉動的建材需求。

　　長江證券統計數據顯示，2016年洪災直接經濟損失3643億，假設均由基建補足，則占比當年基建投資總額的2.4%。通過復盤各公司單季度收入增速發現，洪災過后的1-2個季度，部分公司單季度收入增速有明顯提升。

　　長江證券認為，短期洪災或對單月投資增速有所擾動，但并不會改變固定投資的中長期增速。例如，2016年7月基建投資增速較上月下滑10%、地產投資增速下滑2%；1998年6月固投增速較上月下滑8%等。但從后續表現看，固投增速迅速恢復，且會延續此前變化趨勢。

　　“洪災對短期需求的影響有限。”長江證券以2016年受洪災嚴重的湖北舉例道，湖北7、8月水泥產量分別同比下降13%、2%，但9月迅速恢復至同比增長10%；與之類似的河北，7月產量增速環比下降12%-0%，但8、9月迅速恢復至13%、27%。

　　除了需求端，國信證券調研信息顯示，為平衡產銷，緩解市場供需矛盾，穩定市場價格，近日晉冀魯豫四省水泥企業召開行業會議，商定自7月17日到31日自律停窯限產15日。

　　此外，部分地區還有相關區域性要求，如唐山地區7月份正進行水泥廠管控，被列入2019年治理任務的水泥粉磨站，未通過驗收的需停產；山西部分水泥企業7月份補停15天等。

　　國信證券認為，下游市場需求不足，企業間自律停限產有助于緩解庫存壓力，改善供需關系，也將為旺季開端奠定良好基礎。（新浪財經 陳礦然）

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責任編輯：楊亞龍