原標題：金融投資報：納斯達克破萬點 A股徘徊缺乏“科技”支撐 來源：金融投資報

北京時間周二晚間，美國股市再創奇跡，納斯達克指數盤中突破10000點歷史大關，讓人嘆為觀止。疫情擴散、經濟衰退、種族歧視引發大規模騷亂……似乎沒有一點可以支撐美國股市，為什么美股還能這么牛呢？

很多人說，不要拿A股與美股比，沒有可比性。因為上證指數的權重構成和道瓊斯、納斯達克完全不同，上證用的是全部公司的總市值加權平均，其中石油石化、銀行保險占的權重太大，而這些上市公司最近幾年要么一直不漲，要么跌跌不休，所以上證指數一直在低位徘徊，無法體現一些新銳科技企業的風采。而道瓊斯指數是對應的是30只表現最好的權重股，納斯達克依靠的是最近幾年大放異彩的FAAMG（Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌），所以可以持續上漲。

道瓊斯指數構成里有很多受疫情影響嚴重的銀行、航空等企業，所以表現不如納斯達克，我們不去比較指數，只研究一下漲勢如虹的納斯達克。因為即便剔除傳統企業的影響，我們卻不能無視FAAMG這些在納斯達克上市的優秀科技企業最近幾年的優異表現，這里面也有很多值得深思的東西。同樣受疫情影響，FAAMG 的表現卻令人刮目相看，線上商業與云計算雙支撐的亞馬遜迭創新高，目前股價高達2626美元；銷量略有下滑但競爭力依舊強勁的蘋果股價創歷史新高，目前超過344美元；Facebook也創歷史新高，目前股價238美元；老牌科技股微軟創歷史新高，目前股價238美元；老牌科技股微軟、谷歌雖在外界看來已廉頗老矣，但依舊創出歷史新高。

FAAMG支撐納斯達克指數上萬點的啟示在于，未來的世界還是要靠科技去改變。資本是最聰明的，即便這些科技企業股價創了新高，但估值并不高，蘋果目前估值只有26倍，Facebook 最新估值32倍，微軟估值也不過31倍，谷歌估值只有12倍。亞馬遜估值高一點達到120倍，但它長期處于虧損狀態，最近幾年才開始盈利，而一旦盈利了就一發不可收拾。也就是說，這些公司依靠核心競爭力取得的增長，完全可以支撐目前股價的持續新高。

反觀A股，最近紫光國微增發被否，此前一遇美國霸凌限制，科技股便應聲下跌。中國科技企業想靠收購做大做強，市場擔心沒有核心技術；想靠自研厚積薄發，市場又擔心利潤被吞噬，估值太高。左也不是，右也為難，A股市場缺乏硬核科技股的尷尬讓人無奈。

沒有科技，就沒有未來，沒有科技股領漲的行情是沒有“靈魂”的行情，哪怕茅臺漲到一萬元又如何？茅臺與海天味業的持續上漲，是不是引領了A股走出盤局？并沒有。很多人認為上證指數調整后就會有不錯的表現，其實也頗有一廂情愿的意味，目前A股大市值企業都是大消費股，科技企業能上千億市值都是鳳毛麟角，茅臺可以抵18家千億市值的科技龍頭，就算以后編制指數的時候“兩桶油”和銀行股的權重降低，還會有“兩瓶酒”，還有涉及醬油、鴨脖、零食的消費股，怎么體現中國核心科技企業的力量？

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