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　　來源：每日經濟新聞

　　上周，歐美股市強勁反彈，A股雖然也有所回升，但反彈力度明顯較弱。其中，滬指僅反彈了0.97%，創業板指數甚至依舊下跌。

　　A股多頭究竟在等待什么？海外市場大漲能否帶動A股展開新一輪反彈行情？達哥與牛博士就此展開了討論。

　　牛博士：達哥，上周海外市場都在漲，A股卻“掉隊”了，請您點評一下吧。

　　道達：美聯儲開啟了無限QE模式，美國國會也通過了2萬億美元的刺激方案。道瓊斯工業平均指數在上周一探底成功，上周道指累計漲幅高達12.84%。這個周漲幅創下了1938年以來的最大單周漲幅。

　　與此同時，其他國家的央行也紛紛降息，在很大程度上緩解了市場流動性風險。

　　而關鍵的問題似乎還沒有得到解決。首先是歐美國家對疫情的控制，暫時還沒有取得太大的效果，給大家的信心帶來了沖擊。同時，由此引發的擔憂是，全球經濟可能因此陷入衰退。即便爆發金融危機的概率在降低，全球經濟何時能夠從“坑”里爬出來，這個問題也暫時還無解。

　　對A股市場而言，上證指數更像是一個情緒指標，上周反彈幅度明顯小于海外市場。一個很重要的原因是，北向資金大規模流出，要想再重新回流A股需要一個過程。

　　上周，A股表現相對較好的是上證50和滬深300，科技股繼續走弱，這也是市場始終缺乏凝聚力的重要原因。

　　牛博士：A股見底了嗎？我們到底還在等待什么信號？

　　道達：此前，我一直比較堅持的一個判斷是，滬指前期低點2646點，很可能就是一個階段性的低點。現在，我對這個觀點的態度更加堅決了，理由有以下幾個方面。首先，國內疫情基本得到有效控制，現在主要是防范境外輸入風險。上周，國家對國際航空的管控更加嚴格，有望進一步鞏固防控成果。其次，海外疫情還在攀升，同時也在不斷接近峰值。第三，美國上周啟動了無限量QE模式，歐美主要國家的央行也宣布降息。這些政策措施，對于股市而言，我相信絕對不會是無用功，對于緩解海外市場流動性危機將起到明顯作用。

　　中國央行暫時還沒有降息，這會不會是在“憋大招”呢？其實，也正是這個預期，將支撐A股展開反彈。

　　而就在3月27日，中共中央政治局召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟運行形勢，研究部署進一步統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。此次會議首次明確“發行特別國債”。這是以一種提高財政赤字率的方式，來緩解疫情對經濟的沖擊。對A股市場而言，顯然是一大利好。

　　牛博士：您認為A股的反彈行情確實值得期待？

　　道達：2646點可能是階段性低點，并不意味著后市不會再去考驗這個低點。從上周五的表現來看，多頭態度依然不堅決，市場對疫情的擔憂并沒有完全減輕。

　　短期而言，如果歐美股市繼續大幅波動，那么A股在3000點下方可能還會有震蕩。因此，建議操作上還是以防御為主。

　　滬深300指數倉位參考

　　此前倉位：五成

　　今日倉位計劃：五成 （張道達）

責任編輯：陳悠然 SF104