周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了分化的格局。其中，上證綜指因藍(lán)籌股、白馬股的回落而再度回落。但南大光電（300346）為代表的半導(dǎo)體材料概念股的強(qiáng)勁回升，推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)。

　　看來(lái)，目前主流資金進(jìn)一步加大對(duì)科技股的配置力度。

　　白馬股承壓漸增

　　近年來(lái)A股市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大的變化。尤其是2018年以來(lái)，北上資金持續(xù)加大對(duì)A股的配置力度，已悄然成為2018年、2019年的最大邊際增量資金來(lái)源。他們青睞的藍(lán)籌股、白馬股，比如格力電器（000651）為代表的家電消費(fèi)股、貴州茅臺(tái)（600519）為代表的食品飲料股等，在過(guò)去的兩年中，一直運(yùn)行在上升通道中。這其實(shí)也就埋下了近期下跌的種子，一方面是因?yàn)橹鲗?dǎo)資金是北上資金，另一方面是股價(jià)持續(xù)上漲帶來(lái)了估值的高企。

　　正因?yàn)槿绱耍S著近期外圍市場(chǎng)的急跌，北上資金為代表的外資為了平衡全球資產(chǎn)配置，也為了整體的倉(cāng)位控制，盡可能地以更多的現(xiàn)金來(lái)獲得更多的主動(dòng)權(quán)，所以，加大了對(duì)藍(lán)籌股、白馬股的減持力度。北上資金在近幾個(gè)交易日出現(xiàn)了持續(xù)的大筆凈流出的態(tài)勢(shì)，從而使得這些股價(jià)高企、估值較前些年不再便宜的藍(lán)籌股、白馬股出現(xiàn)了大幅下跌的態(tài)勢(shì)，貴州茅臺(tái)等品種在周四更是破位下行。如此就推動(dòng)著上證綜指、上證50等主要指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢(shì)。

　　本土資金仍活躍

　　不過(guò)，外圍市場(chǎng)雖然跌幅很大，甚至有分析人士稱已有些許金融危機(jī)的影子。但對(duì)于A股所背靠的宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，雖然也有一定的增長(zhǎng)壓力，不過(guò)，由于前些年的拆解影子銀行、限制資本出海收購(gòu)房地產(chǎn)等資產(chǎn)，從而使得A股所處的基本面相對(duì)扎實(shí)，從而提振了本土資金對(duì)中資資產(chǎn)股的投資興趣。體現(xiàn)在盤面中，既有南下資金大手筆增持港股的內(nèi)資金融股、內(nèi)資地產(chǎn)股的信息，也有本土資金大手筆申購(gòu)ETF資金，借此路徑加倉(cāng)A股。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，主流寬基ETF和科技類ETF3月19日繼續(xù)得到凈申購(gòu)，有媒體報(bào)道稱：從基金業(yè)內(nèi)獲悉，華泰柏瑞滬深300ETF資金凈流入超30億元，華夏上證50ETF凈流入約14億元，南方中證500ETF凈流入約6億元，華夏5GETF凈流入約10億元，國(guó)泰半導(dǎo)體50ETF凈流入約9億元。如此的信息以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明當(dāng)前本土資金對(duì)A股的前景仍然持有積極看好的信心，而且，配置方向也契合了當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)——科技創(chuàng)新、自主可控、新基建等投資主線。

　　綜上所述，可以看出，短線A股市場(chǎng)面臨一定的壓力，主要源于外圍市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的全球資本因減輕權(quán)益資產(chǎn)配置要求，從而使得部分北上資金撤出A股，藍(lán)籌股、白馬股的股價(jià)壓力增強(qiáng)，也就使得藍(lán)籌股、白馬股權(quán)重較高的上證綜指出現(xiàn)了調(diào)整，甚至在周四擊穿了前期低點(diǎn)的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，本土資金力量漸趨壯大，且對(duì)指數(shù)后續(xù)走勢(shì)、科技股走勢(shì)持有較為樂(lè)觀的信心，因此創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板等有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

　　據(jù)此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者首先要正視這么兩個(gè)信息，一是外圍市場(chǎng)能否迅速企穩(wěn)，以判斷北上資金凈流出的壓力；二是本土資金對(duì)科技股的增持力度，主要是以科技股能不能繼續(xù)逆勢(shì)反抽為標(biāo)準(zhǔn)，然后再根據(jù)這些信息的判斷，調(diào)整操作方向，主要是圍繞科技創(chuàng)新類領(lǐng)域進(jìn)行積極布局。

責(zé)任編輯：王帥