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　　原標題 公募兩大主線推進春季行情

　　□本報記者 余世鵬  

　　1月6日，A股在外圍市場大跌中逆勢上揚，彰顯出堅韌氣度。盤中除黃金、石油等避險品種走高外，科技成長等板塊依然是主流做多的力量。基金分析人士指出，外圍環境不會對A股產生實質性影響，當前A股成交量持續放大，相關指數處于上升趨勢中。分析人士建議，當前可維持5G和鋰電池產業鏈兩大主線投資，忌高拋低吸頻繁換股。

　　指數處于上升趨勢

　　6日早盤，A股三大股指小幅低開，但隨著做多資金的持續進入，指數一度沖高，后有所回落。最終，創業板指以1.3%的漲幅結束全天走勢，深證成指尾盤一度拉升，最終錄得0.39%的漲幅，而滬指失守3100點，微跌0.01%。 

　　從盤面上看，以電子、半導體和5G為核心的科技股重拾攻勢，晶方科技等個股盤中直線拉升漲停，特斯拉概念股也集體大漲，板塊內逾10只個股紛紛上演漲停潮。

　　而得益于軍工、黃金、石油等避險板塊的持續走強，相關主題基金凈值也出現明顯回升。Wind數據顯示，目前黃金珠寶概念主題基金共有71只（不同份額分開統計），以1月3日至1月6日收盤為統計區間，則有58只黃金珠寶概念主題基金實現正收益，其中有5只基金的區間回報在3%以上。另外，同一區間內，目前僅有的8只石油天然氣基金也均實現正收益。

　　值得一提的是，市場雖圍繞3000點上下博弈，但交易量已在持續放大。Wind數據顯示，1月6日，兩市交易量突破8000億元，達到了8038.78億元，創下2019年5月以來的最高值。另外，北向資金凈流入43.55億元，也較上周五的凈流入值（33.61億元）進一步放大。

　　“外部因素或會帶來短期動蕩，但不會改變A股中長期向上趨勢。目前，A股相關指數均處于短中期上升趨勢中，春季行情布局正當時。”南方某基金經理劉強（化名）對記者說。同時，前海聯合基金指出，A股新年開門紅表現好于預期，市場信心較足，后市將整體保持相對樂觀。

　　春季攻勢繼續推進

　　基于新年開門紅的樂觀基調，基金投研人士對2020年全年堅定看好。

　　“2020年A股市場大概率延續震蕩向上態勢，但行業之間結構分化會更為顯著。”前海開源基金董事總經理、聯席投資總監曲揚指出，從流動性環境來看，目前全球都處于寬松周期，A股市場的流動性整體充裕；其次，政策的主基調是對經濟進行逆周期調節，宏觀經濟預計相對平穩；同時，外部因素對市場情緒的影響開始弱化，A股市場的估值相比全球其他主要股市仍然具有很好的吸引力。預計A股大概率延續震蕩上行格局。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍則指出，地區局勢緊張導致全球油價上漲和資本市場動蕩，但對A股影響有限。“A股和海外市場關聯度并不算高，加上近期政策上利好頻出（如開年央行降準和銀保監會發文引導居民財富進行長期投資等），預計本周股市仍可以繼續上沖，春季攻勢將繼續推進，上行過程中出現一定震蕩實屬正常。”

　　“成長股長期牛市即將來臨。”星石投資董事長江暉指出，從宏觀來看，未來在廣譜利率回落和“房住不炒”政策的長期指導下，權益資產將是各方資金的長期選擇。而寬松貨幣環境加上產業升級往往是成長股長期牛市的有力催化劑。從產業來看，中國科技產業升級正在超乎想象地加速，同時消費行業集中度持續提升。傳導至微觀企業端，預計2020年補庫存和新興產業資本開支見底回升，產業鏈景氣度有望改善，并有利于企業盈利改善，從而使股市投資環境更好。

　　堅持主線投資

　　前海聯合基金指出，維持低估值+真成長+消費龍頭的配置思路，看好增量資金帶動銀行、地產等低估值修復板塊，以及受益于2020年地產竣工復蘇的建材、輕工、家電等行業。還可關注科技創新周期內估值提升的優質龍頭科技企業，如云游戲、5G、半導體、半導體設備、云計算、安防等領域。同時，消費龍頭在近期回調后有望迎來估值切換行情，值得長期配置。

　　曲揚則看好內需驅動行業與科技驅動行業。具體來看，內需有結構性變化，即從物質消費到精神消費的轉變，也就是所謂的消費升級；科技驅動的行業主要包括TMT以及一些高端制造業。此外，像地產、建材、家電等傳統行業內的龍頭公司，受益于行業集中度的不斷提升，盈利能力和確定性正逐漸改善。“這些領域具備估值吸引力的公司，將有不錯的配置價值。”

　　“當前宜圍繞5G和鋰電池產業鏈兩大主線進行投資，忌高拋低吸和頻繁換股。”劉強指出，隨著兩大主線醞釀范圍的持續擴大，走出一年新高的個股會越來越多。“本輪向上趨勢由新興產業（尤其是5G和電動車產業）變遷主導，這是當前中國最核心的中觀產業經濟趨勢。作為資本市場的反應，本輪產業經濟變遷至少能引領接下來兩到三年的市場行情。”

　　江暉表示，2020年重點看好5G產業鏈、新能源汽車產業鏈、醫藥行業等板塊。其中，受技術及標準成熟度的影響，5G領域率先爆發的或是2C場景（如VR/AR、視頻、直播、云游戲）等超高清流媒體業務。另外，隨著國內產業政策持續護航，未來新能源汽車長期趨勢向上。“預計2020年隨著補貼退坡等因素消化和海外需求放量，終端需求的修復會帶動國內產業鏈景氣度向上。”

責任編輯：王涵