原標(biāo)題：估值水平較低 機(jī)構(gòu)看好港股后市

　　□本報記者 徐金忠  

　　近期不少內(nèi)地基金機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)聲，建議積極尋找2020年的港股市場機(jī)會。國盛證券指出，目前港股已來到配置時點，價格比時間更重要，南下資金已在搶奪定價權(quán)。國投瑞銀指出，港股（香港上市的中資股）目前的估值水平已具有較高價值。具體到投資方向上，科技、醫(yī)藥、銀行、地產(chǎn)、汽車、交通運輸?shù)?，都是值得重點關(guān)注的行業(yè)。

　　南下資金不斷增配

　　國盛證券指出，2020年全球“資產(chǎn)荒”大概率將進(jìn)一步加劇。一方面利率仍在下行，另一方面發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體基本面以及股市大概率走弱。在“資產(chǎn)荒”背景下，全球資產(chǎn)配置難度加大，新興市場有望成為資產(chǎn)配置的重要方向。過去幾年，新興市場整體跑輸發(fā)達(dá)市場，這一趨勢在未來幾年有望逐步扭轉(zhuǎn)。中國有望引領(lǐng)新興市場先于發(fā)達(dá)市場企穩(wěn)。A股、港股等背靠國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)性價比凸顯。

　　國盛證券進(jìn)一步指出，對于港股市場，價格比時間更重要，應(yīng)珍惜當(dāng)前配置機(jī)會。當(dāng)前AH溢價水平已來到歷史高位，部分港股龍頭股估值下行至歷史低位。南下資金已在搶奪定價權(quán)，未來隨著南下資金不斷增配，港股市場的科技龍頭和價值龍頭將持續(xù)獲得價值重估的機(jī)會。與此同時，當(dāng)前市場也已出現(xiàn)一批安全邊際較高，且AH溢價較大的標(biāo)的。

　　工銀瑞信表示，2019年港股市場整體呈震蕩走勢，但南下資金仍持續(xù)流入港股。展望2020年，港股目前的估值水平具有較高的投資價值。在整體低估的同時，不同行業(yè)的估值水平也出現(xiàn)較大分化。

　　偏周期行業(yè)或受青睞

　　一些基金機(jī)構(gòu)研判，2020年，港股市場或迎來“戴維斯雙擊”。重陽投資認(rèn)為，2020年中國資產(chǎn)不排除超預(yù)期上漲的可能性。特別是港股市場，當(dāng)前估值處于歷史低位，而且更為國際化。資金天然有逐利的特征，全球負(fù)利率地區(qū)的資金很可能另尋投資標(biāo)的，港股市場無疑是一個很好的潛在選擇。

　　具體到投資方向上，國投瑞銀認(rèn)為，在當(dāng)前時點下，會更傾向于偏周期的行業(yè)，因為這些行業(yè)當(dāng)前較低的估值已經(jīng)反映了前期和當(dāng)前的基本面變化，一旦相關(guān)因素在未來有所改善，行業(yè)的估值具有較大的擴(kuò)張空間。對于偏成長性的股票，因為港股的總體估值水平低于其他市場，這些行業(yè)中存在成長性良好、估值合理的龍頭公司，這些公司的性價比仍具有吸引力，值得長期持有。其中，偏周期的行業(yè)如銀行、地產(chǎn)、汽車、交通運輸?shù)?；增長預(yù)期較高的行業(yè)則有醫(yī)療保健行業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)以及部分可選消費公司等。

　　林達(dá)控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊表示，展望2020年，中國經(jīng)濟(jì)及投資機(jī)遇可以圍繞房地產(chǎn)周期以及全球利率下行等主題進(jìn)行配置，看好科技、醫(yī)藥、基建投資領(lǐng)域的投資機(jī)會。

責(zé)任編輯：張海營