原標題：鮑威爾重申降息空間不大，12月按兵不動概率升至100%

　　14日，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席眾議院預算委員會聽證會，就美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景的展望發(fā)表講話。由于演講稿與13日在國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會的證詞雷同，外界關(guān)注重點轉(zhuǎn)向了隨后的問答環(huán)節(jié)。

　　經(jīng)濟現(xiàn)狀良好，降息空間不大

　　聽證會上，鮑威爾再次表達了對經(jīng)濟的信心，數(shù)次提及美國經(jīng)濟狀況良好，認為將延續(xù)可持續(xù)擴張的狀態(tài)，并沒有看到其他周期中的危險信號，低通脹率則暗示經(jīng)濟過熱風險不大。

　　目前美國正經(jīng)歷史上最長擴張周期，失業(yè)率則處于近50年低位。鮑威爾稱消費者有力支持了經(jīng)濟，低失業(yè)率、消費者信心和薪資溫和增長是推動美國前行的主要因素，低收入人群從中受益更多。不過勞動力市場距離充分就業(yè)并不遙遠，但勞動參與率是急需解決的問題，人口年齡增長導致勞動力增速下降。

　　貿(mào)易也是美聯(lián)儲關(guān)注的問題，鮑威爾表示今年美國制造業(yè)徘徊于衰退邊緣的主要原因來自于全球貿(mào)易形勢的惡化，美聯(lián)儲正在密切監(jiān)控風險，目前并沒有看到制造業(yè)疲弱的溢出效應波及到整體經(jīng)濟。總體而言，關(guān)稅對經(jīng)濟的影響相對有限，沒有理由認為經(jīng)濟衰退的可能性正在上升。

　　對于未來的政策預期，鮑威爾表示低利率環(huán)境下美聯(lián)儲降息的空間并不大，目前正展開大量工作來理解回購市場的流動性問題，致力于實現(xiàn)美聯(lián)儲的雙重目標。這與他前一天暗示暫停降息的表態(tài)相呼應，即只要有關(guān)經(jīng)濟的新信息與美聯(lián)儲對勞動力市場和通脹預期大體一致，當前的貨幣政策立場可能仍然合適。

　　債務需要重視，不必過度擔心

　　在前一天的聽證會上，鮑威爾稱目前長期聯(lián)邦預算“正走在一條不可持續(xù)的道路上”，這可能會削弱決策者在經(jīng)濟衰退中政策的有效性。這次他再次表達了對債務加速擴張的擔憂，認為需要更廣泛的承諾來維持財政可持續(xù)性。

　　美國財政部數(shù)據(jù)顯示，2019財年美國國家債務總額新增1.2萬億美元，達到創(chuàng)紀錄的22.72萬億美元，相當于本財年GDP的106.5%。稅改令美國上一財年稅收收入增速降至了3.4%，甚至低于名義GDP 4%的增速，支出卻增加了7%至4.16萬億美元，同期美國名義GDP“僅”增長了8300億美元，債務的增長已經(jīng)大幅超過了經(jīng)濟的擴張，實際上美國正在用借來的錢來購買這種經(jīng)濟擴張。

　　全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創(chuàng)始人達利歐（Ray Dalio）去年底便發(fā)出警告，如果財政赤字問題不妥善解決，美國未來將面臨債務危機，“養(yǎng)老、醫(yī)療等公共開支迅速膨脹將對政府財政預算造成巨大壓力，為了籌集足夠的資金，政府需要發(fā)行大量債券，但市場沒有能力完全消化這些國債，美聯(lián)儲將不得不通過發(fā)行貨幣的方式來填補赤字漏洞（財政赤字貨幣化）。”他說。

　　鮑威爾表示，目前美國債務增長速度超過經(jīng)濟，這種情況是不可持續(xù)的。我們需要經(jīng)濟增速比債務擴張速度更快，相信最終美國會找到可持續(xù)的債務擴張之路，但需要在未來10-20年內(nèi)完成。

　　不過對于債務的過分擔憂暫時為時過早。美聯(lián)儲主席稱，美元作為全球儲備貨幣的地位有助于防止美國不斷增長的債務負擔帶來巨大麻煩。“美國的綜合國力意味著清算之時（day of reckoning）目前還很遙遠。”鮑威爾稱。

　　隨著連續(xù)兩天國會聽證結(jié)束，本月鮑威爾公開行程宣告段落。芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯(lián)儲12月按兵不動的概率升至100%。美債價格全線走高，10年期和30年期美債收益率下跌5個基點左右。

責任編輯：張寧