為緩解融資難、融資貴這一實體經濟痛點，近些年各級政府出臺不少舉措。那么，企業融資成本近來究竟有何變化？

　　中國財政科學研究院近日發布了2019年“降成本”報告，研究分析了12175家樣本企業近三年（2016~2018）融資成本變化情況，并對山西、廣東、貴州進行實地調研。總體來看，近些年實體經濟融資環境在改善，可獲得性增強。

　　融資成本下降趨勢不明顯

　　實體企業主要是靠銀行貸款融資，此次1.2萬多家樣本企業中，來自銀行貸款的金額約占76%，其他渠道為債券融資（約12%）和其他融資（信托、委托貸款、融資租賃等）。

　　根據1.2萬多家樣本企業數據，財科院報告分析稱，2016~2018年間，企業銀行短期貸款平均利率持續下降，但1年期以上的長期貸款利率略有上升。另外債券發行利率和融資擔保費率均有所上升。綜合來看，2017年和2018年融資成本下降趨勢不明顯，短期融資成本下降，長期融資成本有所上升。

　　財科院認為，融資成本變動是降成本政策、宏觀調控和監管環境等因素綜合影響。2016年以來，從中央到地方出臺一系列降融資成本政策，推動融資成本下行。2017年下半年到2018年上半年，受到金融去杠桿和金融嚴監管、經濟下行影響，融資成本上升壓力大。

　　對此，2018年下半年以來，中央多次召開會議討論降低實體經濟融資成本，此后一批降低融資成本新舉措相繼落地，取得良好成效。比如，2018年下半年以來債券市場政策放松，利率一路下降，企業債券融資成本下降明顯。

　　大型和微型企業貸款成本較低

　　不同地區實體企業融資成本有所不同。從銀行貸款利率來看，東部最低、西部略高、中部最高。

　　這是由于東部商業銀行等金融機構發達，債券市場發達，企業資質也更好，融資成本更低。西部主要以大型國有企業為主，資產規模大，在信貸市場更具有議價能力，在債券市場評級也較高，因此銀行貸款利率和債券發行利率都較低。在中部地區，民營制造業企業多，融資需求更大，各渠道融資成本也更高。

　　不同所有制企業的融資成本也有較大差異。從樣本企業數據看，國有企業融資規模高于民營企業，前者是后者的8.4倍。盡管國企和民企都主要依賴銀行貸款，但民企主要從銀行獲得短期流動性貸款。

　　2016年至2018年，民營樣本企業獲得銀行短期貸款和其他融資規模逐步上升，但獲得銀行長期貸款和債券融資規模則是先升后降。這主要受金融嚴監管和實體經濟下滑影響。

　　從融資成本看，國有企業獲得銀行長短期貸款、債券融資、民間借貸的融資成本都低于民營企業。

　　今年7月，中央政治局會議明確提出，引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資，把握好風險處置節奏和力度。國務院常務會議也要求推動實際利率有效下降，支持中小銀行發展，降低企業特別是小微、民營企業融資成本。

　　報告還顯示，中型企業和小型企業的銀行貸款成本最高，大型企業和微型企業相對較低。這是因為大型企業在信貸市場更具有議價能力，能夠獲得更低利率。而微型企業是受到普惠金融政策照顧，能夠獲得較低利率的貸款。

　　制造業銀行短期貸款利率下降

　　不同行業融資規模和成本也不同。從樣本企業平均融資規模看，采礦業、交通運輸、倉儲和郵政業、房地產業、制造業居中，沒有抵押品的信息傳輸、軟件和信息技術服務業相對較低。

　　制造業融資成本最被外界關注，2016~2018 年制造業樣本企業銀行短期貸款利率不斷下降，長期貸款利率和債券發行利率卻逐年上升，尤其債券發行利率上升的幅度最大。

　　財科院建議，在繼續出臺實施降融資成本政策時，需要進一步上升政策的精準性，以便其切實有效發揮作用。比如對不同區域來講，降融資成本政策的側重點應有所不同，對于中部民營制造業企業應著重解決融資渠道缺少問題，而對于東部企業應著重降低企業融資成本。

責任編輯：賈振飛 2031864307