原標題：東方通信之后，瘋狂的PCB接棒：“三劍客”成科技股發動機，會否復制十倍神話？ 來源：中國證券報

今天A股完美詮釋了什么叫結構性牛市——科技股行情無論是寬度還是深度，都達到了近期高點。

Wind主題行業漲幅榜居前的均為科技類題材，其中電子元器件指數上漲3.29%，處于領漲地位。

在個股成交額排行榜上，一改往日金融、消費股霸屏格局，科技股占了大頭。

此外，沉寂多日的科創板再次迎來全面爆發，28只個股全線上漲，其中樂鑫科技漲停，沃爾德、安集科技漲幅超10%。

“PCB”引爆科技股行情

科技股行情走到今日，與5G的推動密不可分，而在5G行情中PCB（印刷電路板）板塊又起到至關重要的作用。

去年末今年初，“5G將是2019年最為確定的投資機會”觀點在市場廣為流傳，期間更是誕生了東方通信這只10倍股，但驅動邏輯更多是來自基于情緒面的主題炒作。今年6月初，5G商用牌照提前發放，市場普遍預計5G的投資邏輯將由主題驅動轉向基本面驅動。也就是說，真正受益5G投資，業績迎來爆發的品種將會脫穎而出。

當時對于行業的投資機會，某券商這樣表述：

資料來源：德邦證券

上文提到的滬電股份、生益科技、深南電路，眼下正被市場冠以PCB“三劍客”的稱號。

市場人士表示，此次5G行情始于PCB，而隨后PCB個股走勢，則又不斷驗證5G投資邏輯。另一方面，5G品種估值抬升，又打開了其他科技品種的估值提升空間。

三劍客，在近期不斷刷新歷史高點。今日，滬電股份漲停，報收25.8元，年內累計漲幅達264.92%；生益科技上漲8.74%，報27.5元，年內上漲183.21%；深南電路上漲3.01%，報收141.12元，年內上漲113.24%。

梳理行情發現，在PCB“三劍客”中最先爆發的是滬電股份，起因是中報預告業績大增。

6月26日，滬電股份發布2019年中報業績大幅增長公告，隨后該股在6月27日-7月1日，連續三日漲停，市場由此開始真正重視PCB行業的投資邏輯——“5G建設將會為PCB行業帶來巨大的增量。”而在滬電股份帶動下，深南電路同期開始走強。

8月29日，滬電股份又因三季報業績預告大增再度漲停。

資料來源：天風證券

同樣，生益科技爆發也是源于中報業績刺激。7月24日晚間，生益科技發布2019年中報業績快報，業績大超市場預期，25日放量漲停，之后就進入了快速上漲階段。此外，博敏電子、鵬鼎控股等PCB個股近期走勢也處于上升通道之中。

業績成為了PCB板塊走強的重要驅動力。據申港證券統計，印刷電路板行業2019年上半年營業收入增速11.72%，凈利潤增速26.74%，凈利潤增速遠高于營業收入。

2019年上半年印刷電路板行業凈利潤同比增幅前5的公司為滬電股份、博敏電子、深南電路、弘信電子和明陽電路。

PCB的三大驅動力

PCB（PrintedCircuitBoard），中文名稱印制電路板或印刷電路板。幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。

5G建設需求拉動，將會給PCB帶來多大增長空間？板塊還有哪些投資邏輯呢？

業內人士表示，隨著5G時代的到來，通信、消費電子以及汽車電子等領域將發生重大變化，從而帶動相應PCB行業的發展。

通信領域：5G基站的特點是高頻高速，需要采用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段。而毫米波信號衰減嚴重，傳輸距離短，只能通過增加基站數量解決問題。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，小基站數是宏基站數的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。

消費電子領域：受益于5G的到來，手機市場將迎來換機潮。Canalys預測，未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其復合年均增長率達到179.9%。手機PCB將迎來高速發展期。

汽車電子領域：受益于5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。

對此，申港證券行業研究認為，2018年國內PCB產值達326億美元，全球占比51.30%，中國大陸已經是全球最大PCB生產地。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，國內PCB市場將保持穩定增長。

國信證券在PCB行業專題報告中表示，隨著全球電子化進程加快，未來5G、云服務器、汽車電子等需求提升，預計作為電子產品“命脈”的PCB行業將以3.1%的復合增長率穩定增長。

中國證券報?牛仲逸

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