與華潤(rùn)分道揚(yáng)鑣20億承諾成空話 昔日“白馬股”片仔癀何去何從

　　片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥的合作一度曾被當(dāng)作業(yè)界強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的典范，可終究還是沒能熬過“七年之癢”。曾經(jīng)喊出“20億銷售額”的宏偉目標(biāo)，也隨著兩家企業(yè)的分道揚(yáng)鑣成為一句空話。那么，片仔癀的未來之路該如何走

　　《投資者網(wǎng)》向勁靜

　　“十年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入破20億”，這是漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“片仔癀”，600436.SH）與華潤(rùn)醫(yī)藥合作之際喊出來的口號(hào)。

　　不過，何曾想，七年之后，這一20億的承諾已成為空話。要知道，片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥的合作一度曾被當(dāng)作業(yè)界強(qiáng)強(qiáng)合作的典范，可終究還是沒能熬過“七年之癢”。分手消息一出，片仔癀股價(jià)在盤中一度逼近跌停。

　　那么，緊密合作七年之后，為何突然就分道揚(yáng)鑣了呢？對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽钠旭ザ裕磥碛衷摵稳ズ螐模?/p>

　　難熬的“七年之癢”

　　片仔癀創(chuàng)立于1999年，是國(guó)家高新技術(shù)、中華老字號(hào)企業(yè)。2003年6月，于上交所上市。截至8月22日，片仔癀股價(jià)100.99元，市值達(dá)605億元。公司現(xiàn)擁有一家研究院、35家控股子公司、7家參股公司，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)6大品類、400多個(gè)系列產(chǎn)品。

　　片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥牽手于2012年。彼時(shí)，兩家公司成立華潤(rùn)片仔癀，注冊(cè)資本6億元，其中華潤(rùn)醫(yī)藥持股51%，片仔癀持股49%，主營(yíng)范圍為中成藥、生物藥品、保健食品、糖果等的制造和批發(fā)。片仔癀將茵膽平肝膠囊、護(hù)肝片等8個(gè)品種注入新成立的合資公司運(yùn)營(yíng)。

　　據(jù)悉，華潤(rùn)片仔癀成立后，在漳州建設(shè)占地約300畝的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成以片仔癀系列產(chǎn)品和其它新產(chǎn)品為基礎(chǔ)的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷一體化經(jīng)營(yíng)體系。那么，該企業(yè)近年的業(yè)績(jī)情況如何？根據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)來看，華潤(rùn)片仔癀在2012年-2018年期間的營(yíng)業(yè)收入分別為1944.85萬元、8201.27萬元、2億元、1.49億元、1.36億元、1.47億元和1億元，凈利潤(rùn)分別為虧損1004.16萬元、-2485.09萬、-2042.51萬、-1315.67萬、174.55萬、860.2萬、494.87萬元。據(jù)了解，在今年前4月，華潤(rùn)片仔癀營(yíng)業(yè)收入2782萬元，凈利潤(rùn)為虧損286萬元。

　　由此看出，盡管華潤(rùn)片仔癀的營(yíng)業(yè)收入在最初幾年一直高歌猛進(jìn)，但凈利潤(rùn)卻是在成立后的第四年才開始扭虧為盈。如此數(shù)據(jù)，不得不讓投資者想到曾經(jīng)華潤(rùn)片仔癀成立時(shí)高呼的“10年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額超20億元、凈利潤(rùn)超2億元的企業(yè)”的宏偉目標(biāo)。

　　如今，承諾到期之前，華潤(rùn)醫(yī)藥主動(dòng)“割肉止損”，選擇出售華潤(rùn)片仔癀。此前，片仔癀發(fā)布公告，以1.66億競(jìng)得華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司持有的華潤(rùn)片仔癀藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱華潤(rùn)片仔癀）51%股權(quán)。宣告片仔癀與華潤(rùn)醫(yī)藥7年“聯(lián)姻”正式分道揚(yáng)鑣。

　　無疑，20億銷售額的宏偉目標(biāo)也隨之成了空話。

　　上半年業(yè)績(jī)“放緩”

　　在與華潤(rùn)分道揚(yáng)鑣的同時(shí)，片仔癀公布了2019年上半年的業(yè)績(jī)情況，對(duì)比往年的數(shù)據(jù)可看出，其業(yè)績(jī)也亮起了“紅燈”，上半年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速都在放緩。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年片仔癀的營(yíng)業(yè)收入28.9億元，同比增長(zhǎng)了20.36%；扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為7.45億元和7.44億元，同比分別增長(zhǎng)了24.06%和20.61%。 看起來不錯(cuò)的成績(jī)單背后，實(shí)際上是片仔癀業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的預(yù)告。

　　對(duì)比前兩年的數(shù)據(jù)可窺探一二，2017年和2018年上半年的營(yíng)業(yè)收入分別為17.53億元和24.04億元，同比增長(zhǎng)82.5%和37.14%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4.33億元和6.18億元，同比增長(zhǎng)41.83%和42.55%。

　　此外，還有一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)——毛利率。以2018年的數(shù)據(jù)來看，片仔癀的毛利率為42.4%，同比降低0.8%，該數(shù)據(jù)也創(chuàng)下自2013年以來的最新低。其中肝病用藥的毛利率83.02%，同比下降3.45個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司毛利率自2013年以后總體也呈下滑趨勢(shì)。

　　除業(yè)績(jī)“放緩”之外，片仔癀的產(chǎn)品也亮起了“紅燈”。

　　日前，福建省食藥監(jiān)局公布的“2019年中藥飲片質(zhì)量集中整治（生產(chǎn)環(huán)節(jié)）專項(xiàng)檢查及處理情況公示“顯示漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司、福建銘遠(yuǎn)制藥有限公司等企業(yè)因生產(chǎn)的中藥飲片存在缺陷而被勒令整改。”其中，片仔癀生產(chǎn)的中藥飲片因一般缺陷5項(xiàng)被責(zé)令整改。公告顯示，此次檢查時(shí)間為2019年7月2-3日。

　　如此一來，片仔癀未來何去何從？（思維財(cái)經(jīng)出品）

責(zé)任編輯：覃肄靈